فرنسا تحدد موعد 30 يونيو لترخيص MiCA، وتهدد بملاحقة جنائية للشركات غير المرخصة

فرنسا ترسم خطاً واضحاً. دخل إطار MiCA الأوروبي الأشمل حيز التنفيذ في ديسمبر 2024 ومنح مزودي الخدمات وقتاً للامتثال، لكن هذه المهلة تقترب من نهايتها بسرعة.

ما الذي حدث للتو

أصدرت هيئة الأسواق المالية الفرنسية (AMF) تحذيراً مباشراً هذا الأسبوع: أي شركة عملات رقمية تواصل نشاطها في فرنسا دون ترخيص MiCA لخدمات أصول العملات الرقمية (CASP) بعد 30 يونيو 2026 تخاطر بالإدراج في القائمة السوداء والملاحقة الجنائية. صرّحت رئيسة الهيئة ماريان باربا-لاياني بوضوح بأن "الموعد النهائي لتقديم طلبات الترخيص عاجل للغاية"، وأن الشركات التي تواصل استقطاب العملاء دون تفويض تواجه "عقوبات وملاحقات قانونية".

نقل Cointelegraph إعلان الهيئة تحت عنوان "هيئة AMF الفرنسية تحدد موعد 30 يونيو لترخيص MiCA"، مما يؤكد تشدد موقف الجهة التنظيمية. وغطى Coinreaders (بالكورية) القصة ذاتها باستقلالية، نقلاً عن تحذير باربا-لاياني من أن الشركات غير المرخصة قد تواجه القائمة السوداء إلى جانب إجراءات جنائية، وهي لغة تتجاوز بوضوح البيانات التنظيمية السابقة للدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي.

يضيف تقرير Coinotag (بالتركية) ألمانيا إلى المشهد، مشيراً إلى ضغط متقارب عبر الاقتصادات الأوروبية الكبرى: أدخلت ألمانيا التزامات الإبلاغ الضريبي للعملات الرقمية بالتزامن مع أزمة ترخيص MiCA في فرنسا، وكلاهما يقع في نافذة يونيو 2026 ذاتها. أكبر سوقين ماليين في أوروبا يشددان قواعدهما في آن واحد.

لماذا يهم هذا

متطلب ترخيص CASP ضمن MiCA ليس اختيارياً أو تدريجياً، بل هو إطار تفويض ملزم. الشركات التي جمعت عملاء خلال الفترة الانتقالية دون تقديم طلب ترخيص باتت مكشوفة. ذكر الهيئة الصريح لـالقائمة السوداء أمر بالغ الأهمية: الشركة المدرجة في القائمة السوداء تظهر على قائمة الكيانات غير المصرح بها في فرنسا، والتي تستخدمها البنوك ومعالجو المدفوعات لقطع الخدمات. هذا موت تشغيلي لا مجرد غرامة.

تبعات هذا الأمر على البورصات واضحة بالفعل في السوق. أزالت عدة منصات موجهة للاتحاد الأوروبي USDT (Tether) في أواخر 2024 ومطلع 2025 لأن Tether لا يحمل ترخيص نقود إلكترونية متوافقاً مع MiCA لاحتياطياته المقومة باليورو. البورصات التي واصلت تقديم USDT لعملاء التجزئة في الاتحاد الأوروبي انتهكت أحكام العملات المستقرة المضمنة في الباب الثالث من MiCA. يمتد الموعد النهائي للهيئة الآن ليشمل طبقة الخدمة بأكملها: المحافظ وطاولات التداول ومزودي الحضانة والوسطاء.

بالنسبة للمتداولين المقيمين في فرنسا أو المستخدمين لوسطاء مرخصين فرنسياً، السؤال العملي هو: هل تحمل منصتي تفويض CASP أم أنها تعمل على تسجيل وطني قديم؟ اعتمدت فرنسا سابقاً نظام PSAN الطوعي الذي استخدمته شركات كثيرة كتسجيل أخف وطأة. هذا النظام لا يلبي متطلبات MiCA. الشركات على قائمة PSAN التي لا تظهر على قائمة تفويضات MiCA هي تحديداً الأهداف التي تحذرها باربا-لاياني.

بالنسبة للمبنيين والمؤسسين العاملين على مستوى أوروبا، يحمل تحذير الهيئة إشارة أوسع: فرنسا لا تنتظر تحرك الدول الأعضاء الأخرى أولاً. التنفيذ سيكون قومياً لا منسقاً من بروكسل. الشركة المدرجة في القائمة السوداء بفرنسا لا تستطيع الانتفاع بجواز السفر للأسواق الأوروبية الأخرى.

ما الذي يتغير بحلول 30 يونيو 2026

العداد يدور بالفعل. دخلت لائحة MiCA حيز التنفيذ الكامل في ديسمبر 2024 مع فترة انتقالية لمزودي الخدمات القائمين. تنتهي تلك الفترة في 30 يونيو 2026 بالنسبة لفرنسا وفق الموقف التنفيذي المُعلن للهيئة.

