Blockchain Capital là một trong những công ty đầu tư mạo hiểm crypto lâu đời nhất thế giới. Bart Stephens và Brad Stephens thành lập công ty tại San Francisco năm 2013, trở thành người tiên phong trong đầu tư crypto tổ chức từ trước khi loại tài sản này thu hút sự chú ý đại chúng. Công ty rót vốn vào các dự án trải rộng toàn bộ hệ sinh thái – từ mạng Layer 1, hạ tầng cho đến ứng dụng người dùng cuối và công cụ tuân thủ – với ưu tiên rõ ràng cho các công ty giai đoạn seed. Blockchain Capital đã huy động sáu quỹ tính đến nay, trong đó Fund V đóng cửa ở mức 300 triệu USD năm 2021 và Fund VI đóng cửa ở mức 580 triệu USD năm 2022, đưa tổng tài sản quản lý vượt 1 tỷ USD.
Công ty còn được biết đến qua một cột mốc lịch sử: năm 2017, họ phát hành token BCAP – quỹ đầu tư mạo hiểm dạng token hóa đầu tiên trên thế giới, huy động khoảng 10 triệu USD qua đợt phát hành security token. Thử nghiệm đó thể hiện niềm tin sớm vào các cấu trúc tài chính on-chain và vẫn là điểm tham chiếu cho phong trào quỹ token hóa nổi lên mạnh mẽ trong giai đoạn 2024–2025. Blockchain Capital đặt trụ sở tại San Francisco và tập trung chủ yếu vào thị trường crypto Bắc Mỹ và các thị trường tiếng Anh toàn cầu, dù danh mục đầu tư trải dài qua các đội nhóm ở châu Âu, Đông Nam Á và nhiều khu vực khác.
Các khoản đầu tư nổi bật
- Coinbase – Blockchain Capital đầu tư vào Coinbase từ giai đoạn seed năm 2013. Sự kiện Coinbase niêm yết trực tiếp trên Nasdaq tháng 4/2021 với định giá đỉnh vượt 85 tỷ USD là khoản hoàn vốn lớn nhất được ghi nhận của công ty.
- Kraken – đầu tư sớm vào một trong những sàn giao dịch crypto hoạt động lâu năm nhất, đơn vị đã nộp hồ sơ IPO tại Mỹ năm 2025.
- Circle – đơn vị phát hành USDC, stablecoin lớn thứ hai theo vốn hóa thị trường.
- Anchorage Digital – ngân hàng crypto đầu tiên được cấp phép liên bang tại Hoa Kỳ (giấy phép OCC, 2021).
- OpenSea – chợ NFT từng đạt định giá đỉnh 13,3 tỷ USD vào tháng 1/2022.
- Alchemy – nền tảng dành cho nhà phát triển Web3 hàng đầu, định giá 10,2 tỷ USD tính đến vòng gọi vốn năm 2022.
- Paxos – công ty hạ tầng blockchain được cấp phép và là đơn vị phát hành USDP và PYUSD.
- TRM Labs – công ty phân tích blockchain và tuân thủ; Blockchain Capital tham gia vòng 70 triệu USD của TRM đóng cửa tháng 2/2026, thương vụ được công bố gần đây nhất của công ty.
- Ripple – nhà đầu tư sớm vào công ty thuộc hệ sinh thái XRP, đơn vị đã đạt thỏa thuận pháp lý một phần với SEC năm 2023.
- BitGo – nền tảng lưu ký, ủy thác và bảo mật tài sản số cho tổ chức.
Đội ngũ
Bart Stephens (Đồng sáng lập và Managing Partner) và Brad Stephens (Đồng sáng lập và Managing Partner) điều hành công ty từ ngày đầu thành lập. Cả hai xuất phát từ lĩnh vực tài chính truyền thống và đầu tư công nghệ trước khi chuyển sang crypto toàn thời gian. Spencer Bogart, General Partner gia nhập từ Needham and Company nơi ông từng là chuyên viên phân tích cổ phiếu mảng tài sản số, đảm nhiệm phần lớn công tác nghiên cứu thị trường và tìm kiếm giao dịch của công ty. Đội ngũ đã mở rộng lên khoảng 20 chuyên gia đầu tư và vận hành tại trụ sở San Francisco. Thông tin công khai về cơ cấu phân bổ quỹ và carry của từng partner còn hạn chế do Blockchain Capital không niêm yết công khai. Chi tiết về các partner có thể xem tại Crunchbase.
Hoạt động gần đây
Trong 18 tháng đến đầu năm 2026, Blockchain Capital tập trung vào hạ tầng tuân thủ và công cụ cấp tổ chức thay vì ứng dụng người dùng cuối. Khoản đầu tư vào TRM Labs tháng 2/2026 phù hợp với xu hướng đó: khi yêu cầu AML và sàng lọc lệnh trừng phạt toàn cầu ngày càng thắt chặt với các doanh nghiệp crypto, các công ty có hợp đồng chính phủ và năng lực điều tra pháp lý thu hút thêm vốn mới. Công ty cũng tham gia các vòng gọi vốn của một số đội nhóm Layer 1 và rollup chưa được công bố. Nghiên cứu được công bố của Blockchain Capital năm 2025 nhấn mạnh việc tái cấu trúc DeFi, tăng trưởng Bitcoin Layer 2 và token hóa tổ chức là các luận điểm đầu tư cốt lõi cho đợt triển khai Fund VI.
ROI bán lẻ được báo cáo của công ty ở mức khoảng 3,97x xếp họ vào nhóm tốt nhưng không nổi trội so với các đối thủ nắm giữ vị thế Coinbase hoặc Solana sớm hơn với giá vốn thấp hơn. Định giá OpenSea giảm mạnh từ đỉnh năm 2022 là yếu tố kéo lùi lợi nhuận trên sổ sách. Nhìn tổng thể, thành tích của Blockchain Capital – với Coinbase IPO làm trụ cột và một danh mục hạ tầng đa dạng đang bước vào giai đoạn tăng trưởng doanh thu – đặt công ty vào nhóm những nhà vận hành uy tín nhất và dài hạn nhất trong lĩnh vực đầu tư mạo hiểm crypto. Về hồ sơ pháp lý, Form ADV của công ty có thể truy cập qua cơ sở dữ liệu SEC EDGAR.
