Merit Circle là một tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) tập trung vào gaming blockchain. Được thành lập năm 2021 và có trụ sở tại Hà Lan, tổ chức này ra mắt trong thời kỳ bùng nổ play-to-earn như một chương trình học bổng cho người chơi Axie Infinity tại các thị trường mới nổi. Các thành viên góp tài sản chung, cho mượn NFT trong game cho người chơi ("scholars"), rồi chia sẻ phần thưởng token thu được. Mô hình đó mang lại cho Merit Circle nguồn vốn ban đầu và cộng đồng người dùng, sau này DAO chuyển hướng sang đầu tư trực tiếp và ươm tạo dự án trong lĩnh vực gaming blockchain rộng hơn.
Tổ chức vận hành thông qua quản trị on-chain: người nắm giữ token MC bỏ phiếu về phân bổ ngân quỹ, quan hệ đối tác và định hướng chiến lược. Vào thời điểm đỉnh cao năm 2021–2022, ngân quỹ nắm giữ tài sản trị giá hơn 100 triệu USD, dù thị trường suy giảm đã kéo con số đó xuống đáng kể cùng với sự thu hẹp chung của thị trường gaming crypto. Kể từ đó, Merit Circle tái định vị từ hoạt động học bổng sang danh mục đầu tư theo mô hình venture vào các dự án gaming giai đoạn sớm, hạ tầng và gaming guild. Vỏ pháp lý của DAO được đăng ký tại Hà Lan, khiến đây là một trong số ít gaming DAO có địa chỉ pháp lý rõ ràng tại châu Âu.
Một sự kiện quản trị đáng chú ý năm 2022 thu hút sự quan tâm của cộng đồng: một đề xuất từ cộng đồng yêu cầu hoàn trả khoản đầu tư ban đầu thực hiện cùng Yield Guild Games (YGG), với lý do không đồng nhất về hiệu suất. Đề xuất được thông qua, cho thấy cả sự linh hoạt lẫn tính trực tiếp của mô hình quản trị bằng token. Sự kiện này trở thành điểm tham chiếu trong các cuộc thảo luận rộng hơn về trách nhiệm đầu tư của DAO.
Danh mục đầu tư tiêu biểu
- Illuvium – game RPG thế giới mở xây dựng trên Ethereum; một trong những khoản cược nổi bật nhất của Merit Circle trong phân khúc gaming blockchain AAA
- The Sandbox (SAND) – nền tảng thế giới ảo và metaverse; Merit Circle nắm giữ SAND như một phần trong danh mục hệ sinh thái gaming
- Pixels – game nông trại và xã hội trên Ronin; thu hút lượng người dùng đáng kể trong năm 2023–2024
- Ember Sword – MMORPG hướng đến game thủ truyền thống; Merit Circle tham gia vòng gọi vốn giai đoạn sớm
- Big Time – game RPG hành động với NFT cosmetic; nhận được hỗ trợ trong khuôn khổ luận điểm gaming AAA của Merit Circle
- Sipher – game RPG hành động nhiều người chơi; một trong những bổ sung sớm vào danh mục từ giai đoạn đầu tư ban đầu của DAO
Thông tin công khai về quy mô giao dịch cụ thể và danh sách đầy đủ 15 công ty trong danh mục còn hạn chế. Merit Circle chưa công bố con số AUM tổng hợp hay bảng phân tích danh mục được kiểm toán đầy đủ tính đến thời điểm dữ liệu mới nhất.
Đội ngũ
Merit Circle vận hành theo mô hình DAO, nên các "nhà sáng lập" chính thức phần nào bị che khuất bởi cấu trúc tập thể. Jasper de Gooijer được biết đến công khai gắn liền với quá trình hình thành ban đầu của dự án. Ngoài ra, những người đóng góp nòng cốt hoạt động qua các vai trò cộng đồng ẩn danh hoặc bán công khai. Thông tin công khai về toàn bộ đội ngũ sáng lập và lý lịch cá nhân còn hạn chế – DAO không duy trì trang đội ngũ tiêu chuẩn có tiểu sử như một quỹ đầu tư mạo hiểm truyền thống.
Hoạt động gần đây
Từ năm 2023 trở đi, Merit Circle dần rút khỏi hoạt động học bổng Axie khi lợi nhuận play-to-earn thu hẹp. DAO chuyển hướng quản lý ngân quỹ sang ít khoản đầu tư gaming hơn nhưng có độ xác tín cao hơn, đồng thời bắt đầu khám phá hạ tầng gaming – các công cụ, launchpad và lớp SDK hỗ trợ nhà phát triển game thay vì chỉ tập trung vào người dùng cuối. Trong năm 2024, tổ chức duy trì hình ảnh công khai thấp hơn so với đỉnh điểm 2021–2022, phù hợp với xu hướng hợp nhất chung của gaming DAO trong ngành.
Merit Circle vẫn là một trong những gaming DAO lớn nhất xét theo quy mô ngân quỹ lịch sử và tầm ảnh hưởng cộng đồng. Sự liên quan lâu dài của tổ chức phụ thuộc vào việc các dự án trong danh mục – đặc biệt ở phân khúc AAA – có ra mắt được sản phẩm chơi được thu hút đối tượng ngoài crypto hay không. Nền tảng tại Hà Lan và cấu trúc quản trị on-chain mang lại cho DAO một mức độ tính hợp pháp về cấu trúc mà các tập thể crypto thuần túy thiếu, nhưng tổ chức vẫn đối mặt với thách thức chung của mọi nhà đầu tư gaming: hầu hết các game blockchain chưa chứng minh được khả năng giữ chân người dùng sau giai đoạn khuyến khích token ban đầu.
