O Banco Santander, fundado em 1857 na cidade de Santander, Espanha, é um dos maiores bancos da zona do euro por capitalização de mercado. Sua entrada no investimento em blockchain e cripto veio por meio do Santander InnoVentures, um fundo de venture capital focado em fintech lançado em 2014. Em 2020, o Santander InnoVentures foi separado e renomeado como Mouro Capital, um fundo gerido de forma independente, embora o Santander continue sendo seu principal limited partner.
A atuação direta do Santander em blockchain antecede a maioria dos pares institucionais. Em 2018, o banco tornou-se um dos primeiros grandes bancos globais a lançar um aplicativo de pagamentos internacionais em produção, o One Pay FX, construído sobre a tecnologia de ledger distribuído da Ripple. Em setembro de 2019, o banco emitiu um título de US$ 20 milhões inteiramente na blockchain Ethereum – uma das primeiras transações de título em blockchain de ponta a ponta por uma grande instituição financeira, com liquidação de títulos e valores em cash on-chain. Essas iniciativas sinalizaram um apetite institucional por infraestrutura de blockchain, e não por apostas especulativas em tokens.
O portfólio de cripto em venture do Santander é relativamente concentrado. O banco manteve sua exposição on-chain principalmente em infraestrutura e meios de pagamento, evitando especulação pura em tokens. Seu portfólio mais amplo de fintech, por meio do Mouro Capital, abrange cerca de US$ 400 milhões em ativos sob gestão distribuídos em dois fundos, com investimentos na Europa, América Latina e Estados Unidos.
Investimentos notáveis
- Ripple – Uma das apostas em blockchain mais visíveis do Santander. O banco participou de rodadas iniciais de captação e integrou o protocolo xCurrent da Ripple ao One Pay FX para transferências internacionais em tempo real no Reino Unido, Espanha, Brasil e Polônia.
- Título em blockchain Ethereum (2019) – O Santander emitiu e liquidou um título de US$ 20 milhões nativamente no Ethereum, usando uma estrutura de chave privada para gerenciar pagamentos de cupons on-chain. O Banco Mundial foi contraparte no processo de liquidação.
- Tradeshift – Plataforma de pagamentos em cadeia de suprimentos e financiamento de comércio exterior. O Mouro Capital participou de rodadas de crescimento. A Tradeshift opera uma camada de finanças embutidas adjacente ao blockchain para o comércio B2B.
- Upgrade – Neobank americano com produtos de cartão vinculados a cripto. O Mouro Capital investiu na rodada Série D e em rodadas posteriores.
- Kabbage – Plataforma de crédito para pequenas empresas adquirida pela American Express em 2020. Uma vitória inicial do InnoVentures que validou a tese de fintech do fundo antes da transição para blockchain.
As informações públicas sobre as demais empresas do portfólio na categoria específica de cripto são limitadas. O Santander não divulgou todas as posições, e alguns investimentos foram realizados pelo Mouro Capital sob acordos de confidencialidade.
Equipe
Mariano Belinky atuou como Managing Partner fundador do Santander InnoVentures desde 2014, supervisionando as primeiras apostas do fundo, incluindo o relacionamento com a Ripple. Manuel Silva Martínez assumiu como Managing Partner quando o fundo tornou-se Mouro Capital em 2020 e desde então lidera o veículo independente. Silva Martínez trabalhou anteriormente em growth equity no Santander e tem experiência em mercados de fintech transfronteiriços na Europa e na América Latina. Outros sócios gerais do Mouro Capital incluem Maha Abouelenein e diversos operating partners com histórico em tecnologia bancária. A equipe está sediada em Londres, com vínculos estreitos com a sede do Santander em Madri.
Atividade recente
Entre 2024 e início de 2026, a estratégia de blockchain do Santander deslocou-se em direção a ativos tokenizados e infraestrutura digital regulada. O banco aderiu ao piloto de tokenização da SWIFT em 2024, que testou a interoperabilidade entre redes de ativos tokenizados em grandes custodiantes. O Santander também participou dos experimentos de CBDC atacado do Banco Central Europeu, no âmbito dos testes de liquidação em DLT do BCE, sendo um dos maiores bancos comerciais da zona do euro a concluir testes de liquidação ao vivo.
No lado do Mouro Capital, a atividade de novos negócios desacelerou em 2024 em relação ao pico de 2020–2022, refletindo a compressão mais ampla do mercado de venture. O fundo não anunciou publicamente um terceiro veículo até meados de 2025. Informações públicas sobre eventual captação em andamento são limitadas.
A visão do Santander em ativos digitais é moldada por sua posição regulatória. Como banco de importância sistêmica que opera sob a Autoridade Bancária Europeia e o Banco de España, o banco age com cautela – priorizando iniciativas de infraestrutura e tokenização em conformidade regulatória em vez de projetos de tokens em estágio inicial e alto risco. Esse conservadorismo manteve as perdas contidas, mas também limitou os ganhos em ciclos de cripto mais acelerados. Para investidores institucionais que acompanham os pontos de entrada do mercado