Thoma Bravo – одна из крупнейших частных инвестиционных компаний в мире, специализирующаяся на выкупе программных и технологических компаний. История фирмы восходит к Golder, Thoma & Co., основанной в 1980 году. До нынешнего облика она работала под названием Thoma Cressey Bravo, а в 2008 году приняла текущее имя. Штаб-квартиры расположены в Сан-Франциско и Чикаго; под управлением фирмы находится более $130 млрд активов по состоянию на 2023 год – это делает её главным игроком в технологическом private equity.
В отличие от классических венчурных фондов, Thoma Bravo делает ставку на выкупы с заёмным капиталом и сделки по переводу компаний в частные руки – преимущественно зрелых предприятий в сегменте корпоративного ПО. Фирма выбирает бизнесы в сферах кибербезопасности, финансовых технологий, инфраструктурного ПО и комплаенса. Стратегия проста: купить контрольный пакет в программной компании, оптимизировать операции, а затем объединить её с другими портфельными активами или вернуть на публичный рынок. В финтехе и смежной цифровой инфраструктуре компания закрыла ряд сделок, касающихся блокчейн-комплаенса, защиты данных и цифровой идентичности – ограниченный, но заметный след в криптоэкосистеме.
Ключевые инвестиции
- Adenza – создана путём объединения Calypso Technology и AxiomSL, оба портфельных актива Thoma Bravo. Adenza выпускает ПО для рынков капитала и управления финансовыми рисками. В 2023 году продана Nasdaq за $10,25 млрд – один из самых чётких выходов фирмы в финтехе.
- Sailpoint Technologies – ПО для управления идентичностью. В 2022 году Thoma Bravo выкупила компанию за $6,9 млрд, в 2024-м та вернулась на NYSE.
- Ping Identity – платформа цифровой идентичности, переведена в частные руки в 2022 году за $2,8 млрд.
- ForgeRock – платформа управления идентичностью и доступом, после приобретения объединена с Ping Identity.
- Proofpoint – ПО для кибербезопасности и комплаенса, выкуплено в 2021 году за $12,3 млрд – одна из крупнейших PE-сделок в сегменте ПО на тот момент.
- Sophos – компания в сфере кибербезопасности, приобретена в 2019 году. Позднее Thoma Bravo продала контрольный пакет Investcorp.
- Bottomline Technologies – B2B-платежи и финансовые сообщения, переведена в частные руки в 2022 году.
Команда
Orlando Bravo – самый известный управляющий партнёр и публичное лицо фирмы. Уроженец Пуэрто-Рико, он изучал экономику в Браунском университете, затем получил MBA и степень юриста в Стэнфорде. Именно он выстроил стратегию «сначала ПО» с самых ранних дней и по праву считается архитектором нынешнего масштаба Thoma Bravo. Среди других управляющих партнёров – Scott Crabill и Seth Boro, руководящие командами по сделкам в рамках флагманских стратегий и стратегий роста. Carl Thoma – основатель фирмы, сегодня участвующий в операционной деятельности менее активно. Публичные биографии всех партнёров доступны на официальном сайте компании.
Последние события
В 2023 году Thoma Bravo закрыла Thoma Bravo Fund XVI на $32,4 млрд – один из крупнейших buyout-фондов в истории. Тогда же выход из Adenza в пользу Nasdaq за $10,25 млрд показал, как фирма умеет раскрывать ценность финтех-инфраструктуры. В 2024 году SailPoint вышла на IPO: классический цикл Thoma Bravo – перевести компанию в частные руки, перестроить, вернуть на биржу. Вместе с тем на фоне роста процентных ставок, сжавшего доходность LBO-сделок в 2023–2024 годах, фирма заметно сократила темп новых инвестиций.
Прямой экспозиции на криптоактивы у Thoma Bravo почти нет. Её инвестиции сосредоточены преимущественно на инфраструктурном уровне – идентичность, комплаенс, финансовые данные, ПО для безопасности, – обслуживающем регулируемые финансовые институты, в том числе активных участников рынка цифровых активов. Фирма не вкладывает напрямую в крипто-стартапы на ранней стадии. По мере того как регулирование цифровых активов набирает чёткие контуры, а традиционные вендоры финансового ПО встраивают блокчейн-инструменты в свои продукты, портфельные компании Thoma Bravo получат от этого косвенную выгоду. Для инвесторов, отслеживающих приток институционального капитала в крипто-смежную инфраструктуру, фирма – значимый, но косвенный сигнал, а не прямая ставка на рынок токенов.