A Blockchain Capital é uma das mais antigas firmas de venture capital dedicadas a cripto no mundo. Bart Stephens e Brad Stephens fundaram a empresa em San Francisco em 2013, tornando-a pioneira no investimento institucional em cripto muito antes de a classe de ativos atrair atenção do mercado tradicional. A firma apoia projetos em toda a stack – de redes Layer 1 e infraestrutura a aplicativos para consumidores e ferramentas de compliance – com preferência declarada por empresas em estágio seed. A Blockchain Capital captou seis fundos até hoje: o Fundo V encerrou em US$ 300 milhões em 2021 e o Fundo VI em US$ 580 milhões em 2022, elevando o total de ativos sob gestão a mais de US$ 1 bilhão.
A firma também é conhecida por um marco histórico: em 2017, lançou o token BCAP, o primeiro fundo de venture capital tokenizado, captando aproximadamente US$ 10 milhões por meio de uma oferta de security token. Esse experimento sinalizou convicção precoce em primitivos financeiros on-chain e permanece como referência para o movimento de fundos tokenizados que ganhou força em 2024–2025. A Blockchain Capital opera a partir de San Francisco e atua principalmente nos mercados cripto norte-americanos e globais de língua inglesa, embora seu portfólio abranja equipes na Europa, Sudeste Asiático e além.
Investimentos notáveis
- Coinbase – a Blockchain Capital apoiou a Coinbase em estágio seed em 2013. A listagem direta na Nasdaq em abril de 2021, com avaliação de pico acima de US$ 85 bilhões, representa o maior retorno documentado da firma.
- Kraken – investimento inicial em uma das exchanges de cripto mais duradouras, que protocolou pedido de IPO nos EUA em 2025.
- Circle – emissora da USDC, a segunda maior stablecoin por capitalização de mercado.
- Anchorage Digital – primeiro banco de cripto com charter federal nos Estados Unidos (charter OCC, 2021).
- OpenSea – mercado de NFTs que atingiu pico de avaliação de US$ 13,3 bilhões em janeiro de 2022.
- Alchemy – principal plataforma de desenvolvimento Web3, avaliada em US$ 10,2 bilhões em sua captação de 2022.
- Paxos – firma de infraestrutura blockchain regulamentada e emissora de USDP e PYUSD.
- TRM Labs – firma de inteligência e compliance em blockchain; a Blockchain Capital participou da rodada de US$ 70 milhões da TRM encerrada em fevereiro de 2026, o negócio mais recente divulgado pela firma.
- Ripple – investidora inicial na empresa do ecossistema XRP, que chegou a um acordo parcial com a SEC em 2023.
- BitGo – plataforma institucional de custódia, trust e segurança de ativos digitais.
Equipe
Bart Stephens (Co-fundador e Sócio Gestor) e Brad Stephens (Co-fundador e Sócio Gestor) conduzem a firma desde o início. Ambos vieram de finanças tradicionais e investimentos em tecnologia antes de se dedicarem integralmente a cripto. Spencer Bogart, Sócio Geral que veio da Needham and Company onde cobria ativos digitais como analista de ações, lidera grande parte da pesquisa de mercado e da originação de negócios da firma. A equipe cresceu para cerca de 20 profissionais de investimento e operações na sede em San Francisco. Informações públicas sobre alocações individuais de sócios e estruturas de carry são limitadas, pois a Blockchain Capital não tem capital aberto. Mais detalhes sobre os sócios estão disponíveis no Crunchbase.
Atividade recente
Nos 18 meses até o início de 2026, a Blockchain Capital priorizou infraestrutura de compliance e ferramentas de nível institucional em vez de aplicativos para consumidores. O investimento na TRM Labs em fevereiro de 2026 segue um padrão: à medida que os requisitos globais de AML e triagem de sanções para empresas de cripto se tornaram mais rígidos, firmas com contratos governamentais e capacidades forenses atraíram novo capital. A firma também participou de rodadas para diversas equipes de Layer 1 e rollup ainda não divulgadas publicamente. A pesquisa publicada pela Blockchain Capital em 2025 destacou a rearquitetura do DeFi, o crescimento do Layer 2 do Bitcoin e a tokenização institucional como áreas centrais de tese para o desdobramento do Fundo VI.
O ROI de varejo relatado pela firma, de aproximadamente 3,97x, a coloca em um patamar sólido – mas não excepcional – em relação a pares que detinham posições anteriores em Coinbase ou Solana com base de custo menor. A queda na avaliação da OpenSea em relação ao pico de 2022 representa um obstáculo documentado para os retornos no papel. No conjunto, o histórico da Blockchain Capital – ancorado pelo IPO da Coinbase e por um portfólio diversificado de apostas em infraestrutura que agora entram em escala de receita – a posiciona entre os operadores de longo prazo mais credenciados no venture capital de cripto. Para registros regulatórios, o Formulário ADV da firma está acessível no banco de dados SEC EDGAR.
