CLARITY 법안, 위원회 통과 후 개발자 보호 조항 놓고 상원 본회의 충돌

무슨 일이 있었나

미국 디지털 자산 시장 명확성법(CLARITY Act)이 최대 입법 관문을 통과했다. 상원 금융위원회는 2026년 5월 13대 11로 초당파 가결했으며, Cynthia Lummis, Kirsten Gillibrand, Bill Hagerty, Mark Warner 의원이 공동 발의했다. 하원은 2025년 7월 자체 버전을 통과시켰다. Trump 대통령은 선거 공약에서 2026년 8월까지 암호화폐 시장 구조 법안에 서명하겠다고 약속했다.

상원 본회의 표결 전에 해결해야 할 주요 기술적 장애물이 하나 남아 있다. 6월 10일, 백악관 고위 관료들이 아이젠하워 행정부 건물에서 긴급 회의를 소집했다. 약 90분간 진행된 이 회의에는 20여 명이 참석했다. CryptoSlate에 따르면, 전국 경찰 형제회(National Fraternal Order of Police), 전국 지방 검사 협회(National District Attorneys Association), 전국 연방 검사 보조 협회(National Association of Assistant United States Attorneys) 대표자들이 백악관 암호화폐 자문 Bo Hines와 AI·암호화폐 담당관 David Sacks와 함께 참석했다. 핵심 쟁점은 블록체인 규제 명확성법(Blockchain Regulatory Certainty Act)에서 도출된 개발자 보호 조항이다. 법 집행 기관은 불법 금융을 가능하게 하는 프로토콜 개발자를 기소할 수 있는 권한을 원한다. 반면 개발자와 거래소는 오픈소스 코드 작성에 대한 형사 책임을 명시적으로 면제받는 안전 지대(safe harbor)를 요구하고 있다.

한편 Coinotag와 Coinreaders는 법안이 친암호화폐 의원들이 공개적으로 추진하던 비공식 7월 4일 통과 목표를 달성하지 못했다고 보도했다.

왜 중요한가

CLARITY Act는 단순한 수정이 아니다. 단일 기준에 따라 디지털 자산에 대한 미국 전체 규제 지도를 재편한다. 해당 자산이 기업의 재정적 지분을 나타내는지(증권 → SEC 관할), 아니면 탈중앙화 네트워크에서 사용되는 상품인지(상품 → CFTC 관할)에 따라 두 기관이 관할권을 나눈다.

거래소 입장에서 이 법안은 Coinbase, Binance, Kraken에 대한 규제 집행 조치를 낳은 4년간의 모호함을 해소한다. 스테이킹, 현물 거래, 토큰 상장 분야에서 단일 기관의 명확한 규칙이 적용된다. Kraken은 2023년 SEC 압박으로 미국 사용자 스테이킹 서비스를 중단했다. CLARITY Act 하에서 충분히 탈중앙화된 네트워크의 지분증명(PoS) 보상은 증권법이 아닌 CFTC 상품 규정을 따르게 된다.

개발자 입장에서 개발자 보호 조항은 생존의 문제다. Coinbase, Stripe, OpenAI를 지원한 Y Combinator는 CLARITY Act 통과 후 모든 포트폴리오 기업이 특히 스테이블코인을 중심으로 암호화폐 인프라를 활용할 것이라는 내용의 공개 의견서를 의회에 제출했다. 이 가속기는 법안이 디지털 자산과 전통 금융의 대규모 통합에 필수적이라고 밝혔다. 프로토콜 개발자가 최종 사용자의 코드 활용 방식에 대해 형사 책임을 지게 된다면 이 미래는 무너진다.

제도권 참여자들에게는 공개적으로 전개되는 Ripple-JPMorgan 갈등이 정의 싸움이 여전히 얼마나 중요한지를 보여준다. BeInCrypto는 Ripple CEO Brad Garlinghouse가 JPMorgan CEO Jamie Dimon이 CLARITY Act의 내용을 왜곡하고 있다고 비판했다고 보도했다. Dimon은 은행의 디지털 결제망 통제력을 축소하는 암호화폐 법안에 공개적으로 반대해왔다. 광범위한 법안 내 스테이블코인 조항을 둘러싼 갈등도 같은 경계선을 따른다. 지역 은행 로비 단체인 ICBA는 법안의 보상(reward) 조항에 반대하는 광고 캠페인을 시작했다. Coinreaders는 스테이블코인 예금이 수익을 낼 경우 소매 예금이 전통 은행에서 암호화폐 네트워크로 이탈할 수 있다는 ICBA의 우려를 보도했다.

2026년 3분기에 무엇이 달라지나

개발자 보호 조항이 타결되고 8월 휴회 전 상원 본회의 표결이 이루어진다면, Trump는 2026년 8월 말 전에 서명할 수 있다. 이는 CFTC와 SEC 양쪽에서 규칙 제정 기간을 촉발한다.

CFTC는 디지털 상품에 대한 현물 시장 규정을 새롭게 작성해야 한다. Bitcoin과 Ether 현물 상품을 미국 소비자에게 판매하는 거래소는 CFTC에 등록하게 된다. SEC는 증권 기준을 충족하는 토큰에 대한 감독을 유지하지만, 법안의 정의에 따라 현재 Howey 기준 적용 방식보다 그 범위가 크게 좁아진다.

