Aave Capai $250 Juta di V4 saat Morpho Dapat Jangkar TradFi

Pergerakan di sektor DeFi lending & yield

$100 juta dalam dua hari. Itulah kecepatan pasar Monad Aave terisi setelah diluncurkan, menurut The Block. Pada akhir pekan yang sama, Aave V4 melampaui $250 juta dalam total deposit, rekor all-time high di level versi ini. Kedua angka tersebut muncul sebelum kampanye insentif berkelanjutan sempat berjalan, sehingga sinyal permintaan organik ini sulit diabaikan.

Morpho adalah nama kedua yang menggerakkan siklus ini. Standard Chartered menetapkan target harga $60 untuk MORPHO pada 2030, menyiratkan kenaikan sekitar 33x dari level saat ini, menurut BeInCrypto. Robinhood merespons hampir seketika, memilih Morpho sebagai infrastruktur yield di balik produk Crypto Earn-nya, seperti dilaporkan BeInCrypto. Dukungan bank tersebut memicu lonjakan alamat dompet Aave ke level tertinggi lima tahun pada waktu bersamaan, menunjukkan laporan Standard Chartered menarik perhatian ritel ke seluruh kategori DeFi lending.

TVL di kedua protokol meningkat di tengah pasar di mana sebagian besar sektor DeFi stagnan. Ekspansi multi-chain Aave menjadi mesin utamanya, dengan Monad kini bergabung bersama deployment yang sudah ada. TVL Morpho mendapat dorongan kredibilitas eksternal yang jarang bisa diberikan oleh rasio loan-to-value dan layar APY semata.

Mengapa sekarang

Tiga peristiwa bertemu dalam 72 jam. Pertama, Monad diluncurkan dan menyediakan $15 juta dalam insentif likuiditas tahun pertama, memberi Aave landasan bersubsidi di chain high-throughput baru. Cointelegraph mengonfirmasi Aave V3 diluncurkan di Monad dengan 12 aset yang didukung dan dukungan stablecoin GHO sejak hari pertama. Luasnya cakupan ini penting: peminjam mendapatkan suite produk lengkap saat tiba, bukan deployment setengah jadi yang menunggu jenis kolateral ditambahkan melalui governance.

Kedua, Standard Chartered menerbitkan inisiasi Morpho-nya. Bank global dengan neraca yang menetapkan target harga multi-tahun spesifik untuk token DeFi lending secara kategoris berbeda dari riset berbasis kripto. Alokator institusional yang tidak dapat mengutip laporan anonim dalam komite investasi dapat mengutip Standard Chartered. Ini menggeser basis pembeli yang dapat dijangkau.

Ketiga, Robinhood langsung mengubah riset tersebut menjadi produk. Crypto Earn Robinhood tidak mengharuskan pengguna memahami arsitektur Morpho. Ini adalah akun yield. Setiap pengguna ritel yang membukanya menjadi permintaan tidak langsung untuk pasar lending Morpho. Jalur dari riset bank ke produk broker hingga adopsi konsumen tertutup dalam hitungan hari, bukan kuartal.

Di mana risiko tersembunyi

Pool insentif $15 juta Monad adalah risiko pertama dan paling jelas. Yield bersubsidi menarik modal mercenary. Depositor yang mengejar APY insentif, bukan lending rate dasar, akan berotasi keluar ketika subsidi menipis. Angka deposit $100 juta perlu ditinjau kembali pada 90 hari setelah insentif normal untuk melihat berapa yang bertahan. Kami belum memiliki data tersebut.

Permukaan smart contract berkembang setiap kali Aave meluncur di chain baru. Monad adalah infrastruktur baru. Kesetaraan EVM-nya belum diuji tekanan pada skala besar dalam kondisi adversarial, dan deployment Aave menambahkan lapisan likuiditas cross-chain yang menciptakan ketergantungan pada jaminan finality Monad. Masalah sequencer atau eksploitasi pada salah satu chain Aave dapat memengaruhi likuiditas di seluruh jaringan jika posisi saling terhubung.

Target harga Standard Chartered untuk Morpho membawa risiko distorsi tersendiri. Target $60 pada 2030 adalah perkiraan empat tahun untuk protokol yang governance, model fee, dan posisi kompetitifnya dapat berubah signifikan dalam 12 bulan. Pembeli ritel yang berfokus pada angka tersebut tanpa memahami asumsi di baliknya mengambil risiko narasi, bukan sekadar risiko protokol. Integrasi Robinhood mengkonsentrasikan pertumbuhan TVL Morpho pada satu mitra distribusi, yang menjadi titik kegagalan tunggal jika Robinhood mengubah ketentuan produk atau memilih protokol pesaing.

