Wintermute – лондонская алгоритмическая трейдинговая компания и маркет-мейкер, основанная в 2017 году. Компания работает на более чем 50 централизованных и децентрализованных биржах и поставляет ликвидность в тысячах торговых пар. Со временем она вышла в ранние венчурные инвестиции: подразделение Wintermute Ventures поддерживает крипто-инфраструктуру и DeFi-протоколы на стадии токена или до его выхода. Компания остаётся частной и не раскрывает публично общий объём активов под управлением, хотя ежедневные торговые объёмы, по имеющимся сведениям, составляют несколько миллиардов долларов.
Wintermute занимает необычную позицию в крипто-экосистеме: компания одновременно оказывает услуги маркет-мейкинга и инвестирует в поддерживаемые ею проекты. Такая двойная роль даёт глубокое понимание динамики ликвидности токенов, но и поднимает вопросы о конфликте интересов – компания отвечала на них в публичных интервью. Основная база – Великобритания, дополнительные офисы работают в Сингапуре и других финансовых центрах. Компания инвестирует в проекты по всему миру без заявленного регионального фокуса.
Заметные инвестиции
- Hashflow – децентрализованная биржа для кросс-чейн свопов; Wintermute участвовала в ранних раундах финансирования
- Forta Network – обнаружение угроз в реальном времени для on-chain активности
- Aevo – биржа опционов и бессрочных контрактов (perps) на блокчейне; Wintermute выступила одновременно инвестором и поставщиком ликвидности
- Elixir Protocol – децентрализованная инфраструктура маркет-мейкинга
- Dune Analytics – платформа on-chain данных и дашбордов
Публичной информации о полном портфеле из 30 проектов мало. Большинство инвестиций – в DeFi-инфраструктуру, деривативные платформы и инструменты для разработчиков. Wintermute, как правило, участвует в токенных раундах, а не в традиционных сделках с акциями, поэтому многие позиции не попадают в стандартные каналы раскрытия венчурных сделок.
Команда
Евгений Гаевой – сооснователь и генеральный директор. До основания Wintermute он работал в Optiver – амстердамской компании высокочастотной торговли, – где получил опыт алгоритмического маркет-мейкинга на традиционных финансовых инструментах. Гаевой активно выступает от лица компании и публикует комментарии о структуре криптовалютного рынка и ликвидности DeFi в социальных сетях. Имена других сооснователей и управляющих партнёров в открытых источниках фигурируют непоследовательно.
Последние события
Самое значимое событие в недавней истории Wintermute – эксплойт на $160 миллионов в сентябре 2022 года. Атакующий опустошил DeFi-кошелёк компании, воспользовавшись уязвимостью в генераторе красивых адресов Profanity, который создаёт приватные ключи с низкой энтропией. Wintermute публично подтвердила взлом, заявила о своей платёжеспособности и продолжила работу без остановки маркет-мейкинговых услуг. Позднее компания подробно признала факт взлома и предложила атакующему 10%-ное white-hat вознаграждение. Средства вернуть не удалось. Инцидент – один из крупнейших DeFi-эксплойтов в истории и по сей день служит точкой отсчёта в дискуссиях об операционной безопасности крипто-трейдинговых компаний. Подробное освещение в режиме реального времени выходило на CoinDesk и The Block.
В 2023–2024 годах Wintermute продолжала расширять венчурную деятельность, участвуя в раундах финансирования проектов DeFi-деривативов и инфраструктуры торговли на основе намерений (intent-based trading). Компания также публиковала исследования структуры рынка и взаимодействовала с регуляторами Великобритании и ЕС по вопросам регулирования цифровых активов, в частности в рамках регуляции MiCA.
Розничный ROI Wintermute в размере 0.38 по публичному портфелю отражает общее падение рынка токенов с 2022 года. Многие инвестиции были сделаны на пиковых оценках, и значительная часть токенов DeFi-инфраструктуры к этим уровням так и не вернулась. При этом доходы компании от маркет-мейкинга независимы от венчурной доходности, что даёт ей более стабильную финансовую базу по сравнению с чисто крипто-венчурными фондами. По мере того как on-chain деривативы и торговля на основе намерений набирают обороты в 2025–2026 годах, ранние позиции Wintermute в этих категориях могут привлечь новый интерес. Совмещение роли поставщика ликвидности и инвестора продолжает приносить как партнёрства, так и критический интерес. Подробнее – на официальном сайте Wintermute.
