투자은행, 코인베이스 ‘매도 의견’ 유지..파생상품 치킨게임

투자은행 컴파스 포인트가 코인베이스에 대한 ‘매도’ 의견을 유지하며 목표가를 140달러로 설정했습니다. 이는 최근 코인베이스가 미국 상품선물거래위원회(CFTC)로부터 자회사인 데리빗을 통해 무기한 선물 서비스 승인을 받은 것과는 대조적인 시장 반응을 보여줍니다. 현재 시장에서는 코인베이스의 전망이 어두운 것으로 평가되고 있습니다.

최근 칼시, CME, 크라켄, 로빈후드 등 여러 전통 금융 및 암호화폐 기업들이 24시간 무기한 선물 시장에 진입하면서 수수료 경쟁이 치열해지고 있습니다. 이러한 경쟁은 코인베이스의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 실제로 코인베이스의 1분기 선물 매출은 5,000만 달러로 증가했지만, 수익성이 높은 리테일 현물 매출은 감소세를 보였습니다. 이로 인해 '제 살 깎아먹기'라는 우려가 제기되고 있으며, 이는 시장 점유율을 확보하기 위한 경쟁에서 자칫 자사 수익을 해치는 결과를 초래할 수 있습니다.

또한, 코인베이스의 장기적인 시장 지배력과 가격 결정력에도 부정적인 전망이 제기되고 있습니다. 특히, 친트럼프 기조에 따라 바이낸스와 같은 해외 대형 거래소가 미국 규제권을 획득할 경우, 코인베이스는 더 큰 압박을 받을 것으로 예상됩니다. 이는 기존의 시장 환경에서 코인베이스가 차지하고 있는 위치에 중대한 변화를 일으킬 수 있습니다.

이러한 상황에서 코인베이스는 앞으로의 전략을 재정립할 필요가 있습니다. 급변하는 시장 환경 속에서 경쟁력을 유지하기 위해서는 새로운 서비스를 개발하거나 차별화된 사용자 경험을 제공해야 할 것입니다. 투자자들은 앞으로 코인베이스의 경영 전략과 시장 대응을 면밀히 살펴봐야 할 시점입니다.