Венчурные ставки SBF могли спасти FTX

Венчурный портфель Сэма Бэнкмана-Фрида, который на момент краха FTX казался провальным, сейчас выглядит на удивление сильно. Если оценить эти вложения по текущим рыночным ценам, картина получается совсем другой – возможно, достаточно другой, чтобы в своё время закрыть дыру в балансе биржи. FTX рухнула больше трёх лет назад из-за острой нехватки ликвидности, а сам SBF получил тюремный срок два года назад. Но деньги, вложенные в венчурные проекты ещё до банкротства, продолжали работать – и некоторые из этих ставок, судя по всему, сыграли.

Для рынка это история с горьким привкусом. Одна из крупнейших криптобирж развалилась не потому, что её основатель не умел выбирать проекты для инвестиций. Проблема была в другом – в том, как распоряжались клиентскими средствами и управляли рисками. Венчурные вложения по своей природе долгосрочные, а кризис ликвидности ждать не стал. Получается парадоксальная ситуация: стратегическое чутьё у команды FTX было, а вот с базовыми принципами работы биржи всё пошло не так.

Эта история лишний раз напоминает нам простую вещь – в крипте даже самые удачные инвестиционные решения не спасают, если фундамент бизнеса выстроен с нарушениями. Венчурный портфель может расти сколько угодно, но толку от этого мало, когда клиенты не могут вывести свои деньги. Для тех, кто потерял средства на FTX, эти цифры скорее раздражают, чем утешают.