Tenggat Waktu MiCA EU Tiba 1 Juli saat Polandia Memveto RUU Implementasi untuk Ketiga Kalinya

Dua cerita yang saling berkaitan mendefinisikan kondisi regulasi kripto di Eropa saat ini: tenggat waktu yang tinggal beberapa hari lagi, dan satu negara yang masih belum memiliki undang-undang untuk memenuhinya.

Apa yang baru terjadi

Presiden Polandia Karol Nawrocki memveto RUU implementasi MiCA pada Kamis – untuk ketiga kalinya. Cointelegraph melaporkan bahwa Nawrocki menyatakan dukungannya terhadap regulasi pasar kripto, namun menolak RUU tersebut karena pemerintah hanya memasukkan satu dari 16 amandemen utama yang ia usulkan. Sejm Polandia telah menyetujui RUU itu pada Mei. DiarioBitcoin mengonfirmasi veto yang sama dan mencatat bahwa Polandia kini menjadi satu-satunya negara anggota EU yang belum secara resmi mengadopsi MiCA ke dalam hukum nasional.

Pada saat yang sama, CryptoSlate melaporkan bahwa pada 1 Juli 2026, izin operasional sementara yang memungkinkan bursa kripto, broker, dan penyedia dompet melayani nasabah EU selama menunggu lisensi MiCA penuh akan habis masa berlakunya. Platform yang tidak memiliki lisensi CASP (Crypto Asset Service Provider) pada tanggal tersebut tidak lagi dapat secara legal menerima nasabah EU baru dan harus mulai menghentikan layanan bagi nasabah yang sudah ada.

Analisis berbahasa Turki dari Coinotag memberikan angka yang lebih konkret terkait risiko ini: tenggat waktu MiCA yang semakin dekat mengancam sekitar 75% perusahaan kripto EU, dan mayoritas di antaranya belum mendapatkan lisensi dalam kerangka baru ini.

Mengapa ini penting

Dampak paling langsung jatuh pada pengguna ritel. Ketika sebuah bursa kehilangan izin transisionalnya, bursa tersebut tidak dapat lagi menerima nasabah EU baru. Dalam sebagian besar kasus, bursa juga harus memberi tahu nasabah yang ada dan memberi mereka waktu untuk menarik dana sebelum layanan lokal ditutup. Bagi siapa pun yang memegang posisi di platform tanpa lisensi CASP, situasi ini menciptakan risiko operasional nyata – bukan dari peretasan atau kebangkrutan, melainkan dari penarikan layanan karena regulasi.

Bursa yang telah menyelesaikan proses lisensi CASP menghadapi tekanan tersendiri. Aturan stablecoin MiCA membatasi volume transaksi harian untuk stablecoin non-euro seperti USDT pada satu juta transaksi atau 200 juta euro per hari. Beberapa bursa besar Eropa melakukan delisting USDT pada 2024 menjelang tanggal penegakan aturan stablecoin pada Desember. Platform yang tetap mempertahankan USDT kini beroperasi di bawah pengawasan yang lebih ketat, dan regulator di masing-masing negara anggota memiliki wewenang untuk menindak pelanggaran.

Bagi pengembang dan penerbit aset, MiCA mensyaratkan white paper yang diajukan kepada otoritas nasional yang berwenang sebelum aset kripto apa pun dipasarkan kepada pengguna EU. Token yang direferensikan aset dan token uang elektronik memiliki persyaratan cadangan dan kustodi tambahan. Proyek yang diluncurkan tanpa mengikuti jalur ini kini menghadapi pilihan: mengajukan secara retroaktif, membatasi akses EU, atau keluar dari pasar.

Situasi Polandia menambah lapisan kerumitan tersendiri. Bursa dan pengguna berbasis Polandia tetap tunduk pada hukum EU – MiCA berlaku langsung di seluruh blok tanpa memandang transposisi nasional. Namun tanpa otoritas nasional yang berwenang yang didukung undang-undang domestik, perusahaan Polandia menghadapi ketidakpastian mengenai siapa yang mengawasi mereka, di mana mengajukan permohonan, dan proses banding mana yang berlaku. Ini bukan perlindungan dari MiCA; ini adalah kebingungan di atas kepatuhan.

Apa yang berubah mulai 1 Juli 2026

Masa transisi berdasarkan Pasal 143 MiCA berakhir pada 1 Juli 2026. Setelah tanggal tersebut:

• Penyedia layanan aset kripto yang beroperasi dengan izin transisional di negara anggota EU mana pun kehilangan izin tersebut.
• Akuisisi nasabah baru oleh platform tanpa lisensi dilarang di seluruh 27 negara anggota.
• Nasabah yang ada harus diberitahu jika platform tidak dapat melanjutkan layanan, dengan periode penarikan yang tertib diperlukan.
• Regulator nasional mendapat wewenang penuh untuk mengambil tindakan penegakan terhadap platform yang tidak patuh tanpa menunggu langkah legislatif lebih lanjut.