스테이블코인 발행사는 별도지만 병렬적인 일정에 직면해 있다. 스테이블코인 법안은 다른 상원 절차를 통해 진행 중이며, 보상 조항을 겨냥한 ICBA 광고 캠페인은 이 싸움이 아직 끝나지 않았음을 보여준다. 10월 휴회 전 두 법안의 통과는 야심 차지만, 초당파적 위원회 표결 결과를 고려하면 실현 가능성이 있다.

DeFi 프로토콜에게 개발자 safe harbor 조항은 핵심 제약 조건이다. 이 조항 없이는 최종 법안이 어떤 내용을 담더라도 프로토콜 팀들은 계속해서 미국 외 법인을 통해 운영할 것이다.

여전히 불확실한 것들

6월 10일 백악관 회의는 공개적인 합의 없이 끝났다. 법 집행 기관들은 개발자 보호 조항에 대한 어떠한 타협안도 공개적으로 지지하지 않았다. 상원 다수당 대표 John Thune은 전체 표결 일정을 확보하는 데 필요한 의사 진행 보장을 갖추지 못한 상태다. 8월 마감 시한은 실재하지만 확정적이지 않다. 의회는 스스로 정한 암호화폐 관련 기한을 반복적으로 어겨왔다.

ICBA의 스테이블코인 캠페인은 법안의 금융 안정성 조항이 여전히 논쟁 중임을 보여준다. 지역 은행을 달래기 위해 스테이블코인 수익 조항이 삭제된다면, 수익형 스테이블코인을 핵심 상품으로 보는 친암호화폐 의원들의 표를 잃을 수 있다. 이 경우 최종 통과가 8월을 넘어 2026년 4분기로 밀릴 수 있다.

통과 후에도 CFTC와 SEC 모두 수년간의 규칙 제정 과정을 거쳐야 한다. 법안은 틀을 제시하지만 구체적인 요건은 대부분 기관 재량에 맡긴다. 거래소와 토큰 발행사는 첫날부터 완전한 명확성을 얻지 못한다. SEC가 특정 토큰의 상품 분류에 이의를 제기하거나, 암호화폐 프로젝트가 법안상 증권 정의에서 제외된 자산에 대한 SEC 관할권에 이의를 제기하면서 이행 소송은 거의 불가피하다.

법원 리스크는 개발자 보호 조항에도 동일하게 적용된다. 의회를 통과하는 safe harbor 조항은 연방 자금세탁방지법을 선점한다고 주장하는 검사들의 위헌 소송에 직면할 것이다.

우리의 시각

우리는 6월 10일 백악관 회의를 행정부가 마지막 입법 병목을 적극 관리하고 있다는 신호로 읽는다. 백악관이 전국 경찰 형제회를 David Sacks, Tom Emmer와 같은 방에 불러들일 때, 이는 탐색적 논의가 아닌 정치적 마무리 작업을 진행하는 것이다. 법안은 실질적인 동력을 얻고 있다.

그렇다 해도 우리는 8월을 확정 시한으로 보지 않는다. 기본 시나리오는 2026년 9월 또는 10월 상원 본회의 통과 후 연내 서명이다.

트레이더와 개발자를 위한 지금 당장의 실질적인 행동 지침은 다음과 같다:

• CFTC 등록 거래소를 주목하라. Coinbase Derivatives, Kraken Futures와 같이 기존 CFTC 파생상품 라이선스를 보유한 플랫폼은 새로운 체계 하에서 현물 시장으로 가장 빠르게 확장할 수 있다. 이미 규정 준수 인프라를 갖추고 있기 때문이다.
• SEC의 토큰 분류 목록을 확인하라. SEC는 법안의 새로운 정의에 따라 증권으로 간주하는 토큰의 명확한 목록을 아직 공개하지 않았다. 증권 요건을 충족할 수 있는 보유 토큰은 규칙 제정 완료 전까지 기존 규제 집행 입장에 여전히 노출되어 있다.
• 스테이블코인 발행사의 준비금을 확인하라. USDC(Circle)와 PYUSD(PayPal)는 이미 법안이 구상하는 준비금 및 감사 요건을 충족하는 구조를 갖추고 있다. 알고리즘 또는 담보 부족 스테이블코인이 가장 큰 규제 압박에 직면할 것이다.
• 개발자라면: safe harbor 조항 확정을 기다리지 말고 출시하라. 구체적인 조항 문구가 아직 확정되지 않았더라도 방향은 명확하다. 미국을 향한 프론트엔드 없이, 미국 법인의 토큰 재무 접근 없이, 미국인이 관리 키를 보유하지 않는 프로토콜은 최종 법안 내용과 무관하게 이미 더 강한 법적 지위를 갖는다.

The Block이 보도한 Y Combinator의 입장은 기관 자금이 장기적 베팅을 어디에 놓고 있는지를 보여준다. CLARITY Act가 답하는 질문은 단순하다. 해당 인프라가 미국에서 구축될 것인가, 아니면 싱가포르, 케이맨 제도, EU의 MiCA 체계를 통해 우회될 것인가. 우리는 법안이 통과될 것으로 본다. 시기를 가늠하는 가장 명확한 신호는 개발자 보호 조항 문구에서 나올 것이다.