USDT 동결: 단순한 우려가 아닌 실제 작동하는 관행

USDT 동결: 단순한 우려가 아닌 실제로 작동하는 관행

2025년 3월 Tether는 Garantex 거래소의 지갑에 있던 2,800만 달러 규모의 USDT를 동결했습니다. Garantex가 EU 제재 대상이 된 직후 Tether는 몇 시간 안에 대응했습니다. 지갑에 있던 자금은 아무런 예고도, 이의 신청도, 보유자 측의 어떠한 법적 절차도 없이 그냥 멈췄습니다. 해당 거래소에 자금을 보관하고 있던 사람들은 동결 사실을 사후에 알게 됐습니다. 상세 내용은 CoinDesk가 보도했습니다.

제재 대상 거래소에만 해당하는 얘기라서 일반 보유자와는 무관하다고 볼 수도 있습니다. 우리는 그렇게 생각하지 않습니다. 작동 방식은 동일합니다. 중앙화 거래소의 2,800만 달러든, 개인 지갑의 5,000달러든 메커니즘은 하나입니다. 아래에서 동결 시스템이 어떻게 작동하는지, 실제 위험은 무엇이고 과장된 것은 무엇인지, 그리고 어떻게 대응할 수 있는지 살펴보겠습니다.

2025년 수치: 무시하기 어려운 규모

BlockSec 분석가들의 데이터에 따르면, 2025년 한 해 동안 Tether는 Ethereum과 Tron 네트워크에서 총 12억 6,000만 달러 규모의 USDT를 동결했습니다. 블랙리스트에 새로 추가된 주소는 4,163개에 달합니다.

동결이 이야기의 끝이 아닌 경우도 있습니다. 더 강력한 수단이 있습니다. 바로 destroyBlackFunds입니다. Tether는 차단된 주소의 토큰을 소각해 영구적으로 제거합니다. 2025년에는 이 방식으로 6억 9,800만 달러가 소각됐으며, 이는 전체 동결 금액의 55.6%에 해당합니다. 단일 동결 규모 최고 기록은 2025년 1월 16일에 세워졌습니다. 한 번의 작업으로 5,025만 달러가 동결됐습니다.

2025년 말 기준으로 동결된 USDT의 누적 총액은 15억 달러에 근접했습니다. 통계적 이상치가 아니라 시스템적인 관행입니다.

블랙리스트 작동 방식: 기술적 측면

USDT 컨트랙트에는 addBlacklist(address) 함수가 포함되어 있습니다. 주소가 여기에 등록되는 순간 해당 주소의 모든 토큰은 전송이 불가능해집니다. 이체도, 매도도, DeFi(탈중앙화 금융) 프로토콜에 예치하는 것도 불가능합니다. destroyBlackFunds(address) 함수는 그다음 단계로, 잔액을 소각합니다.

전체 절차는 몇 분이면 완료됩니다. 법원 명령도 없고, 사전 통보도 없습니다.

거의 언급되지 않는 한 가지 사실이 있습니다. 바로 44분의 허점입니다. Tether의 스마트 컨트랙트는 멀티시그(다중 서명) 메커니즘 실행 시 지연이 발생합니다. 2024년 2월 한 차익거래 그룹이 이 창을 이용해 블랙리스트 추가 절차 중이던 주소에서 약 7,800만 달러를 이동시키는 데 성공했습니다. Tether는 이 허점을 이후 보완했지만, 이 사례는 시스템이 완벽하지 않으며 알고 있는 사람은 대응할 수 있음을 보여줍니다.

핵심 원칙은 이것입니다. 키는 내가 가지고 있지만, 권한은 내게 없습니다. Non-custodial(비수탁형) 지갑은 거래소 해킹으로부터 보호해 주지만, 토큰 발행자의 의지로부터는 보호해 주지 못합니다. USDT는 비트코인이 아닙니다. Tether Limited의 채권이며, 이 회사는 규제 기관의 요청이나 자체 판단에 따라 어떤 주소든 차단할 수 있습니다.

자금 오염: 잘못한 것이 없어도 동결될 수 있습니다

가장 불편한 시나리오는 간접 오염입니다. 본인은 불법적인 행위를 전혀 하지 않았지만, 자금이 문제 있는 주소와 연결된 경우입니다.

Chainalysis KYT(Know Your Transaction)나 TRM Labs 같은 분석 시스템은 트랜잭션 그래프를 구축하고 홉(hop) 원칙에 따라 위험도를 평가합니다.

