Fenbushi Capital, Asya'nın blockchain odaklı ilk girişim sermayesi şirketlerinden biridir. 2015 yılında Çin'in Şanghay şehrinde kurulan şirket, kurumsal blockchain ilgisinin kıt olduğu ve Ethereum ekosisteminin henüz şekillendiği bir dönemde faaliyete geçti. Şirket, DeFi ana akıma girmeden çok önce temel Ethereum altyapısına yatırım yaparak adını duyurdu. İsmi, Çince fenbushi (分布式) kelimesinden gelir; "dağıtık" anlamına taşır – tezinin merkezindeki dağıtık defter teknolojisine doğrudan bir atıftır.
Şirket küresel bir yetki alanıyla faaliyet gösterirken Asya'da güçlü köklerini korur; Şanghay ve San Francisco'da ofisleri bulunur. Açık finansal altyapı inşa eden projelere, özellikle erken ve büyüme aşamasındaki blockchain projelerine odaklanır. Fenbushi, yönetim altındaki varlık rakamlarını kamuoyuyla paylaşmaz. Stratejisi Ethereum-yakın protokoller ve merkeziyetsiz finans yapı taşları üzerine kuruludur; zaman içinde zincirler arası altyapı ve Web3 uygulama katmanlarına da genişlemiştir.
Öne çıkan yatırımlar
- MakerDAO – DAI'yi ortaya çıkaran ve DeFi'nin köşe taşı hâline gelen merkeziyetsiz stablecoin protokolünü erken aşamada destekledi
- Aave (eski adıyla ETHLend) – milyarlarca dolarlık mevduat yöneten en büyük merkeziyetsiz borç verme protokollerinden biri
- Synthetix – Ethereum üzerinde çalışan merkeziyetsiz sentetik varlık protokolü
- Gnosis – tahmin piyasaları ve akıllı sözleşme araçları; artık Gnosis Chain ve Safe çoklu imza cüzdanıyla tanınır
- 0x Protocol – merkeziyetsiz token takası için açık protokol
- Augur – Ethereum üzerine kurulu merkeziyetsiz tahmin piyasası platformu
- dYdX – küresel ölçekte en yüksek işlem hacmine sahip DEX platformları arasında yer alan merkeziyetsiz türev borsası
- Ren Protocol – zincirler arası likidite protokolü (not: Alameda'nın çöküşünün ardından 2023'te faaliyetlerini sonlandırdı)
Portföy, DeFi'de erken hareket avantajını açıkça yansıtır. Bu yatırımların birçoğu – Aave, Synthetix, MakerDAO – milyar dolarlık protokollere dönüştü. Ren Protocol ise dikkat çeken bir hayal kırıklığı olarak öne çıkar: Önemli bir destekçisi olan Alameda Research'ün FTX kriziyle çökmesinin ardından kilit finansmanını yitiren protokol, 2023'ün başında kapandı.
Ekip
Bo Shen kurucu ve yönetici ortaktır. Asya'nın en tanınan erken dönem Ethereum yatırımcılarından biri olup şirketin kuruluşundan bu yana kamuoyundaki yüzüdür. Ethereum'un kurucu ortaklarından Vitalik Buterin, ilk yıllarında Fenbushi'de genel ortak olarak görev yaptı – bu ilişki, fona Ethereum kurucu topluluğuna eşsiz bir erişim sağladı ve yatırım tezini o ekosisteme yöneltti. Geniş yatırım ekibi ve mevcut ortaklık yapısı hakkında kamuya açık bilgi sınırlıdır.
Son dönem faaliyetleri
Fenbushi, 2024 boyunca Web3 altyapısı ve DeFi alanlarına yatırım yapmayı sürdürdü; ancak işlem akışı açıklamaları büyük ABD merkezli fonlarla kıyaslandığında sınırlı kalmaktadır. Şirket, katman 2 ölçeklendirme, hesap soyutlama ve merkeziyetsiz sosyal altyapı alanlarında proje geliştiren girişimlerin yatırım turlarına katıldı. 2022 sonrasındaki belirli anlaşma büyüklükleri ve yeni fon artırımlarına ilişkin kamuya açık bilgi kısıtlıdır. Doğrulanmış güncel portföy verileri için Crunchbase, Fenbushi'nin açıklanan yatırımlarını takip eder.
Fenbushi'nin DeFi alanındaki uzun geçmişi, bu alanda ürün geliştiren kurucular nezdinde güvenilirlik sağlar. Şirketin asıl zorluğu, tüm erken dönem kripto fonlarının ortak sorunuyla örtüşür: 2016–2019 arasında desteklediği altyapı projeleri artık olgunlaştı; fırsatların bir sonraki dalgası ise şirketin tarihsel avantajının daha sınırlı olduğu uygulama katmanı ve tüketiciye yönelik ürünlerde yoğunlaşıyor. Açıklanan 19 yatırım ve 13 liderlik turu sayısıyla Fenbushi, dağınık bir yaklaşım yerine odaklı ve kanaate dayalı bir fon kimliğini korumaktadır.
