Institutional Venture Partners (IVP), Silikon Vadisi'nin en köklü girişim sermayesi şirketlerinden biridir; 1980 yılında Reid Dennis tarafından kurulmuştur. Merkezi Menlo Park, Kaliforniya'da bulunan IVP, teknoloji, yazılım ve tüketici internet şirketlerine büyüme aşamasında yatırım yapar – genellikle Seri B'den halka arza öncesi turlara kadar. Kırk yılı aşkın süre içinde şirket on dokuz fon oluşturdu ve yüzlerce portföy şirketine toplam 10 milyar dolar veya daha fazla sermaye aktardı. On dokuzuncu fonu IVP XIX, 2023 yılında yaklaşık 1,6 milyar dolarla kapandı – o dönemin en büyük büyüme-özkaynak araçlarından biri oldu.
IVP, ürün-pazar uyumu kanıtlamış şirketlere büyük çekler yazarak ve halka arz ya da satın almaya kadar pozisyonu koruyarak itibar kazandı. Bu sabır, geçen iki on yılın en değerli teknoloji çıkışlarından bazılarını kapsayan bir sicil oluşturdu. Şirketin dijital varlıklara girişi agresif değil, ölçülü oldu – bilinen kripto portföyü yaklaşık altı şirketten ve bir öncü yatırımdan oluşuyor – bu tablo, genel yatırım anlayışıyla örtüşen seçici ve kanaate dayalı bir yaklaşımı yansıtıyor.
Öne çıkan yatırımlar
- Coinbase – IVP'nin en görünür kripto hamlesi. Şirket, Coinbase'i Nisan 2021'de Nasdaq'taki doğrudan listelenmesinden önce büyüme aşamasında destekledi; borsa 85 milyar doların üzerinde bir piyasa değeriyle işlem görmeye başladı. Coinbase, IVP'nin dijital varlık alanındaki en net kazanımı olmayı sürdürüyor ve şirketin geç aşama kanaate dayalı modelinin kriptoya uygulanmasında sıkça atıfta bulunulan bir örnek olarak öne çıkıyor.
- Twitter / X – Platformun Elon Musk tarafından 2022'de özelleştirilmesinden önce ciddi getiri sağlayan halka arz öncesi yatırım.
- Snap – IVP, Snap'in 2017 halka arzından önce büyüme turlarına katıldı.
- Discord – Oyun odaklı iletişim platformunu hızlı büyüme döneminde destekledi; Discord, 2021'deki fon turunda 15 milyar dolar değerlemeye ulaştı.
- Robinhood – Fintech ile kripto işlemlerinin kesişiminde yer alan perakende aracı kurumuna büyüme aşamasında yatırım; Robinhood 2021'de halka açıldı.
- GitHub – IVP, geliştirici platformunu Microsoft'un 2018'de 7,5 milyar dolara satın almasından önce destekledi.
IVP'nin Coinbase dışındaki beş ek kripto/Web3 portföy şirketinin adları kamuoyuna açık kaynaklarda sınırlı ölçüde yer alıyor. Şirket, dijital varlık taahhütlerini geniş teknoloji portföyünden bağımsız olarak ayrıntılı biçimde yayımlamıyor.
Ekip
Kurucu Reid Dennis, aktif yatırım süreçlerinden yıllar önce çekildi. Günlük yatırım kararları Jules Maltz, Tom Loverro, Eric Liaw, Somesh Dash, Cack Wilhelm ve Yoon Choi'dan oluşan ortaklık tarafından yönetiliyor. Ortakların büyük çoğunluğu büyük teknoloji şirketlerinde ya da erken aşama girişim şirketlerinde kariyer yaptıktan sonra IVP'ye katıldı; bir kısmı belirli sektörlere odaklanıyor – Loverro fintech ve pazar şirketleriyle, Liaw ise tüketici ve sosyal alanıyla öne çıkıyor. Şirketin kripto portföyünden sorumlu ortaklar kamuoyuyla paylaşılmamıştır.
Son gelişmeler
IVP, Fon XIX'u 2023'te kapattı ve bu araçtan 2025'e kadar yatırım yapmayı sürdürdü. Şirket, Andreessen Horowitz'in a16z crypto'su ya da Paradigm gibi emsallerinden farklı olarak bağımsız bir kripto veya Web3 fonu duyurmadı. Dijital varlık taahhütleri, genel büyüme fonundan karşılanıyor; bu durum, yeni kripto yatırımları için eşiğin yüksek olduğunu gösteriyor – her anlaşma, aynı sermaye için yazılım, fintech ve tüketici internet fırsatlarıyla rekabet etmek zorunda.
Şirketin takip edilen kripto portföyündeki perakende yatırımcı getirisi 0,41 olarak hesaplandı – bu rakam, kripto dışı kitabının sunduğu getirilerin altında kalıyor. Bunun ardında iki temel etken var: 2021 zirve değerlemelerine yakın gerçekleştirilen yatırımların zamanlaması ve 2022 piyasa düzeltmesinin yaygın etkisi. IVP, dijital varlık kitabında herhangi bir silme işlemi açıklamadı; ancak büyüme aşamasındaki birkaç kripto şirketinin değerlemesi 2021 seviyelerinin altında kalmaya devam ediyor.
Genel değerlendirme
IVP'nin teknoloji büyüme yatırımlarındaki sicili
kırk yılı aşkın süredir kanıtlanmış durumda. Kripto
pozisyonu, büyük ve çeşitlendirilmiş bir portföyün küçük bir dilimini oluşturuyor. Amerika Birleşik
Devletleri'nde düzenleyici netlik somut biçimde iyileşmeden şirketin kripto ağırlığını artırması
pek olası değil – birçok kurumsal büyüme yatırımcısının dijital varlık tahsislerini genişletmeden
önce dile getirdiği koşulun aynısı bu. Coinbase'in 2023 sonrası toparlanması IVP'nin kripto
kitabındaki kağıt değeri kısmen geri getirmiş olabilir; ancak şirketin birincil getiri motoru,
kaynak ağı ve marka gücünün en belirgin olduğu kurumsal yazılım ve tüketici teknolojisi olmayı
sürdürüyor. Uyumlu, gelir üreten kripto işletmelerinde Seri B ya da C turu açan kurucular için
IVP güvenilir bir hedef olmayı koruyor – şirketin salt finansal metrikler üzerinden kripto
olmayan anlaşmalarla rekabet edebilmesi kaydıyla. IVP'nin portföy geçmişine ilişkin daha fazla
bilgiye