Aturan stablecoin – yang mencakup penerbit token yang direferensikan aset dan token uang elektronik – telah berlaku sejak Juni 2024. Persyaratan lisensi CASP, yang mencakup platform perdagangan, broker, penyedia kustodi, dan penasihat, adalah elemen yang berakhir sekarang.

Khusus untuk Polandia, veto ketiga mengembalikan RUU tersebut ke Sejm. Parlemen dapat mengesampingkan veto presiden dengan mayoritas tiga perlima. Jika ambang batas itu tidak tercapai, Polandia akan tetap berada dalam ketidakpastian hukum: terikat oleh regulasi EU, namun tanpa infrastruktur domestik untuk mengimplementasikannya dengan jelas.

Apa yang masih belum pasti

Pertanyaan terbesar adalah intensitas penegakan. MiCA memberikan wewenang kepada otoritas nasional untuk bertindak, tetapi setiap negara mengkalibrasi posisi penegakannya sendiri. BaFin Jerman, AMF Prancis, dan AFM Belanda telah aktif. Apakah regulator yang lebih kecil bergerak cepat terhadap platform yang melewatkan tanggal 1 Juli – atau memberikan masa tenggang informal – belum jelas.

Trajektori Polandia benar-benar tidak dapat diprediksi. Setelah tiga veto, kalkulasi parlemen untuk pengesampingan tidak pasti. Jika Sejm tidak dapat menggerakkan RUU tersebut, regulator Polandia beroperasi tanpa wewenang domestik yang jelas, dan perusahaan berlisensi Polandia mungkin kesulitan membuktikan kepatuhan kepada mitra di negara anggota lain.

Pertanyaan USDT juga masih terbuka. Batas transaksi MiCA berlaku untuk stablecoin non-euro, tetapi penegakan batas tersebut pada platform yang masih menawarkan pasangan USDT bergantung pada regulator nasional yang bertindak berdasarkan data. Seberapa agresif regulator mengejar bursa yang belum melakukan delisting atau membatasi USDT adalah pertanyaan aktif di setiap pasar EU utama.

Ada juga ketegangan yang belum terselesaikan seputar protokol terdesentralisasi. Rezim lisensi MiCA berlaku untuk penyedia layanan, bukan protokol on-chain secara langsung. Bagaimana regulator memperlakukan front-end, agregator, dan antarmuka dompet yang mengarahkan pengguna EU ke likuiditas tanpa lisensi masih menjadi wilayah yang diperdebatkan tanpa preseden yang jelas.

Pandangan kami

Tenggat waktu 1 Juli nyata dan tinggal beberapa hari lagi. Kami merekomendasikan langkah-langkah berikut bagi siapa pun yang aktif di pasar kripto Eropa.

Periksa status lisensi bursa Anda sekarang. Sebagian besar regulator nasional mempublikasikan daftar pemohon dan yang disetujui CASP. Jika platform perdagangan utama Anda tidak ada dalam daftar tersebut dan belum mengumumkan persetujuan CASP, anggap gangguan layanan mungkin terjadi. Pindahkan dana ke platform berlisensi sebelum tenggat waktu daripada menunggu untuk melihat apa yang terjadi.

Perlakukan eksposur USDT di platform EU sebagai risiko yang dikelola, bukan sebagai baseline yang stabil. Platform dengan pasangan USDT berada di bawah pemantauan volume yang berkelanjutan. Jika Anda mengandalkan USDT untuk likuiditas atau penyelesaian di bursa Eropa, verifikasi apakah bursa tersebut telah secara publik menyatakan posisi kepatuhannya terhadap aturan USDT di bawah MiCA.

Pantau Polandia dengan seksama jika Anda beroperasi di sana atau memiliki mitra di sana. Veto ketiga tidak menciptakan pengecualian MiCA – ini menciptakan ambiguitas pengawasan. Operasi berbasis Polandia memerlukan kejelasan hukum mengenai otoritas mana yang mengawasi mereka dan di mana sengketa diselesaikan. Pertanyaan itu belum memiliki jawaban yang jelas.

Bagi pengembang yang menargetkan pengguna EU, persyaratan pengajuan white paper kini menjadi standar dasar, bukan pertimbangan masa depan. Token atau layanan apa pun yang dipasarkan kepada penduduk EU tanpa white paper yang diajukan dan cakupan lisensi beroperasi di luar hukum. Jika proses tersebut belum selesai, hentikan pemasaran EU hingga Anda memilikinya.

MiCA adalah kerangka kripto paling rinci yang pernah diberlakukan oleh yurisdiksi utama mana pun. Ini benar-benar berguna untuk struktur pasar jangka panjang. Namun biaya transisi itu nyata – dan paling berat dirasakan oleh pengguna dan platform yang lebih kecil dalam beberapa hari ke depan.