بعد ذلك التاريخ، التسلسل المتوقع من الهيئة هو:

• الشركات التي لم تتقدم بطلب ترخيص MiCA مؤهلة فوراً للإدراج في القائمة السوداء العامة
• الشركات التي قدمت طلبات لكنها لم تحصل بعد على تفويض تقع في منطقة رمادية، إذ يُرجَّح تطبيق السلطة التقديرية في التنفيذ، لكن الإحالات الجنائية لا تزال ممكنة في حال الاستمرار في استقطاب العملاء بعدوانية
• الشركات المرخصة يجب أن تستوفي متطلبات رأس المال الجارية وقواعد الفصل في الحضانة والإبلاغ الإشرافي المنتظم وفق الباب الخامس من MiCA

يواجه مُصدرو العملات المستقرة موعداً موازياً. تخضع رموز النقود الإلكترونية المهمة والرموز المرجعية بالأصول لمتطلبات تدقيق الاحتياطي وسقف حجم المعاملات وفق الباب الثالث من MiCA. المُصدرون الذين يتجاوزون عتبات المعاملات دون تفويض يواجهون أوامر إيقاف لا مجرد غرامات.

ما الذي لا يزال غير مؤكد

تحذير الهيئة حازم، لكن ثمة شكوك عملية عدة تبقى قائمة.

أولاً، التنفيذ عبر الحدود لم يُختبر بعد. تمنح MiCA السلطات الوطنية المختصة الصلاحية التنفيذية الأولى في نطاق ولايتها. الشركة المدمجة في إستونيا أو مالطا التي تسوّق بفاعلية لعملاء التجزئة الفرنسيين تقع في منطقة ملتبسة. يمكن للهيئة الإدراج في القائمة السوداء، لكن إجبار كيان غير فرنسي على وقف عملياته يستلزم تنسيقاً على مستوى الاتحاد لم يُختبر ضغطه بعد.

ثانياً، الجداول الزمنية للترخيص خارجة عن سيطرة مقدمي الطلبات. أفادت مصادر متعددة من صناعة العملات الرقمية الأوروبية بتأخيرات في المعالجة لدى السلطات الوطنية المختصة طوال مطلع 2026. شركة قدمت طلبها في فبراير قد لا تزال تنتظر بحلول 30 يونيو. غير واضح من التوجيهات الحالية ما إذا كانت الهيئة ستعامل الطلبات المعلقة كدرع في وجه الإجراءات التنفيذية أم كعامل مخفف فحسب.

ثالثاً، وضع USDT في فرنسا لا يزال غير محسوم. لم تُعلن Tether عن استراتيجية ترخيص أوروبية. البورصات التي أعادت إدراج USDT بعد عمليات الشطب الأولى تراهن على تسامح تنظيمي. إذا اعتبرت الهيئة استمرار توزيع USDT انتهاكاً لأحكام العملات المستقرة، فهذا الرهان سيكلف كثيراً.

أخيراً، التحركات الموازية لألمانيا، كما أشارت تغطية Coinotag، تشير إلى أن الدول الأعضاء في الاتحاد لا تتحرك بخطى متزامنة. جداول زمنية مختلفة وثقافات تنفيذية مختلفة وتفسيرات مختلفة لقواعد انتقال MiCA تخلق تعقيداً في الامتثال لمن يعمل عبر ولايات قضائية أوروبية متعددة.

رأينا

نقرأ هذا باعتباره بداية مرحلة التنفيذ لا تحذيراً أخيراً سيُتجاهل. ذكرت الهيئة الملاحقة الجنائية صراحةً، وهذه ليست لغة تنظيمية اعتيادية، بل مصمّمة لتحريك مسؤولي الامتثال ومجالس الإدارة.

إذا كنت تتداول على بورصة ذات عمليات في الاتحاد الأوروبي، تحقق الآن من أمرين: هل تظهر المنصة في سجل PSAN الخاص بالهيئة مقابل تفويض CASP مؤكد وفق MiCA، وهل لا تزال المنصة تعرض USDT للحسابات الأوروبية. كلاهما مؤشران على مدى جدية البورصة في التعامل مع موعد 30 يونيو.

البورصات التي تحركت باستباقية، كـBitstamp وكيان Coinbase الأوروبي وذراع Kraken الأوروبية المُعاد هيكلتها، سعت إلى ترخيص MiCA طوال 2025. هذه هي المنصات التي نفضلها للتعرض القائم على الاتحاد الأوروبي. المنصات التي لا تزال "قيد المعالجة" تستحق تخصيصاً مخفضاً حتى يُؤكَّد التفويض.

للمبنيين الذين يستهدفون السوق الأوروبية: فرنسا هي الإشارة. إذا تحركت الهيئة أولاً وتبع ذلك تنفيذ فعلي، فإن السلطات الوطنية المختصة في ألمانيا وإسبانيا وهولندا ستحصل على غطاء سياسي لتحذو حذوها. ابنِ هيكلك القانوني حول تفويض MiCA لا حول أنظمة التسجيل الوطنية التي تنتهي صلاحيتها من تحتك.

راقب القائمة السوداء العامة للهيئة عن كثب خلال يونيو ويوليو. الموجة الأولى من الأسماء ستكشف لنا مدى جدية دورة التنفيذ هذه فعلاً.