The LAO هو داو استثماري يديره الأعضاء، يركز على الاستثمار في مراحل مبكرة من مشاريع البلوكشين والتطبيقات اللامركزية. انطلق في أبريل 2020 بوصفه أحد أول الداوات المتوافقة قانونياً، إذ هُيكل كشركة ذات مسؤولية محدودة في ولاية ديلاوير. بنى هذه المبادرة فريق Tribute Labs (المعروف سابقاً بـ OpenLaw)، الذي صمّم البنية القانونية والعقود الذكية الأساسية، مما يتيح للأعضاء تجميع رأس المال والتصويت على الصفقات واستلام العوائد – كل ذلك ضمن إطار تنظيمي منظّم.
تقتصر العضوية في The LAO على المستثمرين المعتمدين، وتُحدَّد بـ 99 مشاركاً للامتثال لقواعد الأوراق المالية الأمريكية. يساهم كل عضو بـ ETH ويحصل على رموز حوكمة تتناسب مع حصته. تُتخذ قرارات الاستثمار على السلسلة: يقترح الأعضاء الصفقات، يصوتون عليها، وينفّذون التمويل عبر عقود ذكية مُنشأة على Ethereum. أثبت هذا النموذج تأثيره الواسع؛ إذ اعتمدت عدة داوات لاحقة – منها Flamingo DAO (المتخصصة في NFT) وNeptune DAO (المتخصصة في DeFi) – القالب القانوني ذاته من Tribute Labs، بعد أن أثبت The LAO قدرته على العمل دون احتكاك تنظيمي.
تبقى المعلومات العامة حول إجمالي الأصول تحت الإدارة وأرقام النشر الفعلية لـ The LAO محدودة. عند الإطلاق، استهدف الصندوق نحو 9,000 ETH كالتزامات أولية. وقد وسّعت الشرائح الإضافية والعضويات الجديدة هذا الرقم، غير أنه لا يتوفر أي إفصاح مدقق عن الأصول تحت الإدارة للعموم حتى مطلع 2026.
الاستثمارات البارزة
موّل The LAO مجموعة من مشاريع منظومة Ethereum عبر قطاعات DeFi والبنية التحتية وأدوات NFT. تشمل أسماء المحفظة المؤكدة في المصادر العامة جولات مبكرة في بروتوكولات DeFi ومنصات NFT، إلا أن الداو لا ينشر قائمة صفقات شاملة. تؤكد التقارير العامة وملفات Crunchbase المشاركة في ما لا يقل عن 15 مشروعاً على مدار تاريخه، مع تولي مراكز قيادية في 3 جولات. لا يتوفر الإفصاح الكامل عن المحفظة؛ وكثيراً ما يُعلن المؤسسون عن الصفقات الفردية بدلاً من The LAO مباشرة.
- مشاريع بنية تحتية لـ DeFi في مرحلة مبكرة على Ethereum (لم يؤكد The LAO أسماء محددة للعموم)
- استثمارات في متاجر NFT وأدواتها (عدة صفقات بالاشتراك مع Flamingo DAO)
- أدوات تطوير Web3 ومشاريع SDK
يُنصح المستثمرون الراغبين في تفاصيل موثّقة صفقة بصفقة بمراجعة ملف The LAO على Crunchbase أو إعلانات شركات المحفظة الفردية.
الفريق
Aaron Wright هو الشخصية الأكثر ظهوراً وراء The LAO. أستاذ قانون في Cardozo School of Law بنيويورك، ومؤسس مشارك لـ Tribute Labs، وقد كان Wright صوتاً بارزاً في مجال الهياكل القانونية للداو، وشارك في تأليف كتابات أساسية حول المنظمات اللامركزية. أدلى بشهادته أمام صانعي السياسات الأمريكيين بشأن حوكمة الداو، ويُنسب إليه على نطاق واسع تصميم نموذج "الداو القانوني" الذي ريادته The LAO.
تعمل قاعدة الأعضاء الأوسع بأسماء مستعارة بحكم التصميم. تقدم Tribute Labs الدعم التشغيلي والقانوني، لكن قرارات الاستثمار اليومية تعود إلى مجتمع الأعضاء لا إلى فريق شركاء إدارة ثابت. تبقى المعلومات العامة حول أفراد آخرين مُسمّين يشاركون في قرارات الاستثمار محدودة.
النشاط الأخير
بين عامَي 2024 ومطلع 2026، حافظ The LAO على حضور عام أكثر هدوءاً مقارنة بالفترة من 2020 إلى 2022، حين موّل عدة مشاريع لافتة. انصبّ النشاط في هذه الفترة على تحسينات الحوكمة لإطار Tribute Labs ودعم شركات المحفظة خلال تقلبات السوق، بدلاً من ضخ استثمارات كبيرة في مراكز جديدة. لم يُعلَن عن أي جمع جديد لرأس المال أو تغيير هيكلي للعموم حتى الآن.
نموذج حوكمة الداو الذي ساعد The LAO في إرسائه شهد انتشاراً أوسع: باتت ولايات وايومنغ وتينيسي وعدة ولايات أمريكية أخرى تعترف بشركات الداو ذات المسؤولية المحدودة، ويعود ذلك جزئياً إلى مناصرة مبكرة ارتبطت بـ Tribute Labs والمنظمات ذات الصلة. لم يُكشف للعموم بعد عمّا إذا كان The LAO ذاته يخطط لدورة نشر رأس مال جديدة أو توسيع العضوية في 2026.
يظل The LAO تجربة رائدة في الاستثمار على السلسلة بإطار قانوني منظّم. أثبت مفهومه – أن الداو يستطيع العمل ضمن قوانين الأوراق المالية القائمة دون التنازل عن صنع القرار اللامركزي – تأثيراً واضحاً على عشرات الصناديق اللاحقة. يتوقف أثره المستقبلي على اختيار الأعضاء إعادة نشر رأس المال بقوة مع تحسن ظروف السوق، وعلى المشهد التنظيمي المتطور للداوات في الولايات المتحدة وعلى الصعيد الدولي. تتوفر مزيد من المعلومات على الموقع الرسمي لـ LAO وعبر Tribute Labs.
```
