Blockchain Capital, dünyanın en eski kripto odaklı risk sermayesi şirketlerinden biridir. Bart Stephens ve Brad Stephens, şirketi 2013 yılında San Francisco'da kurdu; bu alanda kurumsal yatırımcıların henüz ilgi göstermediği dönemde öncü bir rol üstlendi. Şirket, tohum aşamasındaki girişimleri tercih ettiğini açıkça belirterek Layer 1 ağlar ve altyapıdan tüketici uygulamalarına ve uyumluluk araçlarına kadar geniş bir yelpazede projelere yatırım yapar. Blockchain Capital bugüne kadar altı fon kapandı; Fon V, 2021'de 300 milyon dolar, Fon VI ise 2022'de 580 milyon dolar ile kapanarak toplam yönetim altındaki varlıkları 1 milyar doların üzerine çıkardı.
Şirket aynı zamanda tarihi bir ilkiyle de tanınır: 2017 yılında tokenize edilmiş ilk risk sermayesi fonu olan BCAP token'ı piyasaya sürdü ve güvenlik token arzıyla yaklaşık 10 milyon dolar topladı. Bu deneyim, zincir üstü finansal yapılara yönelik erken dönem inancın göstergesi oldu ve 2024–2025 yıllarında ivme kazanan tokenize fon hareketinde önemli bir referans noktası olarak kaldı. Blockchain Capital, San Francisco'dan faaliyet gösterir ve ağırlıklı olarak Kuzey Amerika ile küresel İngilizce konuşulan kripto pazarlarına odaklanır; portföyündeki ekipler ise Avrupa, Güneydoğu Asya ve daha pek çok bölgeye yayılır.
Öne çıkan yatırımlar
- Coinbase – Blockchain Capital, Coinbase'e 2013 yılında tohum aşamasında yatırım yaptı. Coinbase'in Nisan 2021'de Nasdaq'ta gerçekleştirdiği doğrudan halka arzı, zirve değerlemesi 85 milyar doların üzerinde gerçekleşerek şirketin belgelenen en büyük tek getirisi oldu.
- Kraken – en köklü kripto borsalarından biri olan Kraken'e erken aşamada yapılan yatırım; borsa 2025 yılında ABD'de halka arz başvurusunda bulundu.
- Circle – piyasa değeri açısından ikinci büyük stablecoin olan USDC'nin ihraçcısı.
- Anchorage Digital – Amerika Birleşik Devletleri'nde federal lisanslı ilk kripto bankası (OCC lisansı, 2021).
- OpenSea – Ocak 2022'de 13,3 milyar dolarlık değerlemeye ulaşan NFT pazarı.
- Alchemy – 2022 yatırım turunda 10,2 milyar dolar değerlemeyle öne çıkan lider Web3 geliştirici platformu.
- Paxos – düzenleyici çerçevede faaliyet gösteren blokzincir altyapı şirketi; USDP ve PYUSD'un ihraçcısı.
- TRM Labs – blokzincir istihbarat ve uyumluluk şirketi; Blockchain Capital, TRM'nin Şubat 2026'da kapanan 70 milyon dolarlık turuna katıldı; bu, şirketin kamuya duyurduğu en güncel anlaşması.
- Ripple – XRP ekosistem şirketine erken dönem yatırımcı; şirket 2023'te SEC ile kısmi hukuki uzlaşmaya vardı.
- BitGo – kurumsal dijital varlık saklama, tröst ve güvenlik platformu.
Ekip
Bart Stephens (Kurucu Ortak ve Yönetici Ortak) ve Brad Stephens (Kurucu Ortak ve Yönetici Ortak), şirketi kuruluşundan bu yana yönetmektedir. Her ikisi de kripto alanına tam zamanlı geçmeden önce geleneksel finans ve teknoloji yatırımları alanında deneyim kazandı. Dijital varlıkları öz sermaye analisti olarak takip ettiği Needham and Company'den katılan Genel Ortak Spencer Bogart, şirketin pazar araştırmaları ve anlaşma geliştirme süreçlerini yürütür. Ekip, San Francisco merkezi genelinde yaklaşık 20 yatırım ve operasyon uzmanına ulaştı. Blockchain Capital halka açık bir şirket olmadığından, bireysel ortak fon tahsisleri ve kâr paylaşım yapılarına ilişkin kamuya açık bilgi sınırlıdır. Ortaklar hakkında daha fazla ayrıntıya Crunchbase üzerinden ulaşılabilir.
Son gelişmeler
2026 yılı başına kadar geçen 18 ayda Blockchain Capital, tüketici uygulamaları yerine uyumluluk altyapısına ve kurumsal düzeydeki araçlara yöneldi. Şubat 2026'daki TRM Labs yatırımı bu eğilimi yansıtır: kripto işletmelerine yönelik küresel AML ve yaptırım tarama gereksinimleri sıkılaştıkça, hükümet sözleşmeleri ve adli yeteneklere sahip şirketler taze sermaye çekti. Şirket aynı zamanda henüz kamuya açıklanmamış birkaç Layer 1 ve rollup ekibinin yatırım turlarına da katıldı. Blockchain Capital'in 2025 yılında yayımladığı araştırmalar, DeFi mimarisinin yeniden şekillenmesini, Bitcoin Layer 2 büyümesini ve kurumsal tokenizasyonu Fon VI'nın temel yatırım tezleri olarak öne çıkardı.
Şirketin açıklanan yaklaşık 3,97x perakende yatırım getirisi, Coinbase veya Solana'ya daha erken ve düşük maliyetle giren rakiplerine kıyasla güçlü ancak istisnai sayılmayan bir konuma işaret eder. OpenSea'nın 2022 zirvesinden bu yana değerleme kaybı, kâğıt üzerindeki getirileri olumsuz etkileyen belgelenmiş bir faktördür. Bütün değerlendirmeler bir arada ele alındığında Blockchain Capital'in sicili, Coinbase IPO'sunun sağladığı sağlam temel ve artık ölçekli gelir aşamasına giren altyapı bahislerinden oluşan çeşitlendirilmiş portföyüyle, kripto risk sermayesinin en güvenilir uzun vadeli oyuncuları arasında yer aldığını gösteriyor. Düzenleyici belgeler için şirketin Form ADV'sine SEC EDGAR veri tabanı üzerinden erişilebilir.
