Variant는 미국에 기반을 둔 벤처캐피털 회사로, 크립토와 web3에만 집중합니다. 2021년 크립토 투자 커뮤니티에서 잘 알려진 Jesse Walden과 Spencer Noon이 공동 창립했습니다. Variant의 핵심 테제는 소유 경제(ownership economy)입니다. 사용자와 기여자가 자신이 만들고 사용하는 플랫폼에서 의미 있는 지분을 가져야 한다는 개념입니다. 이 테제는 Variant를 일반 테크 펀드와 구별하며, DeFi 프로토콜부터 NFT 마켓플레이스, 온체인 기반 소비자 소셜 앱까지 포트폴리오 전반에 일관된 방향성을 부여합니다.
Variant는 2021년 첫 번째 펀드를 약 1억 1,000만 달러 규모로 클로징했고, 2022년에는 크립토 벤처가 최고 관심을 받던 시기에 기관 LP들을 유치하며 약 4억 5,000만 달러 규모의 펀드 II를 조성했습니다. 두 펀드를 합한 총 AUM은 5억 6,000만 달러 이상으로 추산되지만, Variant는 전체 수치를 공개하지 않았습니다. 두 창업자 모두 직접적인 운영 경험을 갖춘 거버넌스, 토크노믹스 설계, 커뮤니티 전략 분야에서 회사는 대부분의 딜을 리드하고 적극적인 역할을 수행합니다.
Variant는 메인넷 런칭이나 토큰 발행 이전인 초기 단계에 투자합니다. 포트폴리오 기업의 지역적 범위는 글로벌이지만, 팀은 미국에서 운영됩니다. 회사는 지분 라운드와 토큰 할당 모두에 참여하며, 프로젝트의 소유 구조에 따라 다양한 수익 프로파일에 노출됩니다.
주요 투자처
- Uniswap – 거래량 기준 최대 탈중앙화 거래소. Variant는 UNI 토큰 출시 이전 초기 라운드에서 프로토콜을 지원했습니다.
- Optimism – 이더리움 레이어 2 롤업. 현재 가장 많이 사용되는 스케일링 네트워크 중 하나로, Coinbase의 Base 등이 채택한 OP Stack을 운영합니다.
- Blur – NFT 마켓플레이스 및 대출 프로토콜. 2023년 토큰 출시 이후 OpenSea로부터 NFT 거래량 대부분을 가져왔습니다.
- Zora – 강력한 크리에이터 커뮤니티를 보유한 NFT 제작 및 민팅 프로토콜. 2024년 자체 L2 체인으로 확장했습니다.
- Sound.xyz – 아티스트가 팬에게 직접 판매하고 온체인에서 로열티 수익을 공유할 수 있는 음악 NFT 플랫폼.
- Friends With Benefits (FWB) – 엄선된 멤버십 모델을 갖춘 토큰화 소셜 DAO. 소유 경제 테제의 초기이자 영향력 있는 시험 사례입니다.
- Mirror Protocol – 작가가 에세이를 NFT로 민팅하고 토큰 메커니즘을 통해 창작 활동에 자금을 조달할 수 있는 탈중앙화 퍼블리싱 플랫폼.
팀
Jesse Walden은 Andreessen Horowitz(a16z crypto)에서 파트너로 크립토 소비자 애플리케이션과 크리에이터 이코노미를 담당한 뒤 Variant를 공동 창립했습니다. a16z 이전에는 블록체인 기반 음악 권리 및 메타데이터 스타트업 Mediachain을 공동 창립했으며, 이 회사는 2017년 Spotify에 인수됐습니다. 그의 배경은 음악, 지식재산권, 탈중앙화 소유권이 교차하는 지점에 있습니다.
Spencer Noon은 업계에서 가장 널리 읽히는 온체인 애널리스트 중 한 명으로 이름을 알린 뒤 공동 창업자로 합류했습니다. 이전에는 DTC Capital에서 크립토 투자를 이끌었으며, 블록체인 데이터와 프로토콜 지표를 다룬 주간 뉴스레터 "Our Network"로 유명했습니다. Noon은 딜 소싱과 실사 과정에 정량적 깊이를 더합니다. 두 공동 창업자 외에 추가 파트너나 임원에 관한 공개 정보는 제한적입니다.
최근 활동
2024년과 2025년에 걸쳐 Variant는 시장이 2022년 약세장에서 회복되는 동안 인프라와 소비자 대상 web3 프로젝트에 계속 투자했습니다. NFT와 DeFi 반등으로 포트폴리오가 수혜를 받았으며, Blur는 NFT 거래에서 지배적인 위치를 유지하고 Optimism 기반 네트워크는 거래량이 증가했습니다. Variant는 온체인 소셜을 다음 프론티어로 공개적으로 언급했으며, 이는 초기 FWB 및 Mirror 투자와 일관된 방향입니다. 2026년 초 기준 펀드 III 발표는 공식 확인되지 않았지만, 회사의 활동 수준은 펀드 II에서 지속적인 투자가 이뤄지고 있음을 시사합니다.
전망
Variant는 2022년 시장 붕괴에서 살아남아 회복기에 시장 점유율을 높인 프로토콜들로 구성된 포트폴리오를 가지고 2026년을 맞이합니다. 소유 경제 테제는 2021년 크립토 업계의 많은 내러티브보다 시간의 검증을 잘 통과했습니다. 주요 리스크는 경쟁 L1 및 L2 생태계가 사용자 활동을 분산시키는 시점에 이더리움 인접 인프라에 집중된 포트폴리오 구성과, 유동성이 낮은 자산에서 대규모 토큰 포지션을 보유할 때 나타나는 전형적인 유동성 제약입니다. 소매 ROI 8.07배를 기록하며 초기 투자는 장부상 의미 있는 수익을 냈지만, 이 빈티지 펀드의 실현 수익 데이터는 아직 제한적입니다. Variant는 크립토 인프라와 소비자 제품 채택의 교차점을 주목하는 모든 이들이 지켜봐야 할 회사입니다.
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