Cơ quan Quản lý Liên minh Châu Âu Ấn định Thời hạn Ba tháng để Hủy niêm yết các Stablecoin Chưa được Cấp phép

Điều gì vừa xảy ra

Các cơ quan quản lý tài chính của Liên minh Châu Âu đã ấn định thời hạn ba tháng để các bên cung cấp dịch vụ tài sản tiền mã hóa được cấp phép chặn quyền truy cập vào các stablecoin không tuân thủ. Theo báo cáo từ CoinDesk trong bài viết "EU regulators mandate removal of unauthorized stablecoins in 3 months," Cơ quan Chứng khoán và Thị trường Châu Âu (ESMA) đã quyết định rằng các nền tảng được cấp phép phải chặn các giao dịch mới đối với các token không đáp ứng yêu cầu của Thị trường Tài sản Tiền mã hóa (MiCA). Các cơ quan có thẩm quyền quốc gia sẽ giám sát cách các sàn giao dịch xử lý tài sản hiện có của khách hàng trong giai đoạn chuyển tiếp này.

Hành động thực thi tập trung mạnh vào các nhà phát hành stablecoin nước ngoài chưa đăng ký theo khung pháp lý của Liên minh Châu Âu. Như Bits.Media đã đưa tin trong bài viết "ESMA запрещает торговлю USDT и другими стейблкоинами без MiCA," ESMA yêu cầu cụ thể các công ty đăng ký trong khối ngừng giao dịch các token do các tổ chức thiếu giấy phép MiCA phát hành, chỉ tên đích danh USDT của Tether cùng với các tài sản neo giá theo đồng USD khác chưa được nêu tên.

Trong khi các cơ quan thẩm quyền Châu Âu thắt chặt các quy tắc hoạt động đối với các token kỹ thuật số bảo chứng bằng tiền pháp định, dòng vốn vẫn tiếp tục chảy vào các sản phẩm tài chính chuyên biệt định giá bằng Bitcoin ở các tài phán ngoài khơi. Cointelegraph BR đã đưa tin trong bài viết "Meanwhile capta US$ 37,5 milhões com apoio de Sam Altman para seguro em Bitcoin" rằng công ty bảo hiểm nhân thọ Meanwhile có trụ sở tại Bermuda đã huy động được 37,5 triệu USD trong vòng gọi vốn mới. Bain Capital Crypto đã dẫn dắt vòng gọi vốn này cho công ty, đơn vị ghi nhận Giám đốc Điều hành Sam Altman của OpenAI là một trong những nhà đầu tư ủng hộ và đã huy động tổng cộng hơn 180 triệu USD vốn tích lũy.

Tại sao điều này lại quan trọng

Thời hạn nghiêm ngặt từ ESMA tạo ra hậu quả hoạt động ngay lập tức cho các sàn giao dịch, nhà phát hành token và nhà giao dịch bán lẻ hoạt động trong Khu vực Kinh tế Châu Âu. USDT đóng vai trò là cặp thanh khoản chính trên khắp hạ tầng giao dịch tiền mã hóa toàn cầu. Việc bắt buộc loại bỏ USDT khỏi các nền tảng được cấp phép buộc các sàn giao dịch Châu Âu phải chuyển sổ lệnh sang các giải pháp thay thế tuân thủ MiCA, chẳng hạn như các stablecoin định giá bằng đồng euro được quản lý hoặc các token USD được cấp phép.

Các Bên Cung cấp Dịch vụ Tài sản Tiền mã hóa (CASP) được cấp phép theo MiCA phải đối mặt với các nghĩa vụ tuân thủ nghiêm ngặt. Họ phải triển khai các biện pháp chặn bằng phần mềm để ngăn người dùng đặt lệnh mua mới hoặc giao dịch các stablecoin không tuân thủ ngay khi thời hạn ba tháng kết thúc. Các sàn giao dịch không thực thi các hạn chế này có nguy cơ bị tước giấy phép hoạt động hoặc chịu các khoản phạt từ các cơ quan có thẩm quyền quốc gia.

Đối với các nhà giao dịch, sự phân mảnh thanh khoản đại diện cho một rủi ro trực tiếp. Việc chuyển vốn rời khỏi các cặp giao dịch USDT sang các token được cấp phép có khối lượng thấp hơn sẽ làm tăng trượt giá và chênh lệch giá mua bán. Các khách hàng bán lẻ nắm giữ các token không tuân thủ bên trong các ví được quản lý ở Châu Âu phải chuyển đổi số tiền nắm giữ của họ sang các tài sản được phê duyệt, rút tiền về ví tự quản lý hoặc thoát vị thế sang tiền pháp định theo các quy tắc do các cơ quan quản lý địa phương quản lý.

Trong khi đó, sự quan tâm của các tổ chức đối với các cấu trúc phi pháp định thay thế đang tăng lên bên ngoài Liên minh Châu Âu. Đợt huy động vốn của Meanwhile làm nổi bật cách các tổ chức ngoài khơi tạo ra các sản phẩm tài chính dựa hoàn toàn vào dự trữ Bitcoin thay vì các token bảo chứng bằng tiền pháp định. Hoạt động theo quy định của Bermuda, Meanwhile cung cấp các hợp đồng bảo hiểm định giá bằng Bitcoin, giúp cách ly khỏi các hạn chế về stablecoin của Châu Âu trong khi vẫn đáp ứng nhu cầu vĩ mô quốc tế.

Điều gì thay đổi vào quý tới

Lộ trình do ESMA thiết lập yêu cầu các nền tảng được quản lý phải hoàn tất các thủ tục kỹ thuật và pháp lý để hủy niêm yết trước khi thời gian ân hạn 90 ngày hết hạn. Trong ba tháng tới, các sàn giao dịch Châu Âu sẽ điều chỉnh các tài sản niêm yết và sửa đổi quyền truy cập giao diện cho người dùng cuối ở Châu Âu.

