Paxos là công ty hạ tầng blockchain được quản lý theo quy định, thành lập năm 2012 và đặt trụ sở tại New York, Hoa Kỳ. Công ty hoạt động như một công ty tín thác theo Sở Dịch vụ Tài chính Bang New York (NYDFS) và xây dựng một trong những nền tảng stablecoin và thanh toán tuân thủ pháp lý chặt chẽ nhất trong ngành. Hoạt động cốt lõi tập trung vào việc token hóa tài sản thực – đô la, vàng và hàng hóa – đồng thời cung cấp hạ tầng thanh toán cho các tổ chức tài chính và sàn giao dịch crypto.
Paxos đã huy động hơn 540 triệu USD qua nhiều vòng gọi vốn, đạt định giá 2,4 tỷ USD sau vòng Series C 300 triệu USD tháng 4/2022, do Oak HC/FT dẫn đầu. Các nhà đầu tư khác gồm PayPal Ventures, Bank of America, Founders Fund và Declaration Partners. Công ty định vị mình tại giao điểm giữa tài chính truyền thống và blockchain – cung cấp dịch vụ phát hành stablecoin, hạ tầng môi giới crypto và dịch vụ thanh toán cấp độ tổ chức.
Sản phẩm chủ lực gồm USDP (Pax Dollar) – stablecoin neo theo đô la, được bảo đảm hoàn toàn bằng tiền mặt và trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn – và PAXG (Pax Gold) – sản phẩm vàng token hóa, mỗi token được bảo đảm bằng một troy ounce vàng đạt chuẩn LBMA lưu trữ trong kho Brink's. Paxos cũng là đơn vị vận hành stablecoin PYUSD của PayPal, phát hành từ năm 2023 – đánh dấu một trong những hợp tác quan trọng nhất giữa một tập đoàn thanh toán truyền thống và nhà cung cấp hạ tầng blockchain.
Đầu tư và hợp tác nổi bật
Paxos hoạt động chủ yếu với tư cách là đơn vị xây dựng và cấp phép hạ tầng blockchain, không phải nhà đầu tư mạo hiểm truyền thống. Năm vị thế danh mục được công bố phản ánh các khoản đầu tư mang tính chiến lược hơn là tài chính. Công ty đã thiết lập các quan hệ hợp tác và cổ phần với:
- Binance – Paxos phát hành BUSD (Binance USD) từ năm 2019 đến tháng 2/2023, khi SEC gửi Thông báo Wells tới Paxos với cáo buộc BUSD là chứng khoán chưa đăng ký. Paxos dừng phát hành BUSD mới và đã chính thức kết thúc sản phẩm này. Vốn hóa thị trường BUSD từ đỉnh hơn 23 tỷ USD giảm xuống mức không đáng kể.
- Credit Suisse và Societe Generale – Paxos triển khai Paxos Settlement Service, thí điểm thanh toán chứng khoán song phương, với cả hai ngân hàng là thành viên tham gia. Dịch vụ bị ngừng vào năm 2023 sau khi Credit Suisse sụp đổ và thị trường tái cơ cấu.
- Interactive Brokers và DRW – Đối tác trong hạ tầng môi giới crypto của Paxos, cho phép các công ty môi giới truyền thống cung cấp giao dịch tài sản số mà không cần tự xây dựng hệ thống lưu ký.
- Mastercard – Hợp tác công bố cho thanh toán stablecoin trên mạng lưới thẻ, được thông báo năm 2023.
Chi tiết cổ phần đầu tư cụ thể trong cả năm vị thế danh mục chưa được công bố đầy đủ. Thông tin công khai về điều khoản đầu tư chính xác và cổ phần thiểu số còn hạn chế.
Đội ngũ
- Charles Cascarilla – Đồng sáng lập và CEO. Trước đây đồng sáng lập Cedar Hill Capital Partners, một quỹ phòng hộ vĩ mô. Cascarilla là gương mặt công khai chủ yếu của Paxos trong các hoạt động pháp lý với NYDFS, OCC và SEC.
- Rich Teo – Đồng sáng lập, phụ trách hoạt động khu vực châu Á – Thái Bình Dương. Teo dẫn dắt nỗ lực xin cấp giấy phép Tổ chức Thanh toán Lớn từ Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS), được cấp phép vào năm 2023.
- Walter Hessert – Trưởng bộ phận Chiến lược, thường xuyên được trích dẫn trong các thông báo sản phẩm dành cho tổ chức.
Hoạt động gần đây
Từ năm 2024 đến 2026, Paxos chuyển hướng sang mở rộng quốc tế sau sự cố pháp lý liên quan đến BUSD. Công ty đẩy mạnh hiện diện tại Trung Đông, nhận được phê duyệt từ Abu Dhabi Global Market (ADGM) để phát hành stablecoin neo theo dirham. Paxos cũng tiến sâu hơn vào Singapore sau khi nhận giấy phép MAS, định vị USDP là hạ tầng cho các khách hàng tổ chức châu Á.
Tại Hoa Kỳ, Paxos nộp đơn xin cấp phép ngân hàng quốc gia từ OCC – động thái cho phép công ty hoạt động ở cấp liên bang mà không phụ thuộc hoàn toàn vào tư cách công ty tín thác New York. Đơn xin chưa được phê duyệt đến đầu năm 2026, dù môi trường pháp lý cho stablecoin trở nên thuận lợi hơn sau các thảo luận về khung GENIUS Act tại Quốc hội.
Quan hệ hợp tác PYUSD với PayPal tiếp tục mở rộng, với nguồn cung PYUSD on-chain vượt 1 tỷ USD vào cuối năm 2024 trên cả Ethereum và Solana. Điều này định vị Paxos là nhà cung cấp hạ tầng cốt lõi cho thị trường stablecoin đại trà – vai trò phân biệt Paxos khỏi các phương tiện đầu tư thuần túy và mang lại doanh thu ổn định qua phí phát hành và lợi suất dự trữ.
Nhìn về phía trước, mô hình kinh doanh của Paxos phụ thuộc nhiều vào quy định stablecoin thuận lợi tại Mỹ và việc các tổ chức tiếp tục áp dụng tài sản token hóa. Cách tiếp cận ưu tiên tuân thủ pháp lý – tốn kém để xây dựng nhưng khó sao chép – là lợi thế cạnh tranh chính. Sự cố BUSD cho thấy rủi ro pháp lý i
