폴란드, MiCA 법안 통과 – B2C2, EU 최초 OTC 암호화폐 라이선스 획득

이번 주 사흘 간격으로 두 가지 MiCA 관련 사건이 발생했다. 두 사건을 함께 보면 EU 암호화폐 규제의 현주소가 분명해진다. 기본 틀은 마련됐고 라이선스 절차도 가동 중이지만, 국가별 이행 단계에서는 여전히 정치적 마찰이 발목을 잡을 수 있다.

최근 발생한 일

폴란드 하원(Sejm)은 2026년 5월 15일 정부 발의 암호화폐 법안을 찬성 241표, 반대 200표로 통과시켰다. Cointelegraph와 The Block 모두 이 결과를 보도했다. MiCA를 폴란드 국내법으로 전환하는 이 법안은 이제 상원을 거쳐 안드제이 두다 대통령 서명 절차로 넘어간다.

문제는 두다 대통령이 이전에 거의 동일한 내용의 법안을 두 차례 거부했다는 점이다. BlockMedia는 대통령의 전례를 감안할 때 "시장이 거부권 변수를 예의주시하고 있다"고 전했다. 5월 15일 법안은 정부의 세 번째 MiCA 이행 시도다.

라이선스 측면에서는 런던 기반 암호화폐 마켓 메이커 B2C2가 룩셈부르크에서 MiCA CASP(암호화폐 서비스 제공자) 라이선스를 취득했다고 The Block이 보도했다. 라이선스 하나로 B2C2는 EU 27개 회원국과 노르웨이, 아이슬란드, 리히텐슈타인까지 30개 시장에서 OTC 현물 거래를 운영할 수 있게 됐다.

왜 중요한가

MiCA의 패스포트 메커니즘은 규정 준수를 완료한 기업에게 돌아오는 가장 구체적인 혜택이다. B2C2의 룩셈부르크 라이선스는 이 시스템이 설계대로 작동함을 보여준다. 신청 한 건, 규제 기관 하나, 대륙 전체 접근권이다. MiCA 신청을 미뤄온 기관 OTC 데스크들은 이제 경쟁자가 동시에 30개 시장을 여는 장면을 목격하고 있다.

폴란드의 상황은 다른 종류의 압박을 가한다. 이 나라에는 약 350만 명의 암호화폐 보유자가 있지만, EU의 나머지 국가들이 이미 MiCA 체계 아래서 운영되는 동안 아직 규정 준수 라이선스 체계가 없다. 폴란드 거래소들은 현재 회색 지대에서 운영 중이다. Zondacrypto 붕괴 사태 – 검찰이 수천 명의 사용자가 자금 접근을 차단당한 9,600만 달러 손실을 수사 중이다 – 는 제대로 된 감독 체계가 없을 때 벌어지는 일의 생생한 사례다.

EU 규제 플랫폼을 이용하는 트레이더에게 MiCA의 스테이블코인 준비금 규정은 이미 상품 이용 가능성을 바꿔놓고 있다. Kraken, Bitstamp, OKX EU를 포함한 거래소들이 Tether가 MiCA에 따른 전자화폐 기관 라이선스를 취득하지 않았다는 이유로 유럽 소매 고객의 USDT 접근을 제한하거나 삭제했다. MiCA 준수 스테이블코인(USDC, EURC, EURI)으로 아직 전환하지 않은 사용자는 이를 선택이 아닌 시급한 과제로 여겨야 한다.

MiCA의 보관 요건도 책임 소재를 바꾼다. CASP는 고객 자산을 분리 보관하고 자본 완충재를 유지하며 공시 의무를 이행해야 한다. 라이선스 없이 운영하는 기업은 1,500만 유로 또는 연간 매출의 15% 중 더 높은 금액의 벌금을 부과받는다.

2026년 3분기까지 달라지는 것

MiCA는 2024년 12월 30일부터 EU 전역에서 전면 발효됐다. 이번 분기에 핵심 체계와 관련해 새로운 마감 시한은 없다. 달라지는 것은 CASP 라이선스 발급 속도다. 룩셈부르크, 독일, 프랑스, 네덜란드의 규제 기관들이 밀린 신청을 처리하고 있으며, 2024년 말에 신청한 기업들이 지금 결정을 받고 있다.