• 0홉 – 악성 행위자나 제재 대상과 직접 접촉한 경우. 최고 위험 수준.
• 1홉 – 믹서(자금 추적 방해 서비스), 제재 목록에 오른 거래자, 평판이 불분명한 OTC 데스크로부터 자금을 받은 경우.
• 2홉 – 거래 상대방이 첫 번째 범주에 속하는 누군가와 거래한 경우. 이미 눈에 띄는 수준의 위험.
• 3홉 이상 – 단순히 거래 체인의 끝에 위치한 선의의 수신자. 형식적으로는 문제없지만, 거래소가 계좌 검토를 시작할 수 있습니다.

2024년 Gemini를 이용하던 한 미국 기업에서 실제 사례가 발생했습니다. 아시아의 거래 파트너가 Tornado Cash(이더리움 믹서)와 간접적으로 연결된 방식으로 자금을 이동시켰고, 세 번의 홉을 거쳐 그 자금이 해당 기업의 USDC 법인 계좌에 도달했습니다. Gemini는 계좌를 검토를 위해 동결했습니다. 그 기업은 10만 달러 이상의 자금에 6개월 동안 접근하지 못했고, 내부 조사를 진행하며 컴플라이언스 컨설턴트를 고용해야 했습니다. 결국 계좌 동결은 해제됐지만, 소요된 시간과 법률 비용은 돌아오지 않습니다.

거래 전에 본인 주소나 거래 상대방의 주소를 확인하는 것은 충분히 가능합니다. 우리는 이 기능을 CoinMagnetic의 AML 검사 도구에 탑재했습니다. 12개 네트워크에서 18가지 위험 요소를 스캔하며 1분도 걸리지 않습니다.

대안들: 도움이 되지만 위험을 완전히 없애지는 못합니다

USDC와 Circle

Circle의 블랙리스트 규모는 훨씬 작습니다. Tether의 7,268개 주소에 비해 372개 수준입니다. Circle은 미국의 규제 준수 준비금을 갖춘 보다 투명한 발행자로 포지셔닝하고 있습니다. 사실이긴 하지만, 전부는 아닙니다.

2022년 8월 OFAC(미국 재무부 해외자산통제국)이 Tornado Cash를 SDN(특별지정 국민) 목록에 올렸습니다. Circle은 당일 해당 프로토콜과 연관된 44개 주소를 차단하고 7만 5,000달러 이상의 USDC를 동결했습니다. 사전 경고도, 이의 제기 절차도 없었습니다.

2025년 4월 법원 판결로 Tornado Cash가 제재 목록에서 제외됐고 자금도 해제됐습니다. 그러나 이 사례는 분명히 보여줍니다. Circle도 Tether만큼 빠르게 규제 기관을 따릅니다. 다만 Circle이 동결하는 빈도가 아직 낮을 뿐입니다.

DAI / USDS (Sky Protocol, 구 MakerDAO)

DAI는 알고리즘 기반 스테이블코인으로, 발행자가 버튼 하나로 주소를 차단할 수 없습니다. 이것은 사실입니다. 다만 위험의 종류가 다릅니다.

2022년에는 DAI 담보의 약 50%가 USDC였습니다. Circle 수준의 어떤 동결도 전체 시스템에 연쇄적인 충격을 줄 수 있었습니다. 2026년까지 프로토콜은 담보를 분산시켰습니다. USDC 비중은 약 8%로 낮아졌고, 자산은 RWA(실물 자산 토큰)와 ETH 방향으로 이동했으며, 전체 담보 규모는 43억 달러를 넘었습니다. 개선된 것은 맞지만 완전한 보험은 아닙니다.

DAI의 위험은 스마트 컨트랙트 공격, 거버넌스 공격, ETH 시장의 시스템적 충격입니다. "누군가가 버튼을 눌렀다"가 아니라 "시장이 움직이고 청산이 연쇄됐다"는 방식의 위험입니다. 종류가 다를 뿐 위험이 적지 않습니다.

USDe (Ethena)

가장 흥미로운 신규 플레이어입니다. USDe는 델타 뉴트럴(delta-neutral) 전략으로 작동합니다. ETH 현물 포지션과 퍼페추얼 선물 숏 포지션을 결합하는 방식입니다. 2026년 3월 기준 Ethena의 TVL(총 예치 자산)은 59억 2,000만 달러로 스테이블코인 중 3위를 기록했습니다. 메커니즘 상세 내용은 프로토콜 공식 문서에 설명되어 있습니다.

