Arca là công ty đầu tư tài sản kỹ thuật số trụ sở tại Los Angeles, thành lập năm 2018. Công ty tập trung vào đầu tư blockchain công khai và các sản phẩm có cấu trúc, đứng ở giao điểm giữa tài chính truyền thống và thị trường crypto. Arca vận hành nhiều chiến lược, trong đó có một quỹ đóng đã đăng ký – Arca Digital Assets Fund – thu hút chú ý khi phát hành ArCoin: cổ phần quỹ được token hóa và ghi nhận trên blockchain Ethereum. Cấu trúc này giúp Arca trở thành một trong những quỹ đăng ký đầu tiên tại Mỹ đưa sổ đăng ký cổ phần lên on-chain.
Công ty xây dựng bản sắc từ nền tảng tài chính truyền thống ứng dụng vào tài sản kỹ thuật số. Thay vì chỉ đặt cược vào các dự án giai đoạn đầu, Arca nhắm đến các token blockchain có tính thanh khoản cao và semi-liquid theo hướng định giá giá trị. Đội ngũ nổi tiếng với cách tiếp cận chủ động: công khai phản biện các dự án blockchain có định giá token không tương xứng với lượng tài sản trong kho bạc. Ví dụ được nhắc đến nhiều nhất là một thư ngỏ gửi Gnosis năm 2019, lập luận rằng token GNO đang giao dịch với mức chiết khấu lớn so với chính kho bạc của dự án – chiến thuật vay mượn trực tiếp từ chủ nghĩa tích cực doanh nghiệp truyền thống.
Các khoản đầu tư tiêu biểu
- ArCoin / Arca Digital Assets Fund – Quỹ đăng ký của chính Arca, được cấu trúc với các token cổ phần on-chain. Được mô tả trong hồ sơ SEC là ứng dụng mới của token hóa cho một phương tiện đầu tư được quản lý.
- Token DeFi và Layer-1 – Arca đã công khai thảo luận về các vị thế trong tài sản hệ sinh thái Ethereum và governance token, tuy nhiên các khoản nắm giữ cụ thể ngoài các công bố theo quy định không hoàn toàn minh bạch.
- Chiến lược tín dụng có cấu trúc và sinh lợi – Công ty đã viết về các công cụ tín dụng được token hóa và tham gia vào các cấu trúc trái phiếu on-chain giai đoạn đầu.
Thông tin công khai về toàn bộ danh mục còn hạn chế. Dữ liệu hiện có cho thấy 5 công ty danh mục được theo dõi và 7 khoản đầu tư dẫn đầu – một danh sách khá tập trung so với các quỹ venture đa giai đoạn.
Đội ngũ
Rayne Steinberg là đồng sáng lập và CEO. Ông từng làm việc trong lĩnh vực quản lý tài sản truyền thống trước khi chuyển hướng toàn thời gian sang tài sản kỹ thuật số. Jeff Dorman giữ chức Giám đốc Đầu tư và là gương mặt công khai nhất của công ty. Dorman có hơn một thập kỷ kinh nghiệm trong thị trường tín dụng truyền thống tại các công ty như Lehman Brothers và Brocade Capital Management trước khi gia nhập lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Ông viết bình luận thị trường hàng tuần được đọc rộng rãi mang tên The Arca Weekly, đề cập xu hướng macro, định giá token và cấu trúc ngành. Hassan Bassiri được bổ nhiệm làm quản lý danh mục cho các chiến lược liquid của quỹ. Thông tin chi tiết về các thành viên khác trong đội ngũ không được ghi chép đầy đủ trong các nguồn công khai.
Hoạt động gần đây
Arca vượt qua đợt suy thoái thị trường năm 2022 – giai đoạn xóa sổ hoàn toàn một số quỹ cùng ngành. Công ty tiếp tục công bố nghiên cứu xuyên suốt thị trường gấu và duy trì hoạt động đến năm 2024–2025. Trong những năm gần đây, Arca bình luận công khai về kho bạc được token hóa, xu hướng tài sản thực (RWA) và sự phát triển cấu trúc của thị trường tín dụng on-chain – những lĩnh vực mà nền tảng tài chính truyền thống của công ty mang lại góc nhìn phân tích riêng biệt.
Số liệu AUM chính xác không được công bố. Theo các hồ sơ công khai hiện có, công ty chưa thông báo về vòng gọi vốn cụ thể hay đóng cửa vốn từ bên thứ ba trong những năm gần đây. ROI bán lẻ trên các khoản đầu tư được theo dõi đạt khoảng 6%, phản ánh định vị thận trọng theo hướng giá trị thay vì tiếp xúc venture beta cao.
Arca chiếm một vị trí ngách cụ thể: quỹ đã đăng ký, ưu tiên tuân thủ, hoạt động trong tài sản kỹ thuật số với định hướng chủ động và tập trung vào tín dụng. Khi tài sản thực được token hóa và các sản phẩm có cấu trúc on-chain tăng trưởng, công việc tiên phong của công ty trong lĩnh vực này định vị Arca như một điểm tham chiếu cho dòng vốn tổ chức gia nhập không gian này. Việc AUM có mở rộng đáng kể hay không phụ thuộc vào tốc độ các phương tiện đầu tư on-chain được quản lý thu hút sự chấp nhận rộng rãi.
