Aave Đạt 250 Triệu USD trên V4 khi Morpho Thu Hút Tổ Chức Tài Chính Truyền Thống

Điều gì đang diễn ra trong DeFi cho vay và lợi suất

100 triệu USD trong hai ngày. Đó là tốc độ thị trường Monad của Aave đạt được sau khi ra mắt, theo The Block. Cùng cuối tuần đó, Aave V4 vượt mốc 250 triệu USD tổng tiền gửi, lập kỷ lục mọi thời đại ở cấp độ phiên bản. Cả hai con số xuất hiện trước khi bất kỳ chiến dịch khuyến khích nào kịp tích lũy, khiến tín hiệu nhu cầu hữu cơ này khó bác bỏ.

Morpho là cái tên thứ hai thúc đẩy chu kỳ này. Standard Chartered đặt mục tiêu giá 60 USD cho MORPHO vào năm 2030, ngụ ý tăng khoảng 33 lần so với mức hiện tại, theo BeInCrypto. Robinhood phản ứng gần như ngay lập tức, chọn Morpho làm cơ sở hạ tầng lợi suất cho sản phẩm Crypto Earn của mình, theo BeInCrypto. Sự chứng thực của ngân hàng kéo theo số lượng ví Aave đạt mức cao nhất năm năm, cho thấy báo cáo của Standard Chartered đã thu hút sự chú ý của nhà đầu tư bán lẻ vào toàn bộ phân khúc cho vay DeFi.

TVL trên cả hai giao thức đang tăng trong khi phần lớn các lĩnh vực DeFi đứng yên. Mở rộng đa chuỗi của Aave là động lực chính, với Monad hiện bổ sung vào các triển khai hiện có. TVL của Morpho nhận được sự tăng cường uy tín từ bên ngoài mà tỷ lệ loan-to-value hay màn hình APY hiếm khi mang lại.

Tại sao lại là lúc này

Ba sự kiện hội tụ trong 72 giờ. Đầu tiên, Monad ra mắt và cam kết 15 triệu USD khuyến khích thanh khoản trong năm đầu tiên, tạo bàn đạp có trợ cấp cho Aave trên một chuỗi thông lượng cao mới. Cointelegraph xác nhận Aave V3 ra mắt trên Monad với 12 tài sản được hỗ trợ và stablecoin GHO ngay từ ngày đầu. Chiều rộng đó quan trọng: người vay có đầy đủ bộ sản phẩm ngay khi đến, không phải chờ đợi thêm tài sản thế chấp được bổ sung qua quản trị.

Thứ hai, Standard Chartered công bố báo cáo khởi tạo về Morpho. Một ngân hàng toàn cầu với bảng cân đối kế toán đưa ra mục tiêu giá nhiều năm cụ thể cho token cho vay DeFi hoàn toàn khác với nghiên cứu từ nội bộ crypto. Các nhà phân bổ tổ chức không thể trích dẫn báo cáo ẩn danh trong ủy ban đầu tư có thể trích dẫn Standard Chartered. Điều này mở rộng cơ sở người mua tiềm năng.

Thứ ba, Robinhood chuyển nghiên cứu thành sản phẩm ngay lập tức. Crypto Earn của Robinhood không yêu cầu người dùng hiểu kiến trúc của Morpho. Đây là tài khoản lợi suất. Mỗi người dùng bán lẻ mở tài khoản này trở thành nhu cầu gián tiếp cho thị trường cho vay của Morpho. Chuỗi từ nghiên cứu ngân hàng đến sản phẩm môi giới đến chấp nhận người tiêu dùng đóng lại trong vài ngày, không phải vài quý.

Rủi ro ẩn ở đâu

Quỹ khuyến khích 15 triệu USD của Monad là rủi ro đầu tiên và rõ ràng nhất. Lợi suất có trợ cấp thu hút vốn cơ hội. Người gửi tiền đuổi theo APY khuyến khích, không phải lãi suất cho vay cơ bản, sẽ rút ra khi trợ cấp giảm. Con số tiền gửi 100 triệu USD cần được xem lại sau 90 ngày khi khuyến khích ổn định để xem bao nhiêu là ổn định. Chúng tôi chưa có dữ liệu đó.

Bề mặt hợp đồng thông minh mở rộng mỗi khi Aave ra mắt trên chuỗi mới. Monad là cơ sở hạ tầng mới. Tính tương đương EVM của nó chưa được kiểm tra quy mô trong điều kiện bất lợi, và việc triển khai Aave thêm lớp thanh khoản xuyên chuỗi tạo ra sự phụ thuộc vào đảm bảo tính cuối cùng của Monad. Sự cố sequencer hoặc khai thác trên bất kỳ chuỗi nào của Aave có thể ảnh hưởng đến thanh khoản toàn mạng nếu các vị thế được kết nối.

Mục tiêu giá Standard Chartered cho Morpho mang rủi ro méo mó riêng. Mục tiêu 60 USD vào năm 2030 là dự báo bốn năm trên một giao thức có quản trị, mô hình phí và vị thế cạnh tranh có thể thay đổi đáng kể trong 12 tháng. Người mua bán lẻ neo vào con số đó mà không hiểu các giả định đằng sau đang chịu rủi ro câu chuyện, không chỉ rủi ro giao thức. Tích hợp của Robinhood tập trung tăng trưởng TVL của Morpho vào một đối tác phân phối duy nhất, là một điểm lỗi đơn nếu Robinhood điều chỉnh điều khoản sản phẩm hoặc chọn giao thức cạnh tranh.