구조적인 문제가 있습니다. 펀딩 비율(funding rate)이 장기간 마이너스로 전환되면 전략이 손실을 내기 시작합니다. 여기에 거래 상대방 위험도 추가됩니다. 포지션은 스마트 컨트랙트가 아닌 CEX(중앙화 거래소)가 보유합니다. 그리고 USDe가 담보로 활발히 사용되는 Aave와 Pendle에서의 연쇄 위험도 존재합니다.

USDe는 전통적인 의미의 스테이블코인이 아닙니다. 파생상품으로 안정화된 수익 전략 상품입니다. 포트폴리오의 일부로는 적합하지만, 전체 준비금을 보관하는 장소로는 적절하지 않습니다.

2025~2026년 규제: 규칙이 바뀌었습니다

판도를 영구적으로 바꾼 두 가지 사건이 있습니다.

첫 번째는 GENIUS Act입니다. 트럼프 대통령이 2025년 7월 18일 서명했습니다. 백악관 공식 보도자료에 따르면, 미국의 스테이블코인 발행자는 이제 국채 또는 예금을 통한 1:1 준비금 보유가 의무화됐으며 OCC(통화감독청)의 감독을 받게 됩니다. 시장 합법화이지만, 동시에 동결 의무를 포함한 규제 인프라에 완전히 편입되는 것을 의미합니다.

두 번째는 유럽의 MiCA(암호자산 시장 규제)입니다. Tether는 EU의 발행자 라이선스를 취득하지 못했습니다. 그 결과, Coinbase Europe은 2024년 12월에 USDT를 상장 폐지했고, Crypto.com은 2025년 1월 31일, Kraken은 2025년 3월 24~31일, Binance는 EEA(유럽 경제 지역) 사용자에 대해 2025년 3월에 USDT를 제한했습니다. 유럽의 USDT 보유자들은 긴급히 USDC나 다른 스테이블코인으로 전환하는 선택에 직면했습니다.

유럽 거래소나 유럽 거래 상대방과 거래한다면, USDT의 규제 위험은 이제 추상적인 문제가 아니라 직접적인 문제입니다.

4가지 보호 단계: 이론이 아닌 실천

1단계. 지갑 분리

두 가지 역할, 두 개의 지갑입니다. 클린 지갑은 KYC 인증이 된 우리 목록의 규제 거래소에서만 자금을 수령합니다. 그 외에는 아무것도 받지 않습니다. 작업 지갑은 환전, 소액 결제, P2P(개인 간) 거래, 신규 프로토콜 테스트에 사용합니다. 이 두 지갑 사이의 이체는 한 방향으로만, 작업 지갑에서 클린 지갑으로, 그것도 며칠의 간격을 둔 후에만 합니다.

왜 간격이 필요할까요? 작업 지갑이 분석 시스템의 레이더에 잡히더라도, 클린 지갑은 직접적인 홉 연결을 받지 않기 때문입니다. 거리가 곧 완충 장치입니다.

여기서 기술보다 중요한 것은 규율입니다. 어떤 하드웨어 지갑도 월요일에 작업 지갑으로 의심스러운 결제를 받고 화요일에 메인 지갑으로 전부 옮기면 보호해 주지 못합니다.

2단계. 거래 전 주소 확인

특히 P2P, OTC, 또는 낯선 거래 상대방과 거래할 때는 반드시 확인하십시오. 우리는 이 기능을 CoinMagnetic AML 검사 서비스에 탑재했습니다. GoPlus Security와 Chainalysis Sanctions API를 활용하며, 18가지 요소와 12개 블록체인을 분석합니다. 주소의 위험 점수, 자금 출처, 제재 대상 및 믹서와의 연결 여부를 보여줍니다.

검사는 1분도 걸리지 않습니다. 돈을 보낸 후가 아니라 보내기 전에 하십시오.

100% 보장은 아닙니다. 지금 당장 '깨끗한' 주소도 내일은 달라질 수 있습니다. 그러나 1, 2홉 접촉 위험을 낮추는 데는 충분히 효과적입니다.

