Masa Transisi MiCA UE Berakhir 1 Juli, Lisensi CASP Wajib di 27 Negara Anggota

Apa yang baru terjadi

Volume bulanan $234 miliar dan terus bertambah – itulah pasar kripto Eropa yang kini sepenuhnya diatur oleh batas lisensi MiCA. Coinotag melaporkan bahwa MiCA "tam yürürlüğe girdi" – resmi berlaku penuh pada 1 Juli 2026, saat masa transisi yang memungkinkan penyedia lama beroperasi di bawah lisensi nasional akhirnya ditutup. Sistem paspor tunggal UE menggantikan aturan per negara yang tidak seragam secara serentak.

BeInCrypto Korea mencatat bahwa masa transisi yang berjalan hingga 2026 berakhir dengan mekanisme lisensi yang kini membentuk ulang dinamika kompetitif di seluruh benua. BeInCrypto Turkey mengutip data Chainalysis yang mengonfirmasi volume tersebut: Jerman, Prancis, Inggris, dan pasar besar lainnya masing-masing menyerap ratusan miliar dalam transfer kripto antara Juli 2024 dan Juni 2025. Perusahaan yang melayani aliran tersebut kini membutuhkan lisensi CASP (Crypto-Asset Service Provider) atau menghadapi penegakan hukum terkoordinasi di seluruh 27 negara anggota secara bersamaan.

Di sisi infrastruktur kepatuhan, Cointelegraph melaporkan bahwa firma hukum global Reed Smith meluncurkan platform Aquarius untuk mengotomasi pengajuan regulasi dan alur kerja hukum dalam kepatuhan MiCA, dengan menyebut permintaan yang terus tumbuh dari perusahaan kripto yang menavigasi aturan UE baru. Firma hukum besar yang menjadikan alur kerja MiCA sebagai produk memberi sinyal bahwa beban kepatuhan telah mencapai skala enterprise.

Mengapa ini penting

Dampak paling terlihat bagi trader ritel adalah delisting stablecoin. USDT milik Tether dihapus dari beberapa platform exchange yang diatur UE karena Tether tidak mendapatkan lisensi e-money institution (EMI) yang dipersyaratkan oleh ketentuan stablecoin MiCA. Binance EU, Kraken, dan OKX menarik pasangan USDT untuk pengguna UE sebelum batas waktu stablecoin Juni 2024. USDC milik Circle, yang terdaftar melalui entitas Prancisnya, mengisi sebagian celah tersebut sebagai alternatif yang patuh.

Bagi exchange dan broker, taruhan pasca-1 Juli bersifat kategoris. Beroperasi tanpa lisensi CASP berarti beroperasi secara ilegal di seluruh 27 negara anggota sekaligus, dengan denda, penangguhan operasional, dan pembekuan aset yang dikoordinasikan oleh otoritas nasional yang berwenang (NCA) di bawah pengawasan ESMA. Perusahaan yang mengandalkan masa transisi untuk menunda pengajuan lisensi yang mahal kini harus memilih: patuh, ditoleransi sementara selama pengajuan masih diproses, atau keluar dari UE sepenuhnya.

Kewajiban AML juga diperketat bersamaan dengan lisensi. ForkLog mencatat bahwa sejak MiCA berlaku pada 1 Juli, platform terpusat memperketat pemeriksaan dana yang terkait dengan crypto mixer. Teknik mixing tradisional seperti CoinJoin kini memicu tanda otomatis di bawah aturan pemantauan transaksi yang lebih ketat dalam regulasi ini, menempatkan wallet yang terkait mixer dalam daftar risiko tinggi yang harus ditindaklanjuti oleh pemegang lisensi CASP atau menghadapi tindakan pengawasan.

Apa yang berubah pada Q3 2026

Periode segera setelah 1 Juli adalah peningkatan penegakan hukum secara bertahap, bukan pemutusan bersih. BaFin Jerman, AMF Prancis, dan AFM Belanda telah memproses pengajuan CASP sejak Desember 2024 dan terus mengerjakan antrian yang menumpuk. Perusahaan yang mengajukan sebelum batas waktu dan masih menunggu dapat beroperasi secara sementara di beberapa yurisdiksi, meskipun masa toleransi bervariasi per negara anggota dan tidak dijamin.

Kewajiban custody semakin mendalam pada 1 Juli. MiCA kini mewajibkan CASP yang menyimpan aset klien untuk memisahkannya dari kepemilikan proprieter, mempertahankan asuransi atau modal cadangan yang memadai, dan melaporkan rincian aset kepada NCA setiap kuartal. Perusahaan yang membangun infrastruktur custody untuk memenuhi aturan stablecoin Desember 2024 kini menghadapi kewajiban lapisan CASP penuh di atas persyaratan sebelumnya mulai kuartal ini.

Penerbit stablecoin yang diklasifikasikan sebagai "signifikan" oleh ESMA – mereka yang melampaui 10 juta pengguna aktif harian atau €5 miliar dalam aset cadangan – menghadapi kewajiban pelaporan pengawasan bulanan yang berlaku mulai kuartal ini. USDC milik Circle dan stablecoin euro yang tumbuh cepat akan mencapai ambang batas tersebut seiring meningkatnya adopsi.