폴란드의 경우 일정은 대통령 서명 여부에 달려 있다. 두다가 서명하면 폴란드 VASP들은 국내 전환 기간 내에 CASP 라이선스를 신청해야 한다. 발효 후 12~18개월이 될 가능성이 높다. 또다시 거부권을 행사하면 폴란드 기업들은 규제 공백 상태에 머무는 반면, EU 라이선스를 가진 경쟁자들은 폴란드 시장에 자유롭게 서비스를 제공할 수 있다.

유럽증권시장청(ESMA)은 이해 충돌, 주문 체결, 지속 가능성 공시를 다루는 MiCA 관련 레벨 2 기술 표준 여러 건을 2026년 말까지 확정할 예정이다.

여전히 불확실한 것들

폴란드의 대통령 거부권 리스크는 실재하며 아직 해소되지 않았다. BlockMedia는 시장이 이를 특별히 주시하고 있다고 전한다. 두다의 두 차례 거부는 절차적, 실질적 이의를 근거로 했으며, 세 번째 법안이 그 우려를 충분히 해소했는지는 공개 성명만으로는 분명하지 않다.

Zondacrypto 수사는 정치적 잡음을 더한다. DiarioBitcoin은 검찰이 거래소 붕괴에 러시아의 영향이 있었는지도 조사하고 있다고 전한다. 이 주장은 규제 논의 전체를 정치화하고 후속 규정에 대한 의회 행동을 지연시킬 수 있다.

Tether의 지위는 EU 전역에서 여전히 미결 상태다. USDT가 완전히 금지된 것은 아니지만, CASP들은 비준수 자산을 소매 고객에게 제공할 때 책임을 진다. 일부 거래소는 다른 기준에 따라 전문 고객에게 여전히 USDT를 제공하고 있다. 허용과 금지 사이의 정확한 경계는 각국 규제 기관에 의해 아직 시험 중이다.

국가 감독 기관마다 처리 속도 차이가 크다. 몰타의 MFSA, 키프로스의 CySEC, 룩셈부르크의 CSSF가 다른 곳보다 빠르게 움직였다. 처리 속도가 느린 관할권에서 라이선스를 취득한 기업들은 B2C2처럼 일찍 움직인 기업들이 30개 패스포팅 시장에서 고객을 확보하기 시작하면서 경쟁 열위에 놓인다.

우리의 시각

B2C2의 룩셈부르크 라이선스는 행동에 나설 신호다. EU OTC 거래 상대방을 찾는 전문 또는 기관 트레이더라면, 국내 과도기 체계로 운영 중인 기업보다 CASP 라이선스를 확보한 기업을 우선시해야 한다. 과도기 지위는 만료되며, 기다린 기업들은 지금 서두르고 있다.

EU 소매 트레이더에게: 거래소가 CASP 라이선스를 보유하고 있는지, 아니면 국내 과도기 조치 아래 운영 중인지 확인하라. ESMA의 CASP 공개 등록부는 정기적으로 업데이트되며 권위 있는 정보 출처다. 등록부에 없다면, 마케팅 자료에 나타나는 것보다 보호 수준이 낮다는 점을 인식해야 한다.

스테이블코인과 관련해서는 주요 보유분을 USDC(Circle은 EU 전자화폐 라이선스 보유) 또는 유로화 필요 시 EURC로 옮기길 권한다. USDT가 하루아침에 사라지지는 않겠지만, 분기마다 규제가 강화될수록 EU 플랫폼에서 갑작스러운 접근 제한이 발생할 가능성은 높아진다.

폴란드를 지켜봐야 한다. 두다가 서명하면 EU의 여섯 번째 대형 경제권이 제대로 라이선스를 받은 암호화폐 서비스에 열리고, 폴란드 사용자와 기업에게 현재 영향을 미치는 회색 지대 리스크가 해소된다. 세 번째 거부권은 지금 시점에서 정치적 이상값이겠지만 불가능한 일은 아니다.

빌더들에게: 룩셈부르크와 독일은 처리 시간과 규제 명확성 면에서 가장 예측 가능한 라이선스 관할권이다. EU 시장용 제품을 개발 중이라면, 지금 두 나라 중 한 곳에서 CASP 신청을 시작하는 것이 국내 이행 결과를 기다리는 기업들보다 약 9~12개월 앞서는 길이다.