تأسّس Silicon Valley Bank (SVB) عام 1983 في سانتا كلارا، كاليفورنيا، على يد Bill Biggerstaff وRobert Medearis. على مدى أربعة عقود، كان الشريك المصرفي الرئيسي للشركات الناشئة في قطاع التكنولوجيا وصناديق رأس المال المغامر، وبشكل متزايد لشركات العملات المشفرة. في ذروته أواخر عام 2022، بلغت أصوله الإجمالية نحو 209 مليارات دولار، وكان يحتل المرتبة السادسة عشرة بين أكبر البنوك الأمريكية. وقد جعله اندماجه العميق في منظومة الشركات الناشئة المؤسسةَ المالية الافتراضية لطيف واسع من أعمال البلوك تشين والأصول الرقمية.
ارتكزت علاقة SVB بصناعة العملات المشفرة على محورين: تقديم خدمات مصرفية – من حسابات وخطوط ائتمان وبنية تحتية للتحويلات – لمئات الشركات العاملة في هذا القطاع، وتنفيذ استثمارات مباشرة في الأسهم وصناديق الصناديق عبر ذراعه الاستثمارية SVB Capital. أتاح له هذا الدور المزدوج اطلاعاً استثنائياً على صفقات العملات المشفرة في مراحلها المبكرة. وكان البنك من أوائل المؤسسات الداعمة لمنظومة صناديق رأس المال المغامر المتخصصة في العملات المشفرة، في وقت رفضت فيه البنوك التقليدية فتح حسابات لشركات الأصول الرقمية.
في العاشر من مارس 2023، انهار SVB في موجة سحب مدمّرة – وكان أكبر إخفاق مصرفي أمريكي منذ انهيار Washington Mutual عام 2008. استولت مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC) على إدارته. بدأت سلسلة الأحداث حين كشف البنك عن خسارة بلغت 1.8 مليار دولار في محفظة سنداته، جراء ارتفاع أسعار الفائدة. انهارت ثقة المودعين خلال 48 ساعة. داخل قطاع العملات المشفرة، كانت التداعيات فورية: أفصحت Circle، مُصدرة عملة USDC المستقرة، عن احتجاز نحو 3.3 مليارات دولار من احتياطياتها النقدية – ما يعادل 8% من إجمالي غطاء USDC – في SVB. فقدت USDC ارتباطها بالدولار مؤقتاً وهبطت إلى 0.87 دولار، قبل أن تضمن وزارة الخزانة الأمريكية و FDIC جميع الودائع بما فيها غير المؤمَّنة، فاستعادت العملة تعادلها. أكدت Ripple بدورها احتجازها جزءاً من سيولتها في SVB، وإن وصفت التعرض بأنه محدود. أما BlockFi، التي كانت تمر بإجراءات إفلاس، فقد تعقّد وضعها بسبب انكشافها على SVB.
الاستثمارات البارزة
ظلت استثمارات SVB Capital المباشرة في الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة والبلوك تشين انتقائية. المعلومات المتاحة للعموم حول شركات المحفظة المسجّلة في قواعد بيانات الصفقات محدودة، غير أن انخراط SVB الأشمل في القطاع شمل حصصاً كشركاء محدودين في صناديق تديرها مؤسسات رأس مال مغامر بارزة متخصصة في العملات المشفرة. وكان البنك أيضاً ممولاً لشركات من بينها Coinbase، فضلاً عن تقديمه تسهيلات ائتمانية لعدد من مزودي البنية التحتية للعملات المستقرة. ارتكزت فلسفة SVB الاستثمارية في العملات المشفرة على البنية التحتية ومداخل المؤسسات، بعيداً عن مشاريع الرموز المضاربية.
الفريق
تولّى Greg Becker منصب الرئيس التنفيذي من 2011 حتى الانهيار في مارس 2023، بعد أن انضم إلى البنك عام 1993 وترقّى عبر قسم الخدمات المصرفية التكنولوجية. وكان Daniel Beck يشغل منصب المدير المالي وقت الإخفاق. وأشرف John China على SVB Capital، الذراع الاستثمارية المسؤولة عن الاستثمارات المباشرة في الصناديق والأسهم. إثر سيطرة FDIC، استحوذت First Citizens BancShares على الجزء الأكبر من محفظة قروض SVB وودائعه في صفقة أُعلن عنها في 27 مارس 2023. أُبقي على SVB Capital بصورة مستقلة، وأُعيدت تسميته لاحقاً وفُصل عن البنك، في حين لا تزال مسيرته كمدير مستقل رهينة إجراءات جارية.
النشاط الأخير
منذ انهيار مارس 2023، لم يعد SVB كياناً مستقلاً قائماً. أتمّت FDIC عملية التسوية عبر استحواذ First Citizens. دخلت محفظة SVB Capital، بما فيها حصصها في الصناديق المرتبطة بالعملات المشفرة، مرحلة إغلاق أو انتقال. أصدرت جهات تنظيمية من بينها FDIC والاحتياطي الفيدرالي تقارير لاحقة عزت الإخفاق إلى النمو السريع لحجم الميزانية العمومية وتمركز قاعدة المودعين وضعف التحوط من مخاطر أسعار الفائدة. وأشارت مراجعة إشرافية أصدرها الاحتياطي الفيدرالي في أبريل 2023 أيضاً إلى قصور في الإدارة والرقابة التنظيمية.
سرّع انهيار SVB نقاشاً واسعاً على مستوى الصناعة حول إمكانية وصول شركات العملات المشفرة إلى الخدمات المصرفية. ملأت بدائل مصرفية متخصصة – من بينها Mercury وعملاء Silvergate الذين انتقلوا إلى شركاء مصرفيين جدد – جزءاً من الفراغ الذي خلّفه SVB. بحلول عام 2024، استمرت العلامة التجارية وبعض عمليات الخدمات المصرفية التجارية تحت مظلة First Citizens، وإن لم تتعافَ التركيزات المتخصصة في خدمة الشركات الناشئة وعملاء العملات المشفرة بالكامل. تبقى قصة SVB من أبرز النماذج التحذيرية على مخاطر تمركز قطاع بعينه في تاريخ المصارف الأمريكية الحديثة.