3단계. 스테이블코인과 네트워크 분산

USDT를 Tron에 전부 보관하는 것은 수수료 측면에서 편리하고 저렴합니다. 그러나 이는 위험을 한 곳에 집중시키는 것입니다. 발행자 하나, 네트워크 하나, 규제 관할권 하나.

스테이블코인을 준비금으로 보관하는 사람에게 합리적인 구조는 다음과 같습니다.

• 일부는 USDT (Tron) – 유동성과 빠른 이체 속도. 그러나 전체 준비금은 아닙니다.
• 일부는 USDC – 미국의 규제 발행자, EU 라이선스 보유.
• 일부는 DAI 또는 USDS – 탈중앙화 프로토콜, 단일 동결 지점 없음.
• 소량의 USDe – 위험을 감수할 의향이 있고 수익을 원한다면. 준비금이 아닌 적극적 포지션으로.
• Bitcoin, ETH, 리퀴드 스테이킹(liquid staking) – 스테이블코인 위험에서 완전히 벗어남. 변동성은 있지만 동결 버튼이 없습니다.

기술적인 실행 방법은 이제 막 시작하는 분들을 위해 보안 가이드에서 설명합니다.

4단계. 규모와 기간을 관리하십시오

1년 치 수입을 TRC-20 지갑 하나에 보관하지 마십시오. 이것은 과도한 경계가 아니라 기본적인 리스크 관리입니다. 준비금의 일부는 암호화폐 밖에 두는 것이 합리적입니다. 법정화폐 예금, 현금, 금이 여기에 해당합니다. 특히 암호화폐가 투자 수단만이 아니라 실무 도구인 경우에는 더욱 그렇습니다.

큰 금액은 여러 지갑과 프로토콜로 분산하는 것이 낫습니다. 각각이 신뢰할 수 없어서가 아니라, 어떤 것도 규제 개입으로부터의 완전한 보호를 보장할 수 없기 때문입니다.

보유 기간도 중요합니다. 한 달 안에 필요할 수 있는 자금과 "3년 앞을 내다본" 자금은 서로 다른 위험 프로파일을 가진 다른 장소에 있어야 합니다.

지금 바로 확인하세요

오늘 중으로 실행해 보길 권하는 두 가지 도구입니다.

AML 지갑 검사 – 본인의 주소와 마지막 거래 상대방의 주소를 입력하고 위험 점수를 확인하십시오. 노란색이나 빨간색 표시가 나온다면, 특정 거래가 어디서 왔는지 파악할 필요가 있다는 신호입니다.

멀티체인 포트폴리오 트래커 – ETH, BSC, Polygon, Arbitrum, Optimism, Base, Avalanche, Solana 등 모든 네트워크를 한 화면에서 확인합니다. 자산이 어디에 얼마나 집중되어 있는지 파악할 수 있습니다.

스테이블코인은 성숙해지고 있습니다. 그리고 이것은 규칙을 바꿉니다

"스테이블코인은 시스템 밖의 독립된 화폐"라는 내러티브는 끝났습니다. 오늘 갑자기 끝난 것이 아닙니다. 동결마다, 상장 폐지마다, 새로운 법률마다 조금씩 끝나가고 있었습니다. GENIUS Act와 MiCA는 이미 사실상 현실이었던 것을 공식화했습니다. 스테이블코인은 규제 인프라에 편입됐으며 그 규칙을 따르게 됩니다.

재앙이 아닙니다. 다만 함께 살아가야 할 새로운 조건입니다. 비트코인과 이더리움에는 여전히 동결 버튼이 없습니다. 탈중앙화 스테이블코인은 위험을 줄여주지만 완전히 없애지는 못합니다. 분산 투자와 거래 상대방 확인은 효과가 있습니다. 마법 같은 완벽한 보호가 아니라, 불쾌한 상황에 처할 확률을 낮추는 방법으로서요.

우리도 2024~2025년에 준비금 구조를 재검토했습니다. 동결을 당해서가 아니라, 모든 스테이블코인을 하나의 네트워크에 보관하는 것이 유동성 손실 없이 쉽게 줄일 수 있는 위험임을 깨달았기 때문입니다.

공황은 도움이 되지 않습니다. 도움이 되는 것은 구조입니다.

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면책 고지. 이 자료는 투자 조언이 아닙니다. 우리의 경험과 시장 분석을 공유하는 것입니다. 모든 결정은 본인이 직접 내리시고, 잃어도 감당할 수 있는 금액만 투자하십시오.