Polônia Aprova MiCA e B2C2 Obtém Primeira Licença OTC de Cripto da UE

Dois avanços concretos do MiCA chegaram com poucos dias de diferença nesta semana e, juntos, mostram exatamente onde está a regulamentação de cripto na UE: o arcabouço existe, o processo de licenciamento avança, mas a fricção política ainda pode travar a implementação em nível nacional.

O que aconteceu

A câmara baixa polonesa (Sejm) aprovou um projeto de lei sobre criptoativos em 15 de maio de 2026, com 241 votos a favor e 200 contra, de acordo com o Cointelegraph e The Block. A legislação que incorpora o MiCA ao direito nacional polonês segue agora para o Senado e depois para a mesa do presidente Andrzej Duda.

O ponto crítico: Duda vetou duas versões anteriores de projetos praticamente idênticos. O BlockMedia informou que "os mercados acompanham de perto a variável do veto", considerando o histórico do presidente. O projeto de 15 de maio é descrito como a terceira tentativa do governo de viabilizar a conformidade com o MiCA.

No campo do licenciamento, o The Block noticiou que a B2C2, formadora de mercado de cripto com sede em Londres, obteve uma licença MiCA CASP (Prestadora de Serviços de Criptoativos) em Luxemburgo. Essa única licença permite à B2C2 operar trading OTC spot em todos os 27 estados-membros da UE, mais Noruega, Islândia e Liechtenstein – 30 mercados com uma única aprovação regulatória.

Por que isso importa

O mecanismo de passaporte do MiCA é o benefício mais concreto para empresas que concluem o processo de conformidade. A licença luxemburguesa da B2C2 mostra o sistema funcionando como projetado: uma solicitação, um regulador, acesso continental. Mesas OTC institucionais que adiaram registros no MiCA agora veem um concorrente abrir 30 mercados simultaneamente.

A situação polonesa traz um tipo diferente de pressão. O país tem aproximadamente 3,5 milhões de detentores de criptoativos e nenhum regime de licenciamento em vigor enquanto o restante da UE já opera sob o MiCA. Exchanges polonesas atuam atualmente em uma zona cinzenta. O colapso da Zondacrypto – promotores investigam US$ 96 milhões em perdas que deixaram milhares de usuários sem acesso aos seus fundos, segundo o The Block – é o exemplo vivo do que acontece sem um arcabouço de supervisão funcionando.

Para traders que usam plataformas regulamentadas na UE, as regras de reserva de stablecoins do MiCA já estão remodelando a disponibilidade de produtos. Exchanges como Kraken, Bitstamp e OKX EU removeram ou restringiram o acesso ao USDT para clientes de varejo europeus, pois a Tether não obteve licença de instituição de moeda eletrônica sob o MiCA. Usuários que ainda não migraram para stablecoins conformes (USDC, EURC, EURI) devem tratar isso como urgente.

Os requisitos de custódia do MiCA também redistribuem a responsabilidade. CASPs precisam segregar ativos de clientes, manter reservas de capital e cumprir obrigações de divulgação. Empresas que operam sem licença enfrentam multas de até €15 milhões ou 15% do faturamento anual – o que for maior.

O que muda até o terceiro trimestre de 2026

O MiCA está em vigor em toda a UE desde 30 de dezembro de 2024. Não há novos prazos neste trimestre para o arcabouço central. O que está mudando é o ritmo de concessão de licenças CASP: reguladores em Luxemburgo, Alemanha, França e Países Baixos processam acúmulos de pedidos. Empresas que protocolaram no final de 2024 recebem decisões agora.

Para a Polônia especificamente, o prazo depende da assinatura presidencial. Se Duda assinar, as VASPs polonesas precisariam solicitar licenças CASP dentro de um período de transição nacional – provavelmente 12 a 18 meses após a promulgação. Um novo veto mantém as empresas polonesas em limbo regulatório enquanto concorrentes licenciados na UE podem oferecer serviços no mercado polonês livremente.

A Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA) deve finalizar diversas normas técnicas de segundo nível do MiCA – sobre conflitos de interesse, execução de ordens e divulgações de sustentabilidade – até o final de 2026.

O que ainda é incerto

O risco de veto presidencial na Polônia é real e permanece em aberto. O BlockMedia observa que o mercado acompanha esse ponto especificamente. Os dois vetos anteriores de Duda foram baseados em objeções procedimentais e de mérito; se o terceiro projeto resolve essas questões de forma satisfatória ainda não está claro com base em declarações públicas.

A investigação da Zondacrypto adiciona ruído político. O DiarioBitcoin relata que promotores também examinam possível influência russa no colapso da exchange – acusação que pode politizar todo o debate regulatório e retardar ações parlamentares sobre regras complementares.

A situação da Tether permanece uma questão aberta em toda a UE. O USDT não está proibido de forma absoluta, mas as CASPs enfrentam responsabilidade por oferecer ativos não conformes a clientes de varejo. Algumas exchanges ainda mantêm o USDT para clientes profissionais sob limites diferenciados. A linha exata entre o acesso ao USDT permitido e o proibido ainda é testada por reguladores nacionais.

Os supervisores nacionais variam significativamente na velocidade de processamento. A MFSA de Malta, a CySEC do Chipre e a CSSF de Luxemburgo avançaram mais rápido que as demais. Empresas licenciadas em jurisdições mais lentas enfrentam desvantagem competitiva enquanto pioneiros como a B2C2 já atendem clientes em todos os 30 mercados do passaporte.

Nossa análise

A licença luxemburguesa da B2C2 é um sinal que merece atenção. Se você é um trader profissional ou institucional em busca de contrapartes OTC na UE, priorize empresas com licenças CASP em vez daquelas que operam sob regimes nacionais transitórios – o status transitório expira, e as empresas que esperaram agora correm para se adequar.

Para traders de varejo na UE: verifique se sua exchange possui licença CASP ou opera sob um regime transitório nacional. O registro público de CASPs da ESMA é atualizado regularmente e é a fonte oficial. Se sua exchange não constar nele, entenda que suas proteções são mais frágeis do que parecerão nos materiais de marketing.

Sobre stablecoins: recomendamos mover as principais posições para USDC (a Circle possui licença europeia de moeda eletrônica) ou EURC para necessidades denominadas em euro. O USDT não vai desaparecer de imediato, mas a cada trimestre de maior rigor regulatório aumentam a fricção e o risco de restrições repentinas de acesso em plataformas da UE.

Acompanhe a Polônia. Se Duda assinar o projeto, a sexta maior economia da UE abre espaço para serviços de cripto devidamente licenciados e elimina o risco de operação em zona cinzenta que hoje afeta usuários e empresas polonesas. Um terceiro veto seria uma anomalia política neste momento, mas não é impossível.

Para desenvolvedores: Luxemburgo e Alemanha continuam sendo as jurisdições de licenciamento mais previsíveis em termos de prazo de processamento e clareza regulatória. Iniciar um pedido de licença CASP em qualquer um desses países agora coloca sua empresa cerca de 9 a 12 meses à frente das que ainda aguardam para ver como as implementações nacionais evoluem.