Likuiditas stablecoin GHO di Monad juga perlu diperhatikan. Deployment chain baru mendilusi GHO di lebih banyak pasar secara bersamaan. Jika permintaan GHO di Monad di bawah ekspektasi, protokol mungkin perlu menyesuaikan borrow rate dengan cara yang menekan spread yang ditangkap Aave.

Yang perlu dipantau dalam 30 hari ke depan

Angka deposit Monad perlu pemeriksaan retensi 30 hari. Jika bertahan di atas $80 juta setelah flush insentif awal, pasar ini nyata. Jika turun di bawah $50 juta, peluncuran ini hanya acara promosi. Kami akan melacaknya melalui data on-chain mulai pertengahan Agustus.

Governance Aave belum memilih struktur fee untuk deployment Monad. Setiap proposal untuk mengalihkan sebagian pendapatan protokol dari Monad ke staker AAVE akan menjadi katalis langsung. Pantau forum Aave untuk temperature check pada proposal fee switch.

Robinhood belum mengungkapkan volume Crypto Earn. Metrik publik pertama, baik dari earnings call maupun laporan transparansi Robinhood, akan memberi tahu kami apakah integrasi Morpho menggerakkan TVL yang berarti atau hanya fitur pemasaran dengan utilisasi tipis di baliknya.

Laporan Morpho Standard Chartered dapat mendorong desk riset institusional lain untuk memulai cakupan pada token DeFi lending. Inisiasi bersaing atau revisi target dari bank lain dalam empat minggu ke depan akan mengonfirmasi apakah ini pandangan satu bank atau awal re-rating sektor.

Pandangan kami

Kami melihat dua setup berbeda di sini dengan horizon waktu dan profil risiko yang berbeda.

Untuk Aave, all-time high V4 dan kecepatan peluncuran Monad adalah sinyal nyata. Aave adalah pemimpin kategori dan eksekusi multi-chain-nya berada di depan semua pesaing. Bagi pembaca yang sudah memegang AAVE, ini adalah momen untuk bertahan melalui periode insentif Monad dan menilai kembali pada 90 hari ketika modal mercenary telah berotasi. Bagi pembaca tanpa posisi, kami tidak menyarankan mengejar berita Monad langsung. Pullback ke level pra-peluncuran pada pelemahan pasar yang lebih luas memberikan titik masuk lebih baik dengan data Monad sudah di tangan.

Untuk Morpho, katalis Standard Chartered nyata tetapi setupnya spekulatif pada horizon lebih pendek dari 12 bulan. Integrasi Robinhood adalah sinyal yang lebih tahan lama. Kami akan menempatkan posisi Morpho pada setengah bobot yang kami tempatkan pada Aave, mengingat tesis pertumbuhan Morpho bergantung pada kemitraan distribusi berkelanjutan yang belum dikonfirmasi di luar Robinhood.

Sektor DeFi lending yang lebih luas mendapat perhatian institusional untuk pertama kalinya dalam siklus ini. Kami tidak akan mengalokasikan lebih dari 10 hingga 15 persen dari alokasi DeFi ke satu protokol lending mana pun. Pemicu rotasi yang perlu dipantau: jika TVL Aave V4 melampaui $500 juta, itu adalah peristiwa re-rating struktural untuk seluruh kategori lending, dan kami akan menambah posisi di Aave, Morpho, dan Spark secara proporsional.

FAQ

Seberapa cepat pasar Monad Aave mencapai $100 juta dalam deposit?

Pasar Monad Aave mencapai $100 juta dalam deposit dalam dua hari setelah peluncuran, bertepatan dengan Aave V4 yang melampaui all-time high deposit $250 juta pada akhir pekan yang sama.

Berapa target harga Standard Chartered untuk Morpho?

Standard Chartered memulai cakupan Morpho dengan target harga $60 untuk 2030, mewakili potensi kenaikan sekitar 33x dari level saat ini, menjadikannya salah satu target institusional paling agresif yang pernah diterbitkan untuk token DeFi.

Mengapa Robinhood memilih Morpho untuk produk Crypto Earn-nya?

Robinhood memilih Morpho sebagai infrastruktur yield yang menggerakkan Crypto Earn setelah dukungan Standard Chartered, menggunakan pasar lending Morpho untuk menghasilkan return bagi pengguna ritel tanpa mengharuskan mereka berinteraksi langsung dengan protokol DeFi.