Silicon Valley Bank (SVB), 1983 yılında Kaliforniya'nın Santa Clara şehrinde Bill Biggerstaff ve Robert Medearis tarafından kuruldu. Dört on yıl boyunca teknoloji girişimlerinin, girişim sermayesi fonlarının ve giderek artan sayıda kripto şirketinin birincil bankacılık ortağı olarak hizmet verdi. 2022 sonundaki zirvesinde SVB yaklaşık 209 milyar dolar toplam varlık tutuyordu ve Amerika Birleşik Devletleri'nin 16. büyük bankası konumundaydı. Girişim ekosistemine derin entegrasyonu, SVB'yi geniş bir yelpazedeki blokzincir ve dijital varlık şirketi için varsayılan finans kurumuna dönüştürdü.
SVB'nin kripto sektörüyle ilişkisi iki boyutluydu: yüzlerce kripto odaklı şirkete hesap, kredi limiti ve havale altyapısı gibi bankacılık hizmetleri sunuyordu; girişim kolu SVB Capital aracılığıyla ise sektöre doğrudan öz sermaye ve fon-fonu yatırımları yapıyordu. Bu çift rol, SVB'ye erken aşama kripto anlaşma akışına olağandışı bir görünürlük kazandırdı. Banka, ana akım bankalar dijital varlık şirketlerine hesap açmayı reddederken kripto girişim sermayesi ekosisteminin kurumsal destekçileri arasında öne çıktı.
10 Mart 2023'te SVB, 2008'deki Washington Mutual'dan bu yana ABD'nin en büyük banka iflası olarak tarihe geçen bir banka hücumuyla çöktü. Federal Mevduat Sigorta Kurumu (FDIC) bankayı kontrolüne aldı. Hücumu tetikleyen süreç, SVB'nin yükselen faiz oranlarının zorladığı tahvil portföyünde 1,8 milyar dolarlık zarar açıklamasıyla başladı. Mevduat sahiplerinin güveni 48 saat içinde tamamen sarsıldı. Kripto sektöründe çöküşün hemen ardından zincirleme etkiler yaşandı: USDC stablecoin'inin ihraçcısı Circle, nakit rezervlerinin yaklaşık 3,3 milyar dolarının – USDC'nin toplam teminatının yaklaşık yüzde 8'inin – SVB'de tutulduğunu açıkladı. USDC kısa süreliğine 0,87 dolara geriledi; ardından ABD Hazinesi ve FDIC'in sigortalanmamış bakiyeler dahil tüm mevduatları güvence altına almasıyla eşdeğerlik yeniden sağlandı. Ripple da SVB'de nakit tuttuğunu doğruladı; ancak maruziyetin sınırlı olduğunu belirtti. Halihazırda iflas sürecinde olan BlockFi, SVB maruziyetinden kaynaklanan ek güçlüklerle karşılaştı.
Öne çıkan yatırımlar
SVB Capital'in kripto ve blokzincir alanındaki doğrudan öz sermaye yatırımları seçici bir yapı taşıyordu. Zincir içi ve anlaşma veri tabanlarında kayıtlı altı portföy şirketine ilişkin kamuya açık bilgiler sınırlı olmakla birlikte SVB'nin daha geniş kripto katılımı, önde gelen kripto odaklı girişim sermayesi yöneticilerinin yönettiği fonlardaki limited partner pozisyonlarını kapsıyordu. Banka aynı zamanda Coinbase gibi şirketlere borç verdi ve çeşitli stablecoin altyapı sağlayıcılarına kredi imkânı sundu. SVB'nin kripto alanındaki yatırım tezi, spekülatif token projelerinden ziyade altyapı ve kurumsal giriş noktaları üzerine kuruluydu.
Ekip
Greg Becker, 2011'den Mart 2023'teki çöküşe kadar CEO olarak görev yaptı. 1993'te SVB'ye katılan Becker, bankanın teknoloji bankacılığı bölümünde yükselerek bu konuma geldi. Daniel Beck, iflasın yaşandığı dönemde CFO görevini üstlendi. John China ise doğrudan fon ve öz sermaye yatırımlarından sorumlu girişim kolu SVB Capital'e liderlik etti. FDIC'in bankayı devralmasının ardından First Citizens BancShares, 27 Mart 2023'te açıklanan bir anlaşmayla SVB'nin kredi portföyünün ve mevduatlarının büyük bölümünü satın aldı. SVB Capital ayrı olarak bünyede tutuldu; daha sonra yeniden markalandı ve bağımsız bir yapıya kavuşturuldu. Bağımsız bir yönetici olarak geleceği ise süregelen hukuki süreçlere bağlıdır.
Son gelişmeler
Mart 2023'teki çöküşün ardından SVB bağımsız bir kurum olarak faaliyetlerini sürdürmemektedir. FDIC, çözüm sürecini First Citizens devralmасıyla tamamladı. SVB Capital'in kripto'ya yakın fon hisselerini de kapsayan portföyü bir tasfiye ya da geçiş sürecine girdi. FDIC ve Federal Rezerv başta olmak üzere düzenleyiciler, sonraki dönemde iflas sonrası değerlendirmeler yayımladı; bu raporlarda başarısızlığın nedenleri olarak hızlı bilanço büyümesi, yoğunlaşmış mevduat sahibi tabanı riski ve yetersiz faiz oranı koruması gösterildi. Federal Rezerv'in Nisan 2023'te yayımladığı denetim değerlendirmesi, yönetim ve düzenleyici eksikliklere de dikkat çekti.
SVB'nin çöküşü, kripto şirketlerinin bankacılık erişimine ilişkin sektör genelindeki tartışmayı hızlandırdı. Mercury gibi kripto odaklı alternatifler ve Silvergate'in eski müşterilerinin yeni bankacılık ortaklarına geçişi, SVB'nin bıraktığı boşluğu kısmen doldurdu. 2024 itibarıyla marka ve belirli ticari bankacılık faaliyetleri First Citizens bünyesinde sürdü; ancak girişim ve kripto müşterilerine yönelik özgün odak tam anlamıyla yeniden oluşturulamadı. SVB'nin hikâyesi, modern ABD bankacılık tarihinde yoğunlaşmış sektör riskinin en çarpıcı örneklerinden biri olma özelliğini korumaktadır.