Thanh khoản stablecoin GHO trên Monad cũng cần được chú ý. Triển khai chuỗi mới phân tán GHO trên nhiều thị trường hơn cùng lúc. Nếu nhu cầu GHO trên Monad kém hơn kỳ vọng, giao thức có thể cần điều chỉnh lãi suất vay theo cách nén phần chênh lệch Aave thu được.

Điều cần theo dõi trong 30 ngày tới

Con số tiền gửi Monad cần kiểm tra giữ chân sau 30 ngày. Nếu duy trì trên 80 triệu USD sau khi đợt khuyến khích ban đầu kết thúc, thị trường là thật. Nếu giảm xuống dưới 50 triệu USD, đợt ra mắt chỉ là sự kiện quảng bá. Chúng tôi sẽ theo dõi điều này qua dữ liệu on-chain từ giữa tháng Tám.

Quản trị Aave chưa bỏ phiếu về cấu trúc phí cho việc triển khai Monad. Bất kỳ đề xuất nào chuyển một phần doanh thu giao thức từ Monad cho người stake AAVE đều là chất xúc tác trực tiếp. Theo dõi diễn đàn Aave để nắm bắt các đề xuất chuyển đổi phí.

Robinhood chưa công bố khối lượng Crypto Earn. Chỉ số công khai đầu tiên, dù từ cuộc gọi thu nhập hay báo cáo minh bạch của Robinhood, sẽ cho chúng tôi biết liệu tích hợp Morpho có tạo ra TVL đáng kể hay chỉ là tính năng marketing với mức sử dụng mỏng bên dưới.

Báo cáo Morpho của Standard Chartered có thể thúc đẩy các bộ phận nghiên cứu tổ chức khác khởi tạo phủ sóng trên các token cho vay DeFi. Các lần khởi tạo cạnh tranh hoặc điều chỉnh mục tiêu từ các ngân hàng khác trong bốn tuần tới sẽ xác nhận đây là quan điểm của một ngân hàng hay khởi đầu của một đợt định giá lại toàn ngành.

Quan điểm của chúng tôi

Chúng tôi thấy hai thiết lập riêng biệt ở đây với các khung thời gian và hồ sơ rủi ro khác nhau.

Về Aave, kỷ lục V4 và tốc độ ra mắt Monad là tín hiệu thực. Aave là người dẫn đầu phân khúc và việc thực thi đa chuỗi đi trước tất cả các đối thủ. Với độc giả đang nắm AAVE, đây là thời điểm giữ qua giai đoạn khuyến khích Monad và đánh giá lại sau 90 ngày khi vốn cơ hội đã rút. Với độc giả chưa có vị thế, chúng tôi không khuyên đuổi theo tin tức Monad ngay lập tức. Điều chỉnh về mức trước khi ra mắt trong bất kỳ đợt suy yếu thị trường rộng hơn nào cho điểm vào tốt hơn với dữ liệu Monad đã có trong tay.

Về Morpho, chất xúc tác Standard Chartered là thật nhưng thiết lập mang tính đầu cơ trong bất kỳ khung thời gian nào ngắn hơn 12 tháng. Tích hợp Robinhood là tín hiệu bền vững hơn. Chúng tôi sẽ đặt vị thế Morpho ở nửa mức trọng số so với Aave, vì tăng trưởng của Morpho phụ thuộc vào các quan hệ đối tác phân phối tiếp tục chưa được xác nhận ngoài Robinhood.

Lĩnh vực cho vay DeFi rộng hơn đang nhận được sự chú ý tổ chức lần đầu tiên trong chu kỳ này. Chúng tôi sẽ không phân bổ hơn 10 đến 15 phần trăm danh mục DeFi cho bất kỳ giao thức cho vay đơn lẻ nào. Yếu tố kích hoạt xoay vòng cần theo dõi: nếu TVL Aave V4 vượt 500 triệu USD, đó là sự kiện định giá lại cơ cấu cho toàn bộ phân khúc cho vay, và chúng tôi sẽ bổ sung vào Aave, Morpho và Spark theo tỷ lệ.

FAQ

Thị trường Monad của Aave đạt 100 triệu USD tiền gửi nhanh như thế nào?

Thị trường Monad của Aave đạt 100 triệu USD tiền gửi trong vòng hai ngày sau khi ra mắt, trùng với thời điểm Aave V4 vượt kỷ lục 250 triệu USD tiền gửi trong cùng cuối tuần đó.

Mục tiêu giá của Standard Chartered cho Morpho là bao nhiêu?

Standard Chartered khởi tạo phủ sóng Morpho với mục tiêu giá 60 USD vào năm 2030, đại diện cho mức tăng khoảng 33 lần so với mức hiện tại, là một trong những mục tiêu tổ chức tích cực nhất được đưa ra cho một token DeFi.

Tại sao Robinhood chọn Morpho cho sản phẩm Crypto Earn của mình?

Robinhood chọn Morpho làm cơ sở hạ tầng lợi suất cho Crypto Earn sau sự chứng thực của Standard Chartered, sử dụng thị trường cho vay của Morpho để tạo ra lợi nhuận cho người dùng bán lẻ mà không yêu cầu họ tương tác trực tiếp với các giao thức DeFi.