A Fenbushi Capital é uma das primeiras firmas de capital de risco focadas em blockchain da Ásia. Fundada em 2015 em Xangai, China, surgiu num momento em que o interesse institucional em blockchain era escasso e o ecossistema Ethereum começava a tomar forma. A firma construiu sua reputação apostando em infraestrutura central do Ethereum antes de DeFi se tornar um termo mainstream. Seu nome vem do chinês fenbushi (分布式), que significa "distribuído" – uma referência direta à tecnologia de livro-razão distribuído no centro de sua tese.
A firma opera com mandato global, mas mantém raízes profundas na Ásia, com presença em Xangai e San Francisco. Foca em projetos blockchain em estágio inicial e de crescimento, especialmente aqueles que constroem infraestrutura financeira aberta. A Fenbushi não divulga publicamente seus valores sob gestão. Sua estratégia concentra-se em protocolos adjacentes ao Ethereum e primitivos de finanças descentralizadas, embora tenha expandido para infraestrutura entre cadeias e camadas de aplicação Web3 ao longo do tempo.
Investimentos notáveis
- MakerDAO – apoio inicial ao protocolo de stablecoin descentralizada que originou o DAI e se tornou um pilar do DeFi
- Aave (anteriormente ETHLend) – um dos maiores protocolos de empréstimo descentralizado, com bilhões em depósitos sob gestão
- Synthetix – protocolo de ativos sintéticos descentralizados no Ethereum
- Gnosis – mercados de predição e ferramentas de contratos inteligentes, hoje mais conhecido pela Gnosis Chain e pela carteira multisig Safe
- 0x Protocol – protocolo aberto para troca descentralizada de tokens
- Augur – plataforma de mercado de predição descentralizada construída no Ethereum
- dYdX – exchange descentralizada de derivativos, entre as plataformas DEX de maior volume globalmente
- Ren Protocol – protocolo de liquidez entre cadeias (nota: encerrado em 2023 após o colapso da Alameda)
O portfólio reflete uma clara vantagem de pioneirismo em DeFi. Vários desses investimentos – Aave, Synthetix, MakerDAO – cresceram e se tornaram protocolos avaliados em bilhões de dólares. O Ren Protocol representa um revés notável: encerrou as atividades no início de 2023 após perder financiamento essencial quando a Alameda Research, uma de suas principais apoiadoras, colapsou na crise da FTX.
Equipe
Bo Shen é o sócio fundador e gestor. É um dos investidores pioneiros em Ethereum mais reconhecidos da Ásia e representa publicamente a firma desde seu lançamento. Vitalik Buterin, co-criador do Ethereum, atuou como sócio geral na Fenbushi nos primeiros anos – uma relação que deu ao fundo acesso sem precedentes à comunidade fundadora do Ethereum e moldou sua tese de investimento fortemente em torno desse ecossistema. Informações públicas sobre a equipe de investimento mais ampla e a estrutura atual de sócios são limitadas.
Atividade recente
A Fenbushi continuou investindo em infraestrutura Web3 e DeFi ao longo de 2024, embora a divulgação de operações permaneça escassa em comparação com fundos maiores baseados nos EUA. A firma participou de rodadas para projetos que atuam em áreas como escalonamento de camada 2, abstração de contas e infraestrutura social descentralizada. Informações públicas sobre tamanhos específicos de operações e eventuais captações de novos fundos após 2022 são limitadas. Para dados verificados e atualizados do portfólio, o Crunchbase acompanha os investimentos divulgados pela Fenbushi.
O longo histórico da Fenbushi em DeFi confere credibilidade junto a fundadores que atuam nesse espaço. Seu principal desafio é o mesmo que todos os fundos cripto de safra inicial enfrentam: navegar num mercado onde as apostas em infraestrutura feitas entre 2016 e 2019 já são maduras, e a próxima geração de oportunidades está em produtos de camada de aplicação e voltados ao consumidor final – área em que a firma tem menos vantagem histórica. Com 19 investimentos divulgados e 13 rodadas lideradas, o fundo permanece focado e orientado por convicção, longe de operar com uma abordagem pulverizada.
