Thoma Bravo واحدة من أكبر شركات الأسهم الخاصة في العالم، وتتخصص في الاستحواذ على شركات البرمجيات والتقنية. تعود جذور الشركة إلى Golder, Thoma & Co.، التي تأسست عام 1980. عملت تحت اسم Thoma Cressey Bravo قبل أن تتحول إلى شكلها الحالي نحو عام 2008. يقع مقرها الرئيسي في سان فرانسيسكو وشيكاغو، وتدير أصولاً تتجاوز 130 مليار دولار اعتباراً من 2023، مما يجعلها قوة محورية في قطاع الأسهم الخاصة المتخصصة في التقنية.
على خلاف صناديق رأس المال الاستثماري الصرفة، تنفذ Thoma Bravo في الأساس عمليات الاستحواذ بالرافعة المالية وصفقات التحول إلى ملكية خاصة لشركات برمجيات المؤسسات الراسخة. تستهدف الشركة قطاعات الأمن السيبراني وتقنية المالية وبرمجيات البنية التحتية والامتثال. تقوم استراتيجيتها على الاستحواذ بحصص مسيطرة في شركات البرمجيات، وتحسين العمليات، ثم دمج الشركات المحفظية أو إعادتها إلى الأسواق العامة. في قطاع تقنية المالية والبنية التحتية الرقمية المجاورة، أجرت الشركة عدداً من الاستثمارات التي تلامس الامتثال المرتبط بالبلوكشين وأمن البيانات والهوية الرقمية، مما يمنحها حضوراً محدوداً لكنه ذو دلالة في المنظومة الأوسع للعملات المشفرة.
أبرز الاستثمارات
- Adenza – تشكّلت من اندماج Calypso Technology وAxiomSL، وكلتاهما من محفظة Thoma Bravo. تقدم Adenza برمجيات أسواق رأس المال وإدارة المخاطر المالية. بيعت لـ Nasdaq بـ 10.25 مليار دولار عام 2023، وهي من أوضح خروجات الشركة في قطاع تقنية المالية.
- Sailpoint Technologies – برمجيات حوكمة الهوية. استحوذت عليها Thoma Bravo عام 2022 بنحو 6.9 مليار دولار لتتحول إلى ملكية خاصة، ثم أُعيد إدراجها في NYSE عام 2024.
- Ping Identity – مزوّد حلول الهوية الرقمية، تحوّل إلى ملكية خاصة عام 2022 بنحو 2.8 مليار دولار.
- ForgeRock – منصة إدارة الهوية والوصول، اندمجت مع Ping Identity بعد الاستحواذ عليها.
- Proofpoint – برمجيات الأمن السيبراني والامتثال، تحوّلت إلى ملكية خاصة عام 2021 بـ 12.3 مليار دولار، وكانت واحدة من أضخم صفقات الأسهم الخاصة في البرمجيات آنذاك.
- Sophos – شركة أمن سيبراني، استُحوذ عليها عام 2019، ثم باعت Thoma Bravo لاحقاً حصة أغلبية إلى Investcorp.
- Bottomline Technologies – برمجيات مدفوعات الأعمال والرسائل المالية بين الشركات، تحوّلت إلى ملكية خاصة عام 2022.
الفريق
Orlando Bravo هو الشريك الإداري الأبرز في الشركة وواجهتها العامة. مستثمر من بورتوريكو، درس الاقتصاد في جامعة Brown ونال درجة ماجستير إدارة الأعمال والدكتوراه في القانون من Stanford. قاد استراتيجية الشركة القائمة على البرمجيات منذ مراحلها الأولى، ويُنسب إليه الفضل الأكبر في بناء Thoma Bravo على حجمها الراهن. ومن الشركاء الإداريين الآخرين Scott Crabill وSeth Boro، اللذان يقودان فرق الصفقات عبر استراتيجيتَي الصندوق الرئيسي وحقوق النمو. أما Carl Thoma فهو المؤسس التاريخي للشركة، وإن كان دوره في النشاط اليومي الحالي أقل بروزاً. المعلومات العامة حول خلفيات الشركاء متاحة عبر الموقع الرسمي للشركة.
النشاط الأخير
في عام 2023، أغلقت Thoma Bravo Thoma Bravo Fund XVI بقيمة 32.4 مليار دولار، لتكون من أضخم صناديق الاستحواذ التي جُمعت على الإطلاق. في العام ذاته، أكّدت صفقة بيع Adenza إلى Nasdaq بـ 10.25 مليار دولار قدرة الشركة على استخلاص القيمة من بنية تقنية المالية التحتية. في عام 2024، عادت SailPoint إلى الأسواق العامة عبر طرح عام أولي، معكسةً دورة Thoma Bravo في تحويل شركات البرمجيات إلى ملكية خاصة وإعادة هيكلتها ثم إعادة إدراجها. كذلك تحلّت الشركة بالانتقائية في الصفقات الجديدة مع ارتفاع أسعار الفائدة الذي ضغط على عوائد الاستحواذ بالرافعة المالية عبر القطاع خلال 2023–2024.
انكشاف Thoma Bravo على الأصول المشفرة الأصيلة محدود النطاق. تتركز استثماراتها أساساً في طبقة البنية التحتية – الهوية والامتثال والبيانات المالية وبرمجيات الأمن – التي تخدم المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم، بما فيها تلك الناشطة في الأصول الرقمية. لا تُعدّ الشركة مستثمراً مباشراً في مجال العملات المشفرة عند مراحلها الأولى. مع نضج تنظيم الأصول الرقمية وتوسع موردي برمجيات المالية التقليدية في سير عمل البلوكشين، تقف شركات محفظة Thoma Bravo في موقع يتيح لها الاستفادة غير المباشرة. بالنسبة للمستثمرين الذين يتابعون تدفقات رأس المال المؤسسي نحو البنية التحتية المجاورة للعملات المشفرة، تمثل الشركة إشارة غير مباشرة ذات ثقل، لا رهاناً مباشراً على أسواق التوكنز.