Fenbushi Capital là một trong những công ty đầu tư mạo hiểm tập trung vào blockchain sớm nhất tại châu Á. Được thành lập năm 2015 tại Thượng Hải, Trung Quốc, quỹ ra đời vào thời điểm sự quan tâm của tổ chức đến blockchain còn khan hiếm và hệ sinh thái Ethereum đang trong giai đoạn đầu hình thành. Công ty xây dựng uy tín bằng cách đặt cược vào cơ sở hạ tầng cốt lõi của Ethereum trước khi DeFi trở thành thuật ngữ phổ biến. Tên gọi xuất phát từ tiếng Trung fenbushi (分布式), có nghĩa là "phân tán" – tham chiếu trực tiếp đến công nghệ sổ cái phân tán, trọng tâm trong luận điểm đầu tư của quỹ.
Quỹ hoạt động với định hướng toàn cầu nhưng duy trì nền tảng sâu rộng tại châu Á, hiện diện ở cả Thượng Hải và San Francisco. Fenbushi tập trung vào các dự án blockchain giai đoạn đầu và tăng trưởng, đặc biệt là những dự án xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính mở. Quỹ không công bố số liệu AUM. Chiến lược tập trung vào các giao thức liên quan đến Ethereum và các nền tảng DeFi, dù theo thời gian đã mở rộng sang cơ sở hạ tầng cross-chain và lớp ứng dụng Web3.
Các khoản đầu tư nổi bật
- MakerDAO – rót vốn sớm vào giao thức stablecoin phi tập trung tạo ra DAI, nền tảng cốt lõi của DeFi
- Aave (trước đây là ETHLend) – một trong những giao thức cho vay phi tập trung lớn nhất, hiện quản lý hàng tỷ USD tiền gửi
- Synthetix – giao thức tài sản tổng hợp phi tập trung trên Ethereum
- Gnosis – thị trường dự đoán và công cụ hợp đồng thông minh, nay được biết đến nhờ Gnosis Chain và ví multisig Safe
- 0x Protocol – giao thức mở cho sàn giao dịch token phi tập trung
- Augur – nền tảng thị trường dự đoán phi tập trung xây dựng trên Ethereum
- dYdX – sàn giao dịch phái sinh phi tập trung, thuộc nhóm DEX có khối lượng giao dịch cao nhất toàn cầu
- Ren Protocol – giao thức thanh khoản cross-chain (lưu ý: đã ngừng hoạt động năm 2023 sau sự sụp đổ của Alameda)
Danh mục đầu tư phản ánh lợi thế của người đi trước rõ rệt trong DeFi. Nhiều khoản đầu tư trong số này – Aave, Synthetix, MakerDAO – đã phát triển thành các giao thức tỷ đô. Ren Protocol là bài học đáng chú ý: giao thức ngừng hoạt động đầu năm 2023 sau khi mất nguồn tài trợ chủ chốt khi Alameda Research – nhà đầu tư lớn – sụp đổ trong khủng hoảng FTX.
Đội ngũ
Bo Shen là đối tác sáng lập và điều hành. Ông là một trong những nhà đầu tư Ethereum sớm được công nhận rộng rãi nhất tại châu Á và là gương mặt đại diện của quỹ từ khi thành lập. Vitalik Buterin, đồng sáng lập Ethereum, từng giữ vị trí general partner tại Fenbushi trong những năm đầu – mối quan hệ này giúp quỹ tiếp cận cộng đồng sáng lập Ethereum một cách đặc biệt và định hình luận điểm đầu tư thiên về hệ sinh thái đó. Thông tin công khai về đội ngũ đầu tư rộng hơn và cơ cấu đối tác hiện tại còn hạn chế.
Hoạt động gần đây
Fenbushi tiếp tục triển khai vốn vào cơ sở hạ tầng Web3 và DeFi xuyên suốt năm 2024, dù thông tin về dòng giao dịch vẫn còn ít hơn so với các quỹ lớn tại Mỹ. Quỹ tham gia vào các vòng gọi vốn của các dự án xây dựng trong lĩnh vực như layer-2 scaling, account abstraction và cơ sở hạ tầng mạng xã hội phi tập trung. Thông tin công khai về quy mô giao dịch cụ thể và các lần huy động quỹ mới sau năm 2022 còn hạn chế. Để tra cứu dữ liệu danh mục đầu tư đã được xác minh, Crunchbase theo dõi các khoản đầu tư đã công bố của Fenbushi.
Lịch sử dài trong DeFi mang lại cho Fenbushi uy tín với các nhà sáng lập đang xây dựng trong lĩnh vực này. Thách thức chính của quỹ cũng giống như tất cả các quỹ crypto thế hệ đầu: điều hướng trong một thị trường mà các dự án cơ sở hạ tầng được đầu tư từ giai đoạn 2016–2019 nay đã trưởng thành, còn thế hệ cơ hội tiếp theo nằm ở lớp ứng dụng và sản phẩm hướng đến người dùng – nơi quỹ có ít lợi thế lịch sử hơn. Với 19 khoản đầu tư đã công bố và 13 vòng dẫn đầu, Fenbushi vẫn là quỹ tập trung, dựa trên niềm tin vào luận điểm đầu tư, thay vì đầu tư dàn trải.
