유럽연합 규제 당국, 미승인 스테이블코인 상장 폐지 3개월 시한 설정

무슨 일이 일어났나

유럽연합 금융 규제 당국은 승인받은 가상자산 서비스 제공업체가 미승인 스테이블코인에 대한 접근을 차단해야 하는 3개월의 시한을 설정했습니다. CoinDesk의 "EU 규제 당국, 3개월 내 미승인 스테이블코인 제거 명령" 보도에 따르면, 유럽증권시장청(ESMA)은 승인받은 플랫폼이 암호자산시장법(MiCA) 요건을 충족하지 못하는 토큰의 신규 거래를 차단해야 한다고 판결했습니다. 각국 주무 관청은 전환 기간 동안 거래소가 기존 고객 보유 자산을 처리하는 방식을 감독합니다.

이번 집행 조치는 유럽연합 법적 프레임워크에 따른 등록을 완료하지 않은 외국 스테이블코인 발행사에 주로 집중합니다. Bits.Media가 "ESMA, USDT 및 기타 MiCA 미인증 스테이블코인 거래 금지"에서 보도했듯이, ESMA는 연합 내에 등록된 기업이 MiCA 라이선스가 없는 주체가 발행한 토큰의 거래를 중단하도록 명확히 요구했으며, 이름이 밝혀지지 않은 다른 달러 연동 자산과 함께 Tether의 USDT를 명시했습니다.

유럽 당국이 법정화폐 담보 디지털 토큰에 대한 운영 규정을 강화하는 동안, 자금은 역외 관할 구역의 전문 비트코인 표시 금융 상품으로 계속 유입되고 있습니다. Cointelegraph BR은 "Meanwhile, Sam Altman의 지원으로 비트코인 보험을 위해 3,750만 달러 조달"에서 버뮤다 기반 생명보험사 Meanwhile이 3,750만 달러의 신규 자금을 조달했다고 보도했습니다. Bain Capital Crypto가 조달 라운드를 주도했으며, OpenAI 최고경영자 Sam Altman이 후원자에 포함되어 있고 누적 자금 1억 8,000만 달러 이상을 확보했습니다.

이것이 중요한 이유

ESMA의 단호한 시한은 유럽경제지역(EEA) 내에서 운영되는 거래소, 토큰 발행사 및 개인 트레이더에게 즉각적인 운영상의 영향을 미칩니다. USDT는 글로벌 가상자산 거래 인프라 전반에서 주요 유동성 페어 역할을 합니다. 승인된 플랫폼에서 USDT 제거를 의무화하면 유럽 거래소는 오더북을 규제 대상 유로 표시 스테이블코인이나 라이선스를 받은 달러 토큰과 같은 MiCA 준수 대안으로 전환할 수밖에 없습니다.

MiCA 라이선스를 받은 가상자산 서비스 제공업체(CASP)는 엄격한 준수 의무에 직면해 있습니다. 3개월의 유예 기간이 끝나면 사용자가 신규 매수 주문을 내거나 미준수 스테이블코인을 거래하지 못하도록 소프트웨어 차단 조치를 시행해야 합니다. 이러한 제한을 집행하지 않는 거래소는 운영 라이선스를 상실하거나 각국 주무 관청으로부터 과태료를 부과받을 위험이 있습니다.

트레이더에게 유동성 파편화는 즉각적인 위험 요소입니다. USDT 거래 페어에서 거래량이 적은 라이선스 토큰으로 자금을 이동하면 슬리피지와 스프레드가 커집니다. 규제 대상 유럽 지갑 내에 미준수 토큰을 보유한 개인 고객은 현지 규제 당국이 관리하는 규칙에 따라 보유 자산을 승인된 자산으로 전환하거나, 자체 보관 지갑으로 자금을 인출하거나, 법정화폐로 포지션을 청산해야 합니다.

한편, 유럽연합 외부에서는 대안 비법정화폐 구조에 대한 기관의 관심이 높아지고 있습니다. Meanwhile의 자금 조달은 역외 주체가 법정화폐 담보 토큰이 아닌 비트코인 보유액에 순수하게 기반한 금융 상품을 만드는 방법을 보여줍니다. 버뮤다 규정에 따라 운영되는 Meanwhile은 비트코인 표시 보험 상품을 제공하여 국제 거시경제적 수요에 부응하는 동시에 유럽 스테이블코인 규제로부터 차단됩니다.

다음 분기까지 변경되는 사항

ESMA가 설정한 일정에 따라 규제 대상 플랫폼은 90일의 유예 기간이 만료되기 전에 기술적 및 법적 상장 폐지 절차를 완료해야 합니다. 향후 3개월 동안 유럽 거래소는 상장 자산을 조정하고 유럽 최종 사용자를 위한 인터페이스 접근 권한을 수정할 것입니다.

