Paxos شركة بنية تحتية لـBlockchain مرخّصة، تأسّست عام 2012 ومقرّها نيويورك، الولايات المتحدة. تعمل الشركة بوصفها شركة ائتمان خاضعة لإشراف دائرة الخدمات المالية بولاية نيويورك (NYDFS)، وأنشأت واحدة من أكثر منصات العملات المستقرة والتسوية التزاماً بالامتثال التنظيمي في القطاع. يرتكز نشاطها الأساسي على تحويل الأصول الواقعية – الدولارات والذهب والسلع – إلى رموز رقمية، وتزويد المؤسسات المالية وبورصات التشفير ببنية تحتية للتسوية.
جمعت Paxos أكثر من 540 مليون دولار عبر جولات تمويل متعددة، وبلغ تقييمها المُعلَن 2.4 مليار دولار عقب جولة السلسلة C البالغة 300 مليون دولار في أبريل 2022، بقيادة Oak HC/FT. ومن بين المستثمرين الآخرين: PayPal Ventures وBank of America وFounders Fund وDeclaration Partners. تضع الشركة نفسها عند نقاط تقاطع التمويل التقليدي مع Blockchain – إذ تقدّم إصدار العملات المستقرة وبنية تحتية لسمسرة التشفير وخدمات تسوية بمستوى مؤسسي.
تشمل منتجاتها الرئيسية USDP (Pax Dollar)، وهو عملة مستقرة مرتبطة بالدولار ومدعومة بالكامل بالنقد وأذون الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، وPAXG (Pax Gold)، وهو منتج ذهب مُرمَّز يمثّل كل رمز منه أوقية ترويّة واحدة من الذهب المعتمد من LBMA المحفوظ في خزائن Brink's. كما تدعم Paxos عملة PYUSD المستقرة التابعة لـPayPal، الصادرة منذ 2023، والتي مثّلت واحدة من أبرز الشراكات بين عملاق مدفوعات تقليدي ومزوّد بنية تحتية لـBlockchain.
الاستثمارات والشراكات البارزة
تعمل Paxos في المقام الأول بوصفها مطوِّرة ومرخِّصة لبنية Blockchain التحتية، لا مستثمرة مشاريع تقليدية. تعكس المراكز الاستثمارية الخمسة المُعلَنة توجيهات استراتيجية لا مالية بحتة. أبرمت الشركة شراكات موثّقة وعلاقات ملكية مع:
- Binance – أصدرت Paxos BUSD (Binance USD) من 2019 حتى فبراير 2023، حين أرسلت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) إلى Paxos إشعار Wells مدّعيةً أن BUSD ورقة مالية غير مسجّلة. توقّفت Paxos عن سكّ رموز BUSD الجديدة وأنهت المنتج تدريجياً. انخفضت القيمة السوقية لـBUSD من ذروتها التي تجاوزت 23 مليار دولار إلى مستويات هامشية.
- Credit Suisse وSociete Generale – أدارت Paxos Paxos Settlement Service، وهو نظام تجريبي لتسوية الأوراق المالية الثنائية، بمشاركة كلا البنكين. أُوقفت الخدمة عام 2023 في أعقاب انهيار Credit Suisse وإعادة هيكلة السوق الأشمل.
- Interactive Brokers وDRW – شريكان في بنية Paxos التحتية لسمسرة التشفير، تتيح لشركات السمسرة التقليدية تقديم تداول الأصول الرقمية دون بناء حضانة داخلية.
- Mastercard – شراكة مُعلَنة لتسوية العملات المستقرة على شبكات البطاقات، أُعلن عنها عام 2023.
لم تُكشَف تفاصيل حصص الملكية الكاملة عبر المراكز الاستثمارية الخمسة للعموم. المعلومات المتاحة حول الشروط الدقيقة للاستثمار والحصص الأقلّية محدودة.
الفريق
- Charles Cascarilla – المؤسّس المشارك والرئيس التنفيذي. أسّس سابقاً Cedar Hill Capital Partners، صندوق تحوّط كلي. يمثّل Cascarilla الواجهة العامة الرئيسية لـPaxos في مشاركاتها التنظيمية مع NYDFS وOCC وSEC.
- Rich Teo – المؤسّس المشارك، يتولّى عمليات Paxos في منطقة آسيا والمحيط الهادئ. قاد Teo مسعى الحصول على ترخيص مؤسسة الدفع الرئيسية من هيئة النقد في سنغافورة (MAS)، الذي حصلت عليه Paxos عام 2023.
- Walter Hessert – رئيس الاستراتيجية، يُستشهد باسمه كثيراً في إعلانات المنتجات المؤسسية.
النشاط الأخير
بين عامَي 2024 و2026، وجّهت Paxos اهتمامها نحو التوسّع الدولي في أعقاب الضربة التنظيمية التي تلقّتها بشأن BUSD. عمّقت الشركة حضورها في منطقة الشرق الأوسط، وحصلت على موافقة سوق أبوظبي العالمي (ADGM) لإصدار عملة مستقرة مرتبطة بالدرهم. كما توسّعت في سنغافورة بعد استيفاء متطلبات ترخيص MAS، ساعيةً إلى تقديم USDP بوصفه بنية تحتية للعملاء المؤسسيين الآسيويين.
في الولايات المتحدة، تقدّمت Paxos بطلب للحصول على ترخيص بنك وطني من OCC – وهو ما يتيح لها العمل على المستوى الفيدرالي دون الاعتماد الكلّي على صفة شركة الائتمان بنيويورك. ظلّ الطلب قيد النظر حتى مطلع 2026، في ظل بيئة تنظيمية باتت أكثر ملاءمةً للعملات المستقرة إثر نقاشات إطار قانون GENIUS في الكونغرس.
استمرّت شراكة Paxos مع PayPal بشأن PYUSD في النموّ، إذ تجاوز المعروض من PYUSD على السلسلة مليار دولار بنهاية 2024 عبر شبكتَي Ethereum وSolana. يضع هذا Paxos في موقع مزوّد بنية تحتية محوري لسوق العملات المستقرة السائدة – وهو دور يميّزها عن أدوات الاستثمار البحتة، ويمنحها إيرادات متواصلة من رسوم الإصدار وعائد الاحتياطي.
مستقبلاً، يعتمد نموذج أعمال Paxos اعتماداً كبيراً على تنظيم ملائم للعملات المستقرة في الولايات المتحدة واستمرار المؤسسات في تبنّي الأصول المُرمَّزة. نهجها القائم على الامتثال أولاً – المُكلِف في البناء والعسير في التقليد – هو ميزتها التنافسية الأساسية. وقد كشف حادث BUSD أن المخاطر التنظيمية
