Paxos는 2012년에 설립되어 미국 뉴욕에 본사를 둔 규제 준수 블록체인 인프라 기업입니다. 뉴욕주 금융서비스국(NYDFS) 산하 신탁회사로 운영되며, 업계에서 가장 컴플라이언스 중심의 스테이블코인 및 결제 플랫폼 중 하나를 구축했습니다. 핵심 사업은 달러, 금, 원자재 등 실물 자산의 토큰화와 금융기관 및 암호화폐 거래소 대상 결제 인프라 제공입니다.
Paxos는 여러 차례의 투자 라운드를 통해 총 5억 4천만 달러 이상을 조달했으며, Oak HC/FT가 주도한 2022년 4월 시리즈 C 3억 달러 투자 이후 기업가치 24억 달러를 기록했습니다. 주요 투자사로는 PayPal Ventures, Bank of America, Founders Fund, Declaration Partners가 있습니다. 전통 금융과 블록체인의 교차점에 위치하며, 스테이블코인 발행, 암호화폐 브로커리지 인프라, 기관급 결제 서비스를 제공합니다.
대표 제품으로는 현금과 단기 미국 국채로 완전히 뒷받침되는 달러 담보 스테이블코인 USDP(Pax Dollar)와, 각 토큰이 Brink's 금고에 보관된 LBMA 기준 순금 1트로이 온스로 담보되는 토큰화 금 상품 PAXG(Pax Gold)가 있습니다. 또한 2023년부터 발행된 PayPal의 PYUSD 스테이블코인을 지원하며, 이는 전통 결제 대기업과 블록체인 인프라 제공업체 간의 가장 중요한 파트너십 중 하나로 평가받습니다.
주요 투자 및 파트너십
Paxos는 전통적인 벤처 투자사보다는 블록체인 인프라 구축·라이선스 기업으로 운영됩니다. 공개된 5개의 포트폴리오 포지션은 재무적 투자보다 전략적 성격을 띱니다. 문서화된 파트너십 및 지분 관계는 다음과 같습니다:
- Binance – Paxos는 2019년부터 2023년 2월까지 BUSD(Binance USD)를 발행했습니다. SEC가 BUSD를 미등록 증권으로 규정하는 웰스 노티스를 발송한 이후 Paxos는 신규 발행을 중단하고 해당 제품을 종료했습니다. BUSD 시가총액은 최고 230억 달러에서 미미한 수준으로 감소했습니다.
- Credit Suisse와 Societe Generale – Paxos는 양행을 참여사로 하는 양자간 증권 결제 파일럿 서비스인 Paxos Settlement Service를 운영했습니다. Credit Suisse의 파산과 전반적인 시장 구조조정 이후 2023년에 서비스가 종료되었습니다.
- Interactive Brokers와 DRW – Paxos의 암호화폐 브로커리지 인프라 파트너로, 전통 증권사가 자체 커스터디 구축 없이 디지털 자산 거래를 제공할 수 있도록 지원합니다.
- Mastercard – 2023년 발표된 카드 네트워크 내 스테이블코인 결제 파트너십입니다.
5개 포트폴리오 포지션 전체의 구체적인 지분 투자 세부 사항은 공개되지 않았습니다. 정확한 투자 조건 및 소수 지분에 관한 공개 정보는 제한적입니다.
팀
- Charles Cascarilla – 공동 창업자 겸 CEO. 이전에 매크로 헤지펀드 Cedar Hill Capital Partners를 공동 창업했습니다. NYDFS, OCC, SEC와의 규제 협상 전반에서 Paxos의 주요 공개 대표자로 활동하고 있습니다.
- Rich Teo – 공동 창업자로, Paxos의 아시아태평양 사업을 총괄합니다. 2023년 취득한 싱가포르 통화청(MAS) 주요 결제기관 라이선스 획득을 주도했습니다.
- Walter Hessert – 전략 총괄로, 기관 대상 제품 발표에서 자주 언급됩니다.
최근 동향
2024년부터 2026년 사이 Paxos는 BUSD 규제 문제 이후 해외 사업 확장에 집중했습니다. 중동 지역 입지를 강화하며 아부다비 글로벌 마켓(ADGM)으로부터 디르함 담보 스테이블코인 발행 승인을 받았습니다. MAS 라이선스 취득 이후 싱가포르 사업도 확대하며 USDP를 아시아 기관 고객 대상 인프라로 포지셔닝하고 있습니다.
미국에서는 OCC에 국가 은행 인가를 신청했습니다. 이를 통해 뉴욕 신탁회사 지위에만 의존하지 않고 연방 차원에서 운영할 수 있게 됩니다. 신청은 2026년 초까지 심사 중이었으나, 의회의 GENIUS Act 프레임워크 논의 이후 스테이블코인 규제 환경이 보다 우호적으로 변화했습니다.
PayPal과의 PYUSD 파트너십도 지속적으로 확대되어, 2024년 말 기준 Ethereum과 Solana 통합 온체인 PYUSD 공급량이 10억 달러를 돌파했습니다. 이로써 Paxos는 주류 스테이블코인 시장의 핵심 인프라 제공업체로 자리 잡았습니다. 이는 순수 투자 기관과 차별화되는 포지션으로, 발행 수수료와 준비금 수익을 통한 안정적인 매출 기반이 됩니다.
향후 Paxos의 비즈니스 모델은 미국의 우호적인 스테이블코인 규제와 토큰화 자산에 대한 기관의 지속적인 채택에 크게 달려 있습니다. 구축 비용은 높지만 모방이 어려운 컴플라이언스 우선 접근 방식이 핵심 경쟁 우위입니다. BUSD 사태는 규제 리스크가 현실적임을 보여줬으며, 동시에 Paxos가 규제 당국과 직접 협력하고 지시를 따르는 능력도 입증했습니다.