Apa yang masih belum pasti

Konsistensi penegakan hukum di seluruh negara anggota adalah pertanyaan terbuka terbesar. ESMA menetapkan kerangkanya, tetapi NCA yang melaksanakannya, dan kapasitas, prioritas, serta interpretasi mereka berbeda secara substansial. CASP yang mendapat lisensi di Malta mungkin menghadapi pengawasan ringan sementara operasi perusahaan yang sama di Jerman diawasi jauh lebih ketat oleh BaFin. Asimetri tersebut mempersulit operasi lintas batas bahkan di bawah sistem paspor yang secara teori terpadu.

Protokol DeFi masih berada dalam ketidakpastian regulasi. MiCA secara eksplisit mengecualikan layanan yang sepenuhnya terdesentralisasi tanpa perantara pusat, tetapi ESMA telah menandai bahwa banyak platform DeFi memiliki komponen terpusat – governance token, admin key, penangkapan biaya protokol – yang dapat membawa mereka ke dalam cakupan regulasi. Tidak ada panduan formal tentang di mana garis tersebut berada yang diperkirakan sebelum akhir 2026.

Kesenjangan alat kepatuhan juga nyata. Permintaan yang mendorong Reed Smith membangun Aquarius mencerminkan industri yang secara struktural tidak siap. CASP yang lebih kecil di Eropa Timur atau negara-negara Baltik mungkin tidak memiliki anggaran hukum untuk menavigasi pengajuan NCA di berbagai yurisdiksi meskipun teori paspor ada di pihak mereka, dan ESMA belum memiliki portal pengajuan bersama.

Pandangan kami

Bagi trader di UE, langkah pertama adalah memeriksa apakah exchange Anda memegang lisensi CASP di negara anggota asalnya dan telah mempassport lisensi tersebut ke negara Anda. Daftar publik ESMA diperbarui seiring persetujuan masuk. Periksa setiap kuartal daripada mempercayai klaim pemasaran exchange.

Bagi pemegang stablecoin, USDC saat ini adalah satu-satunya stablecoin dolar utama dengan infrastruktur yang patuh terhadap MiCA di UE. Jika Anda menyimpan USDT di platform yang diatur UE, verifikasi apakah exchange tersebut mempertahankan perjanjian bilateral dengan Tether atau sekadar membekukan posisi USDT baru. Beberapa platform menghapus pasangan spot tetapi menyimpan USDT di wallet; gambaran regulasi di sana masih abu-abu.

Bagi builder dan founder yang menargetkan pengguna UE, Malta, Luksemburg, dan Lithuania menunjukkan jalur lisensi CASP tercepat berdasarkan waktu pemrosesan 2025. Jerman dan Prancis bergerak lebih lambat tetapi memiliki bobot pasar lebih besar. Pengajuan yang diajukan sekarang melalui NCA jalur cepat masih dapat mencapai persetujuan sebelum akhir 2026 – pengajuan yang diajukan setelah September hampir pasti tidak bisa.

Kami memantau kasus uji passporting dengan cermat: CASP pertama yang mempassport lisensi di seluruh 27 negara akan mengungkapkan apakah janji pasar tunggal MiCA bertahan atau pecah kembali menjadi 27 rezim nasional de facto. Jawabannya akan menentukan apakah regulasi ini menciptakan pasar kripto UE yang terpadu atau hanya menciptakan 27 rezim yang tersinkronisasi tetapi dikelola secara terpisah.

FAQ

Apa itu lisensi CASP di bawah MiCA dan apakah semua exchange kripto UE memerlukannya?

Lisensi CASP adalah otorisasi UE yang diperlukan untuk menawarkan layanan trading kripto, custody, exchange, atau transfer di negara anggota UE mana pun. Sejak 1 Juli 2026, semua perusahaan yang menyediakan layanan ini di UE harus memegang lisensi CASP yang sah atau keluar dari pasar.

Mengapa USDT dihapus dari exchange UE di bawah MiCA?

Tether tidak mendapatkan lisensi e-money institution yang dipersyaratkan untuk stablecoin yang dipatok ke dolar di bawah ketentuan stablecoin MiCA, yang berlaku pada Juni 2024. Exchange yang diatur UE menghapus pasangan trading USDT untuk menghindari pelanggaran, dengan USDC dan stablecoin berdenominasi euro mengisi sebagian celah tersebut.

Apakah lisensi MiCA dari satu negara UE dapat mencakup operasi di seluruh 27 negara anggota?

Ya, MiCA memperkenalkan sistem paspor tunggal di mana lisensi CASP yang diperoleh di satu negara anggota UE memungkinkan perusahaan beroperasi di seluruh blok. Dalam praktiknya, konsistensi penegakan hukum di seluruh regulator nasional masih tidak merata, yang menciptakan kompleksitas kepatuhan bahkan bagi perusahaan yang sepenuhnya berlisensi.