SVB Capital là bộ phận quản lý đầu tư của Silicon Valley Bank (SVB Financial Group) – một trong những tổ chức tài chính nổi bật nhất phục vụ lĩnh vực công nghệ và khoa học đời sống trong suốt bốn thập kỷ. Được thành lập năm 1999 như một nền tảng fund-of-funds và đầu tư trực tiếp, SVB Capital xây dựng danh mục trải rộng từ các quỹ giai đoạn đầu đến các công ty công nghệ giai đoạn tăng trưởng tại Mỹ và nhiều nơi khác. Ở thời điểm đỉnh cao trước năm 2023, công ty quản lý khoảng 9,5 tỷ USD tài sản, trở thành một trong những tổ chức phân bổ vốn lớn nhất vào hệ sinh thái venture.
Ngân hàng mẹ của SVB Capital – Silicon Valley Bank – giữ vị trí trung tâm đặc biệt trong nền kinh tế crypto và fintech. SVB là đối tác ngân hàng chính của hàng trăm công ty crypto, tổ chức phát hành stablecoin và các doanh nghiệp hạ tầng blockchain. Mối quan hệ này giúp SVB Capital tiếp cận được các thương vụ ưu tiên và đồng đầu tư cùng các quỹ venture crypto hàng đầu. Khi Silicon Valley Bank sụp đổ vào tháng 3 năm 2023 – bị FDIC tiếp quản trong vụ phá sản ngân hàng lớn thứ hai tại Mỹ kể từ năm 2008 – hệ lụy lan ngay sang thị trường crypto. USDC của Circle tạm thời mất chốt giá sau khi công ty tiết lộ 3,3 tỷ USD dự trữ đang gửi tại SVB. Sự kiện này phơi bày mức độ tập trung rủi ro ngân hàng của ngành crypto.
Các khoản đầu tư tiêu biểu
- Fireblocks – hạ tầng lưu ký và thanh toán tài sản số, hiện định giá trên 8 tỷ USD
- Anchorage Digital – ngân hàng tài sản số được cấp phép liên bang đầu tiên tại Hoa Kỳ
- BlockFi – nền tảng cho vay crypto; một thất bại đáng chú ý khi nộp đơn phá sản vào tháng 11 năm 2022 sau sự sụp đổ của FTX
- Nhiều quỹ crypto – SVB Capital tham gia với vai trò limited partner trong các quỹ bao gồm các phương tiện đầu tư crypto của Andreessen Horowitz và Paradigm, qua đó tiếp cận gián tiếp rộng rãi với lĩnh vực blockchain
Thông tin công khai về quy mô cụ thể từng thương vụ và toàn bộ phạm vi đầu tư crypto trực tiếp của SVB Capital còn hạn chế. Công ty chủ yếu hoạt động theo mô hình fund-of-funds, tức phần lớn mức độ tiếp cận crypto đến từ các vị thế LP thay vì các vòng gọi vốn token hay cổ phần trực tiếp.
Đội ngũ
SVB Capital do Aaron Gershenberg lãnh đạo – ông là Managing Partner và đồng sáng lập nền tảng đầu tư này từ năm 1999. Đội ngũ hoạt động tại Menlo Park, California, trong cơ cấu tổ chức rộng lớn hơn của SVB Financial Group. Sau khi ngân hàng sụp đổ, nhóm quản lý đầu tư của SVB Capital theo đuổi kế hoạch tiếp tục vận hành nền tảng một cách độc lập. Cuối năm 2023, nhóm quản lý hoàn tất giao dịch tách ra, tách hoạt động quản lý quỹ của SVB Capital khỏi quá trình tiếp nhận của FDIC. Thực thể độc lập mới đổi tên và tiếp tục quản lý các cam kết quỹ hiện hữu.
Hoạt động gần đây
Kể từ sự kiện sụp đổ ngân hàng tháng 3 năm 2023, hoạt động đầu tư mới của SVB Capital rất hạn chế. Quá trình tách ra chiếm phần lớn năm 2023, và công ty độc lập mới tập trung quản lý danh mục 9,5 tỷ USD hiện có thay vì huy động vốn mới quy mô lớn. Thương hiệu SVB vẫn gắn liền với sự kiện bank run, khiến việc gây quỹ từ LP thêm khó khăn. Thông tin công khai về các cam kết crypto mới của công ty kế nhiệm sau giữa năm 2023 còn hạn chế.
Câu chuyện của SVB Capital không thể tách rời khỏi sự mong manh được bộc lộ qua vụ sụp đổ ngân hàng tháng 3 năm 2023. Riêng với crypto, đây là lời nhắc nhở về rủi ro tập trung đối tác – một tỷ lệ lớn ngành này giao dịch tại một tổ chức duy nhất, và khi tổ chức đó sụp đổ, toàn hệ thống chịu áp lực. Công ty kế nhiệm mang theo kiến thức thể chế sâu rộng về hệ sinh thái venture, nhưng xây dựng lại niềm tin của LP sau một thất bại nổi tiếng như vậy cần nhiều thời gian. Danh mục crypto của họ, tập trung vào các tên tuổi hạ tầng như Fireblocks và Anchorage, vẫn có nền tảng chiến lược vững chắc dù nền tảng mẹ đang trong quá trình chuyển đổi. Hoạt động tương lai phụ thuộc vào khả năng của đội ngũ quản lý trong việc huy động một phương tiện đầu tư độc lập mà không còn tên SVB.