• 시스템 접근 차단: 규제 대상 거래소는 유럽 계정을 대상으로 USDT와 같은 미승인 토큰이 포함된 신규 매수 주문, 입금 채널, 현물 거래 페어를 비활성화해야 합니다.
• 각국 감독 계획: EU 회원국의 현지 당국은 개인 고객이 보유한 미준수 토큰의 기존 잔액을 플랫폼이 처리하는 방법을 설명하는 구체적인 지침을 발표할 것입니다.
• 유동성 이동: 마켓 메이커는 자산 배분을 MiCA 승인 스테이블코인 발행사로 이전하여 유럽 오더북 전반의 유동성 깊이를 재편할 것입니다.
• 준수 여부 검증: 플랫폼은 오더북에서 활성화된 모든 스테이블코인 발행사가 MiCA 기준에 따라 적절한 승인 또는 승인된 준비금 구조를 보유하고 있는지 검증해야 합니다.

마감일까지 이러한 기술적 이전을 완료하지 못하는 거래소는 ESMA 지침을 집행하는 각국 규제 당국의 규제 집행 조치에 직면할 위험이 있습니다.

여전히 불확실한 점

기존 사용자 잔액의 실무적 처리와 관련하여 상당한 불확실성이 남아 있습니다. ESMA는 미승인 스테이블코인에 대한 신규 접근 차단 규칙을 명확히 설정했지만, 각국 당국은 기존 고객 보유 자산의 청산 또는 이전 방식에 대한 재량권을 유지합니다. 이러한 분할 구조는 EU 회원국 간 불균형한 규칙으로 이어질 수 있습니다.

Tether와 같은 주요 글로벌 발행사의 장기적인 위치도 불확실합니다. Tether는 USDT에 대한 MiCA 승인을 받지 못했습니다. 미준수 발행사가 유럽 기준을 충족하기 위해 준비금 관리 관행을 조정하기를 거부할 경우, 역외 유동성은 유럽 규제 시장과 더욱 단절될 것입니다.

탈중앙화 금융 프로토콜이나 자체 보관 지갑을 사용하는 유럽 트레이더는 여전히 온체인에서 미준수 스테이블코인에 접근할 수 있으므로 국가 간 차익거래 문제도 남아 있습니다. 규제 당국은 미승인 자산과 개인 지갑 간의 상호작용까지 온체인 모니터링 요구사항이 얼마나 확장될지 명확히 밝히지 않았습니다.

우리의 의견

유럽연합 내 시장 참여자들에게 거래소 보유 자산을 즉시 점검할 것을 권장합니다. 트레이더는 3개월 시한이 다가옴에 따라 EU 규제 플랫폼에 USDT와 같은 미승인 스테이블코인을 보유하는 것을 피하고, 유동성이 감소하기 전에 규정 준수 유로 스테이블코인이나 자체 보관 옵션으로 자금을 이동해야 합니다.

거래소와 기관 운영자는 플랫폼에 상장된 토큰 발행사의 규제 상태를 확인해야 합니다. 준수 담당 팀은 추가 거래를 처리하기 전에 스테이블코인 파트너가 MiCA 라이선스나 활성화된 국가 승인을 보유하고 있는지 확인해야 합니다.

프랑스, 독일, 네덜란드와 같은 주요 관할 구역 내 각국 주무 관청의 공식 발표를 모니터링할 것을 권장합니다. 이러한 현지 기관은 미준수 토큰으로 보유된 기존 고객 자금의 전환 절차를 정확히 결정할 것입니다.

자주 묻는 질문

ESMA 명령의 영향을 받는 스테이블코인은 무엇인가요?

이번 명령은 MiCA 프레임워크에 따른 유효한 등록이 없는 발행사의 모든 스테이블코인을 대상으로 하며, Tether의 USDT 및 기타 미준수 토큰을 명시적으로 포함합니다.

유럽 거래소의 기존 스테이블코인 보유 자산은 어떻게 되나요?

각 EU 회원국의 주무 관청은 신규 접근이 차단된 상태에서 플랫폼이 기존 고객 잔액을 관리하고 전환하는 방식을 감독합니다.

비트코인 보험사 Meanwhile은 얼마나 많은 자금을 조달했나요?

Meanwhile은 OpenAI CEO Sam Altman의 지원과 Bain Capital Crypto가 주도한 최근 3,750만 달러 라운드를 포함하여 총 1억 8,000만 달러 이상의 자금을 조달했습니다.