• Chặn truy cập hệ thống: Các sàn giao dịch được quản lý phải vô hiệu hóa các lệnh mua mới, kênh nạp tiền và các cặp giao dịch giao điểm liên quan đến các token chưa được cấp phép như USDT đối với các tài khoản Châu Âu.
• Kế hoạch giám sát quốc gia: Các cơ quan thẩm quyền địa phương tại các quốc gia thành viên EU sẽ xuất bản hướng dẫn cụ thể mô tả cách các nền tảng phải xử lý số dư hiện có của các token không tuân thủ do khách hàng bán lẻ nắm giữ.
• Dịch chuyển thanh khoản: Các nhà tạo lập thị trường sẽ chuyển dịch phân bổ vốn sang các nhà phát hành stablecoin được cấp phép MiCA, tái định hình độ sâu thanh khoản trên các sổ lệnh ở Châu Âu.
• Xác minh tuân thủ: Các nền tảng phải xác minh rằng mọi nhà phát hành stablecoin hoạt động trên sổ lệnh của họ đều sở hữu giấy phép hợp lệ hoặc cấu trúc dự trữ được phê duyệt theo tiêu chuẩn MiCA.

Các sàn giao dịch không hoàn thành các đợt dịch chuyển kỹ thuật này đúng thời hạn sẽ đối mặt với các hành động thực thi pháp lý từ các cơ quan quản lý quốc gia nhằm thực thi chỉ thị của ESMA.

Điều gì vẫn chưa chắc chắn

Sự không chắc chắn đáng kể vẫn tồn tại liên quan đến việc xử lý thực tế số dư hiện có của người dùng. Mặc dù ESMA đã thiết lập các quy tắc rõ ràng cho việc chặn quyền truy cập mới vào các stablecoin chưa được cấp phép, các cơ quan thẩm quyền quốc gia vẫn giữ quyền quyết định về cách thanh lý hoặc chuyển đổi các khoản nắm giữ hiện tại của khách hàng. Cấu trúc phân chia này có thể dẫn đến các quy tắc không đồng nhất giữa các quốc gia thành viên EU khác nhau.

Vị thế lâu dài của các nhà phát hành lớn trên toàn cầu như Tether cũng chưa chắc chắn. Tether chưa nhận được sự phê duyệt MiCA cho USDT. Nếu các nhà phát hành không tuân thủ từ chối điều chỉnh thực tiễn quản lý dự trữ để đáp ứng các tiêu chuẩn Châu Âu, thanh khoản ngoài khơi sẽ ngày càng tách rời khỏi các địa điểm được quản lý tại Châu Âu.

Các câu hỏi cũng xoay quanh hoạt động kinh doanh chênh lệch giá xuyên biên giới. Các nhà giao dịch Châu Âu sử dụng các giao thức tài chính phi tập trung hoặc ví tự quản lý vẫn có thể truy cập các stablecoin không tuân thủ trên chuỗi. Các cơ quan quản lý chưa làm rõ các yêu cầu giám sát trên chuỗi sẽ mở rộng đến mức nào đối với các tương tác của ví cá nhân với các tài sản chưa được cấp phép.

Góc nhìn của chúng tôi

Chúng tôi khuyên các bên tham gia thị trường tại Liên minh Châu Âu nên kiểm toán tài sản nắm giữ trên sàn giao dịch của họ ngay lập tức. Các nhà giao dịch nên tránh nắm giữ các stablecoin chưa được phê duyệt như USDT trên các nền tảng do EU quản lý khi thời hạn ba tháng đến gần, chuyển vốn sang các stablecoin euro tuân thủ hoặc các lựa chọn tự lưu trữ trước khi thanh khoản sụt giảm.

Các sàn giao dịch và các bên vận hành tổ chức phải xác minh tình trạng pháp lý của các nhà phát hành token được niêm yết trên nền tảng của họ. Các bộ phận tuân thủ nên xác nhận xem các đối tác stablecoin có sở hữu giấy phép MiCA hoặc sự phê duyệt quốc gia đang hoạt động hay không trước khi xử lý các giao dịch tiếp theo.

Chúng tôi khuyên bạn nên theo dõi các thông báo chính thức từ các cơ quan có thẩm quyền quốc gia tại các tài phán quan trọng như Pháp, Đức và Hà Lan. Các cơ quan địa phương này sẽ quyết định các thủ tục chính xác để chuyển đổi tiền hiện có của khách hàng đang nắm giữ trong các token không tuân thủ.

Hỏi đáp

Những stablecoin nào bị ảnh hưởng bởi chỉ thị của ESMA?

Chỉ thị hướng tới tất cả các stablecoin có nhà phát hành thiếu đăng ký hợp lệ theo khung pháp lý MiCA, bao gồm cụ thể USDT của Tether và các token không tuân thủ khác.

Điều gì xảy ra với các khoản nắm giữ stablecoin hiện có trên các sàn giao dịch Châu Âu?

Các cơ quan có thẩm quyền quốc gia tại từng quốc gia thành viên EU sẽ giám sát cách các nền tảng quản lý và chuyển đổi số dư hiện có của khách hàng trong khi quyền truy cập mới bị chặn.

Công ty bảo hiểm Bitcoin Meanwhile đã huy động được bao nhiêu vốn?

Meanwhile đã huy động được tổng cộng hơn 180 triệu USD vốn đầu tư, bao gồm vòng gọi vốn 37,5 triệu USD gần đây do Bain Capital Crypto dẫn dắt với sự ủng hộ từ CEO Sam Altman của OpenAI.