Variant – американская венчурная компания, которая работает исключительно в крипте и web3. Фирму основали в 2021 году Джесси Уолден и Спенсер Нун – хорошо известные люди в крипто-инвестиционном сообществе. Главная идея Variant – экономика владения: пользователи и участники должны получать реальные доли в платформах, которые они строят и которыми пользуются. Эта идея отличает Variant от обычных технологических фондов и даёт портфелю единую нить – от DeFi-протоколов до NFT-каталогов и потребительских социальных приложений на блокчейне.
В 2021 году фирма закрыла дебютный фонд примерно на $110 млн, а в 2022 году привлекла значительно больший Fund II – около $450 млн, собрав институциональных LP в период пикового интереса к крипто-венчуру. Общий AUM по обоим фондам оценивается выше $560 млн, хотя Variant не раскрывала точных данных публично. Компания ведёт большинство сделок самостоятельно и активно участвует в управлении, проектировании токеномики и стратегии сообщества – именно там, где у обоих основателей есть прямой операционный опыт.
Variant входит на самых ранних стадиях – нередко ещё до запуска мейннета или генерации токена. Портфельные компании работают по всему миру, хотя команда находится в США. Фонд участвует как в раундах с акционерным капиталом, так и в аллокациях токенов, что даёт ему разные профили доходности в зависимости от структуры владения в конкретном проекте.
Ключевые инвестиции
- Uniswap – крупнейшая децентрализованная биржа по объёму торгов; Variant поддержал протокол на ранних раундах ещё до запуска токена UNI.
- Optimism – Layer 2 роллап Ethereum; одна из наиболее востребованных сетей масштабирования, на OP Stack которой теперь работают Coinbase Base и другие.
- Blur – NFT-каталог и протокол кредитования; после запуска токена в 2023 году перехватил большую часть объёма торгов NFT у OpenSea.
- Zora – протокол создания и минтинга NFT с сильным сообществом авторов; в 2024 году расширился до собственного L2-чейна.
- Sound.xyz – платформа музыкальных NFT, где артисты продают треки напрямую фанатам и делятся роялти на блокчейне.
- Friends With Benefits (FWB) – токенизированное социальное DAO с кураторской моделью членства; один из первых и наиболее показательных кейсов тезиса об экономике владения.
- Mirror Protocol – децентрализованная платформа для публикаций, где авторы минтят эссе как NFT и финансируют творческие проекты с помощью токен-механик.
Команда
Джесси Уолден основал Variant после работы партнёром в Andreessen Horowitz (a16z crypto), где занимался крипто-потребительскими приложениями и экономикой авторов. До a16z Уолден основал Mediachain – стартап на блокчейне для прав на музыку и метаданных, который Spotify приобрела в 2017 году. Его бэкграунд – на стыке музыки, интеллектуальной собственности и децентрализованного владения.
Спенсер Нун пришёл как сооснователь после того, как стал одним из самых читаемых on-chain аналитиков в индустрии. Раньше он вёл крипто-инвестиции в DTC Capital и был известен еженедельным бюллетенем «Our Network» с данными по блокчейнам и метриками протоколов. Нун привносит количественную глубину в поиск сделок и due diligence. Публичных данных о других партнёрах или руководителях за пределами двух сооснователей почти нет.
Последние события
В 2024 году и в начале 2025-го Variant продолжал вкладывать в инфраструктурные и потребительские web3-проекты по мере восстановления рынка после медвежьего цикла 2022 года. Портфель выиграл от отскока NFT и DeFi: Blur удержал лидерство в торговле NFT, а сети на базе Optimism нарастили объём транзакций. Variant также публично говорил о переходе к onchain social как следующем рубеже – в духе ранних ставок на FWB и Mirror. На начало 2026 года анонса Fund III официально не было, хотя активность фирмы говорит о продолжении деплоя из Fund II.
Перспективы
В 2026 год Variant входит с портфелем, сосредоточенным в протоколах, которые пережили коллапс 2022 года и набрали долю рынка в период восстановления. Тезис об экономике владения выдержал проверку временем лучше, чем многие крипто-нарративы 2021 года. Главные риски – концентрация в Ethereum-смежной инфраструктуре в момент, когда конкурирующие L1 и L2 экосистемы дробят активность пользователей, плюс типичные ограничения ликвидности при крупных позициях в токенах с низкими объёмами торгов. При розничной доходности 8,07x ранние ставки фирмы дали весомый бумажный результат, хотя реализованных данных по выходам для фонда такого возраста пока мало. Variant стоит отслеживать всем, кто следит за пересечением крипто-инфраструктуры и потребительских продуктов.
```
