تُعدّ Tether من أكثر الشركات تأثيراً في صناعة العملات المشفرة، وباتت واحدة من أنشط المستثمرين المؤسسيين في هذا القطاع. تأسست عام 2014 تحت اسم Realcoin قبل إعادة التسمية، وتعمل Tether تحت مظلة الكيان الأم iFinex Inc.، الذي يتحكم أيضاً في منصة Bitfinex. تُصدر الشركة USDT، أكبر عملة مستقرة في العالم من حيث القيمة السوقية وحجم التداول اليومي. يُولّد هذا المركز المهيمن تدفقات نقدية ضخمة: أعلنت Tether عن ربح بلغ 6.2 مليار دولار في النصف الأول من عام 2024 وحده، مما يمنحها قاعدة رأسمالية تضاهي صناديق الثروة السيادية متوسطة الحجم.
تحتفظ Tether باحتياطياتها بصورة رئيسية في أذون الخزانة الأمريكية – إذ كشفت عن مبالغ تتجاوز 90 مليار دولار في أواخر عام 2024، مما يجعلها واحدة من أكبر الجهات غير السيادية الحائزة على الدين الأمريكي قصير الأجل. وعلاوة على إدارة الاحتياطيات، أعلنت Tether علناً عزمها تخصيص جزء من أرباحها الفصلية للاستثمار في BTC كأصل احتياطي في خزينتها، وتجاوزت حيازاتها 75,000 BTC في منتصف عام 2024. تعكس هذه الاستراتيجية المزدوجة – احتياطيات مقومة بالدولار إلى جانب تراكم BTC – تحوطاً متعمداً من تقلبات العملات المشفرة وتآكل قيمة الدولار في آنٍ واحد.
لا تمتلك الشركة هيكل صندوق رأس مال مخاطر تقليدياً. بدلاً من ذلك، تُنفّذ استثمارات استراتيجية مباشرة من ميزانيتها العمومية، وعادةً ما تأخذ حصصاً أقلية أو حصصاً ذات وزن في شركات تتوافق مع اهتماماتها في البنية التحتية الأساسية: تعدين Bitcoin، والذكاء الاصطناعي، والتكنولوجيا المالية، والأصول الواقعية.
أبرز الاستثمارات
- Northern Data Group – ضخّت Tether عدة مئات من ملايين الدولارات في شركة الحوسبة عالية الأداء وتعدين Bitcoin الألمانية، لتصبح واحدة من أكبر مساهميها. تدير Northern Data مراكز بيانات في أنحاء أوروبا. (northerndata.de)
- Adecoagro S.A. – شركة زراعية وطاقة متجددة تعمل في الأرجنتين والبرازيل وأوروغواي. اشترت Tether حصة كبيرة فيها، في خطوة غير مألوفة تُجسّد دخولها إلى السلع التقليدية والإنتاج الغذائي كأصل واقعي للتحوط.
- Brain.ai – شركة ذكاء اصطناعي تطوّر تقنيات اللغة الطبيعية والمساعد الذكي. استثمرت Tether فيها في إطار توجهها المُعلن نحو بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.
- StablR – جهة أوروبية لإصدار العملات المستقرة تستهدف الأصول الرقمية المقوّمة باليورو والمتوافقة مع MiCA. يُشير استثمار Tether إلى اهتمامها بالمنافسة في سوق العملات المستقرة المُنظَّمة على الرغم من الرقابة التي يواجهها USDT نفسه في إطار MiCA.
- Volcano Energy – مشروع لتعدين Bitcoin في السلفادور يعتمد على طاقة الحرارة الجوفية والطاقة الشمسية. شاركت Tether في الاستثمار إلى جانب Bitfinex، مستفيدةً من البيئة التنظيمية الصديقة لـ Bitcoin في السلفادور.
- Bitdeer Technologies – شركة تعدين Bitcoin وأشباه موصلات مدرجة في بورصة Nasdaq. شاركت Tether في جولات تمويلية ضمن استراتيجيتها الأشمل في منظومة التعدين.
الفريق
تولّى Paolo Ardoino منصب الرئيس التنفيذي لـ Tether في ديسمبر 2023، بعد أن شغل منصب المدير التقني سابقاً. مهندس برمجيات إيطالي المولد، ويمثّل الواجهة العلنية للتوجهات التقنية والاستراتيجية لـ Tether منذ منتصف العقد الثاني من الألفية. يجاهر Ardoino بدعمه لمبدأ أفضلية Bitcoin ويُعدّ الذكاء الاصطناعي رهاناً طويل الأمد لـ Tether.
Giancarlo Devasini، جراح تجميل إيطالي تحوّل إلى تاجر ورجل أعمال، هو المؤسس المشارك والمدير المالي للشركة. وصفت التقارير الاستقصائية Devasini – ومنها تحقيق مفصّل نشرته Wall Street Journal – بأنه العقل التشغيلي وراء إدارة خزينة Tether واحتياطياتها. يحرص على الخصوصية ونادراً ما يُدلي بتصريحات علنية.
كان Brock Pierce من المؤسسين الأوائل لـ Tether، لكنه غادر في السنوات الأولى، وانتهج منذ ذلك الحين مساره المستقل في مشاريع العملات المشفرة. وشغل Stuart Hoegner منصب المستشار القانوني العام. المعلومات المتاحة للعموم حول الفريق الاستثماري المسؤول عن قرارات المحفظة تبقى محدودة، إذ لا تنشر Tether قائمة مخصصة بأعضاء فريقها الاستثماري.
النشاط الأخير
خلال عامَي 2024 و2025، سرّعت Tether تنويعها خارج نطاق إصدار العملات المستقرة. أطلقت الشركة شركة فرعية متخصصة في الذكاء الاصطناعي، معلنةً نيتها بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي أو الاستحواذ عليها لا مجرد تمويلها. كما وسّعت Tether نطاق USDT ليشمل شبكات بلوكتشين إضافية، ورسّخت حضورها شريكاً محورياً للتكنولوجيا المالية في الأسواق الناشئة، لا سيما في أمريكا اللاتينية وجنوب شرق آسيا – وهي مناطق يشهد فيها الطلب على العملات المستقرة المقوّمة بالدولار نمواً طبيعياً من قِبَل أشخاص يسعون للتعرض للدولار دون الحاجة إلى حساب مصرفي.
على الصعيد التنظيمي، تواجه Tether ضغوطاً متصاعدة في الاتحاد الأوروبي، حيث تفرض لائحة MiCA متطلبات احتياطيات وترخيص لم يستوفها USDT في الأسواق الأوروبية. وقامت عدة منصات رئيسية بحذف USDT للمستخدمين الأوروبيين خلال عام 2024. لم تسعَ Tether للحصول على ترخيص MiCA، مراهنةً على أن الطلب الدولي سيُديم هيمنتها بصرف النظر عن الامتثال الأوروبي.
بوصفها مستثمراً مؤسسياً، تعمل Tether من موقع قوة مالية غير مألوفة بين شركات العملات المشفرة الخاصة. تتمحور رؤيتها الاستثمارية حول بنية تعدين Bitcoin التحتية، والحوسبة للذكاء الاصطناعي، والتعرض للأصول الواقعية – قطاعات تستطيع فيها ضخ رأس المال بحجم كبير دون الاعتماد على دورات صناديق رأس المال المخاطر التقليدية. ويبقى السؤال مطروحاً حول مدى صمود شفافية احتياطياتها ومركزها القانوني في مواجهة الرقابة التنظيمية المتزايدة.
