Blockchain Capital은 세계에서 가장 오래된 크립토 전문 벤처 투자사 중 하나다. Bart Stephens와 Brad Stephens가 2013년 샌프란시스코에서 설립했으며, 이 자산군이 주류의 관심을 받기 훨씬 전부터 기관 크립토 투자의 선구자 역할을 해왔다. Layer 1 네트워크와 인프라부터 소비자 애플리케이션과 컴플라이언스 툴링까지 전 스택에 걸쳐 투자하며, 시드 단계 기업을 선호한다고 밝히고 있다. 현재까지 6개 펀드를 조성했으며, 2021년 Fund V를 3억 달러로 마감하고 2022년 Fund VI를 5억 8천만 달러로 마감해 총 운용 자산이 10억 달러를 넘어섰다.
이 회사는 역사적인 첫 사례로도 유명하다. 2017년 최초의 토큰화 벤처 펀드인 BCAP 토큰을 출시해 증권형 토큰 공모를 통해 약 1천만 달러를 조달했다. 이 시도는 온체인 금융 기본 요소에 대한 초기 확신을 보여준 것으로, 2024–2025년 본격화된 토큰화 펀드 흐름의 참고 사례로 남아 있다. Blockchain Capital은 샌프란시스코에 거점을 두고 주로 북미와 글로벌 영어권 크립토 시장에 집중하지만, 포트폴리오는 유럽, 동남아시아 등 전 세계 팀으로 확장되어 있다.
주요 투자 포트폴리오
- Coinbase – Blockchain Capital은 2013년 시드 단계에서 Coinbase에 투자했다. 2021년 4월 나스닥 직상장 당시 최고 기업가치 850억 달러 이상을 기록하며, 이 회사의 단일 최대 수익 사례로 남아 있다.
- Kraken – 오랜 역사를 가진 크립토 거래소 중 하나에 초기 투자했으며, Kraken은 2025년 미국 IPO를 신청했다.
- Circle – 시가총액 기준 두 번째로 큰 스테이블코인인 USDC의 발행사다.
- Anchorage Digital – 미국 최초로 연방 인가를 받은 크립토 은행(OCC 인가, 2021년)이다.
- OpenSea – 2022년 1월 133억 달러 기업가치를 기록한 NFT 마켓플레이스다.
- Alchemy – 2022년 자금 조달 당시 기업가치 102억 달러를 평가받은 선도적인 Web3 개발자 플랫폼이다.
- Paxos – 규제 기반 블록체인 인프라 회사이자 USDP와 PYUSD의 발행사다.
- TRM Labs – 블록체인 인텔리전스 및 컴플라이언스 회사로, Blockchain Capital은 2026년 2월 마감된 TRM의 7천만 달러 라운드에 참여했다. 이는 최근 공개된 투자 건이다.
- Ripple – XRP 생태계 기업의 초기 투자자로, Ripple은 2023년 SEC와 부분적인 법적 합의에 도달했다.
- BitGo – 기관 대상 디지털 자산 수탁, 신탁 및 보안 플랫폼이다.
팀
Bart Stephens(공동 창업자 겸 매니징 파트너)와 Brad Stephens(공동 창업자 겸 매니징 파트너)가 창립 이후 회사를 이끌어 왔다. 두 사람 모두 전통 금융과 기술 투자 분야 출신으로, 이후 크립토에 전업했다. Needham and Company에서 디지털 자산 주식 애널리스트로 근무하다 합류한 제너럴 파트너 Spencer Bogart가 시장 리서치와 딜 소싱 업무를 주도한다. 샌프란시스코 본사에는 약 20명의 투자 및 운영 전문가가 근무하고 있다. Blockchain Capital은 상장사가 아니므로 개별 파트너의 펀드 배분과 수익 구조에 관한 공개 정보는 제한적이다. 파트너에 관한 추가 정보는 Crunchbase에서 확인할 수 있다.
최근 활동
2026년 초까지의 18개월 동안 Blockchain Capital은 소비자 애플리케이션보다 컴플라이언스 인프라와 기관급 툴링에 집중했다. 2026년 2월 TRM Labs 투자는 이런 흐름에 부합한다. 크립토 기업을 대상으로 한 글로벌 자금세탁방지(AML) 및 제재 심사 요건이 강화되면서, 정부 계약과 포렌식 역량을 갖춘 회사들이 신규 자금을 유치하고 있다. 아직 공개되지 않은 여러 Layer 1과 롤업 팀의 라운드에도 참여했다. Blockchain Capital이 2025년 발표한 리서치는 DeFi 재설계, Bitcoin Layer 2 성장, 기관 토큰화를 Fund VI 운용의 핵심 투자 방향으로 제시했다.
보고된 소매 투자 ROI 약 3.97배는 Coinbase나 Solana에 더 낮은 단가로 더 일찍 진입한 경쟁사들과 비교하면 우수하지만 특출나지는 않은 수준이다. OpenSea의 기업가치가 2022년 고점에서 하락한 것은 장부상 수익에 부담 요인으로 기록되어 있다. 전체적으로 Blockchain Capital의 실적은 Coinbase IPO를 중심으로, 현재 매출 규모를 키워가는 다양한 인프라 포트폴리오로 뒷받침되며, 크립토 벤처 분야에서 가장 신뢰할 수 있는 장기 운용사 중 하나로 자리잡고 있다. 규제 신고 자료는 SEC EDGAR 데이터베이스에서 Form ADV를 통해 확인할 수 있다.
