서클 실적, 금리와 USDC에 달렸다…코인베이스 재계약도 변수

서클의 실적 전망은 최근 금리 변화와 USDC의 수익 구조에 크게 의존하고 있다는 분석이 나오고 있다. 2025년 매출 예상치 중 96%가 준비금에서 발생하는 이자 수익으로부터 올 것으로 보이며, 이는 서클의 미래 성장 가능성을 좌우할 중요한 요소로 작용할 것으로 예상된다. 특히, 2026년 8월로 예정된 코인베이스와의 재계약은 서클의 수익 모델에 중대한 변화를 가져올 수 있는 변수로 지목되고 있다.

서클은 지난 2021년 뉴욕증권거래소에 상장한 이후, 한때 주가가 280달러를 넘어서며 시가총액이 700억 달러에 달하기도 했다. 그러나 최근에는 주가가 103달러까지 하락하며, 시장에서 서클의 기업가치보다는 기본적인 펀더멘털에 대한 관심이 커지고 있는 상황이다. 현재 서클의 시가총액은 약 260억 달러로 추정되며, 이는 회사의 성장 가능성과 안정성에 대한 투자자들의 우려를 반영하고 있다.

서클의 주요 수익원인 준비금 이자는 금리 변동에 민감하게 반응한다. 금리가 상승하면 준비금에서 발생하는 이자 수익이 증가할 수 있지만, 반대로 금리가 하락하면 이자 수익이 감소하게 된다. 이러한 점에서 서클은 단순한 스테이블코인 발행사를 넘어서, 금리에 따라 수익이 크게 달라질 수 있는 사업 모델을 가지고 있음을 알 수 있다.

또한, 코인베이스와의 재계약도 서클의 향후 실적에 중대한 영향을 미칠 수 있다. 코인베이스는 서클의 USDC를 널리 유통시키는 주요 플랫폼으로, 이 계약이 체결된 이후 서클의 수익 구조가 어떻게 변화할지에 대한 관심이 집중되고 있다. 서클이 코인베이스와의 관계를 어떻게 유지하고 발전시킬지는 향후 수익성에 큰 영향을 미칠 것으로 보인다.

결국, 서클의 미래는 금리 변동과 코인베이스와의 재계약에 달려 있다. 이러한 요소들이 어떻게 작용할지는 서클의 주가와 시가총액에 직접적인 영향을 미칠 것이며, 투자자들에게는 중요한 관전 포인트가 될 것이다.