Thoma Bravo é uma das maiores firmas de private equity do mundo, com foco em aquisições de empresas de software e tecnologia. A firma tem suas raízes na Golder, Thoma & Co., fundada em 1980. Operou como Thoma Cressey Bravo antes de assumir o formato atual, por volta de 2008. Com sede em San Francisco e Chicago, a firma gerencia mais de US$ 130 bilhões em ativos sob gestão até 2023, o que a coloca entre as principais forças do private equity voltado para tecnologia.
Diferente de fundos puramente de venture capital, Thoma Bravo executa principalmente aquisições alavancadas e transações de fechamento de capital de empresas consolidadas de software empresarial. A firma mira negócios em cibersegurança, tecnologia financeira, software de infraestrutura e conformidade regulatória. Sua estratégia consiste em adquirir participações de controle em empresas de software, otimizar operações e, em seguida, fundir empresas do portfólio ou reintroduzi-las nos mercados públicos. No campo de tecnologia financeira e infraestrutura digital adjacente, a firma realizou um conjunto de investimentos ligados a conformidade relacionada a blockchain, segurança de dados e identidade digital, o que lhe confere uma presença limitada, mas relevante, no ecossistema cripto mais amplo.
Investimentos notáveis
- Adenza – formada pela fusão de Calypso Technology e AxiomSL, ambas empresas do portfólio Thoma Bravo. A Adenza fornece software para mercados de capitais e gestão de risco financeiro. Vendida à Nasdaq por US$ 10,25 bilhões em 2023, uma das saídas mais expressivas da firma em fintech.
- Sailpoint Technologies – software de governança de identidade. Fechou capital por meio da Thoma Bravo em 2022, por aproximadamente US$ 6,9 bilhões, e voltou à NYSE em 2024.
- Ping Identity – fornecedora de soluções de identidade digital, com fechamento de capital em 2022 por aproximadamente US$ 2,8 bilhões.
- ForgeRock – plataforma de gestão de identidade e acesso, fundida com a Ping Identity após a aquisição.
- Proofpoint – software de cibersegurança e conformidade, com fechamento de capital em 2021 por US$ 12,3 bilhões – uma das maiores transações de private equity em software da época.
- Sophos – empresa de cibersegurança, adquirida em 2019. Thoma Bravo posteriormente vendeu participação majoritária para a Investcorp.
- Bottomline Technologies – software de pagamentos B2B e mensageria financeira, com fechamento de capital em 2022.
Equipe
Orlando Bravo é o sócio-gestor mais conhecido da firma e seu rosto público. Nascido em Porto Rico, Bravo estudou economia na Brown University e obteve MBA e JD em Stanford. Ele conduz a estratégia centrada em software desde os primeiros anos da firma e é amplamente reconhecido pela construção da Thoma Bravo em sua escala atual. Outros sócios-gestores incluem Scott Crabill e Seth Boro, que lideram equipes de negócios nas estratégias de buyout principal e de crescimento. Carl Thoma é o fundador da firma, embora atue de forma menos proeminente nas atividades cotidianas atuais. Informações públicas sobre os históricos de todos os sócios individuais estão disponíveis no site oficial da firma.
Atividade recente
Em 2023, Thoma Bravo encerrou o Thoma Bravo Fund XVI com US$ 32,4 bilhões, um dos maiores fundos de buyout já captados. No mesmo ano, a saída de US$ 10,25 bilhões da Adenza para a Nasdaq evidenciou a capacidade da firma de extrair valor de infraestrutura fintech. Em 2024, SailPoint voltou aos mercados públicos por meio de um IPO, refletindo o ciclo da Thoma Bravo de fechar o capital de empresas de software, reestruturá-las e relistá-las. A firma também se mostrou seletiva em novos negócios à medida que o aumento das taxas de juros comprimiu os retornos de aquisições alavancadas em todo o setor entre 2023 e 2024.
A exposição da Thoma Bravo a ativos cripto nativos é reduzida. Seus investimentos concentram-se principalmente na camada de infraestrutura – identidade, conformidade, dados financeiros e software de segurança – que atende instituições financeiras reguladas, incluindo aquelas ativas em ativos digitais. A firma não é um investidor direto de venture capital em cripto. À medida que a regulação de ativos digitais amadurece e os fornecedores tradicionais de software financeiro expandem sua presença em fluxos de trabalho baseados em blockchain, as empresas do portfólio da Thoma Bravo estão posicionadas para se beneficiar de forma indireta. Para investidores que acompanham fluxos de capital institucional para infraestrutura adjacente ao cripto, a firma representa um sinal significativo, porém indireto, e não uma aposta direta nos mercados de tokens.