Paradigm – одна из крупнейших венчурных фирм в мире, работающих исключительно в крипте. Мэтт Хуан, бывший партнёр Sequoia Capital, и Фред Эрсам, сооснователь Coinbase, запустили её в 2018 году с начальным фондом около $400 млн. Фирма работает из Сан-Франциско и фокусируется только на крипте и Web3-компаниях, без диверсификации в обычный технологический сектор. В отличие от универсальных фондов, добавивших крипто-направление, Paradigm с первого дня строилась вокруг блокчейн-активов и протоколов.
В конце 2021 года Paradigm закрыла второй фонд на $2,5 млрд – на тот момент крупнейший специализированный крипто-венчурный фонд в истории. Фирма работает со всем спектром сделок: от досевовых исследований протоколов до поздних инфраструктурных раундов. Paradigm известна крупными лид-чеками и активным техническим участием: ряд её исследователей опубликовал значимые работы по MEV, безопасности смарт-контрактов и механизм-дизайну. Исследовательский блог фирмы широко читают в сообществе разработчиков.
Ключевые инвестиции
- Uniswap – ранний инвестор ведущей децентрализованной биржи по объёму
- Compound – DeFi-протокол кредитования, одна из первых крупных ставок Paradigm
- Optimism – L2-сеть масштабирования Ethereum
- dYdX – децентрализованная биржа бессрочных контрактов
- Blur – NFT-каталог, отвоевавший значительную долю рынка у OpenSea
- Magic Eden – мультичейн-каталог NFT и игровых активов
- Celestia – модульный уровень доступности данных
- Berachain – L1 с механизмом proof-of-liquidity
- Polymarket – платформа рынков предсказаний, в полном соответствии с заявленным фокусом фирмы на этом направлении
- Farcaster – децентрализованный социальный протокол
Команда
Мэтт Хуан (управляющий партнёр) руководит фирмой в оперативном режиме. До Paradigm он был партнёром в Sequoia Capital и ранним инвестором в Bitcoin. Фред Эрсам (сооснователь) основал Coinbase, а до этого торговал валютой в Goldman Sachs. Сегодня Эрсам менее вовлечён в операционную работу, хотя и остаётся партнёром. В команде Paradigm также работают исследователи с бэкграундом в Google DeepMind, MIT и Carnegie Mellon, которые напрямую участвуют в техническом развитии портфельных компаний. Публичной информации о младших партнёрах и принципалах, помимо двух основателей, немного.
Последняя активность
Paradigm сохраняет активность в цикле 2024–2026 годов: фирма поддерживает инфраструктурные и потребительские крипто-проекты. Последняя из раскрытых на текущий момент сделок – раунд на $25 млн для Zcash Open Development Lab (Zodl) в марте 2026 года, что говорит о сохраняющемся интересе к инфраструктуре с защитой конфиденциальности. Фирма также участвовала в раундах AI-смежных крипто-проектов и zkVM-инфраструктуры по мере того, как технология доказательств с нулевым разглашением движется к промышленному применению.
Главная потеря фирмы связана с FTX – биржей Сэма Бэнкмана-Фрида, рухнувшей в ноябре 2022 года. Paradigm списала около $278 млн, вложенных в FTX и его трейдинговое подразделение Alameda Research – ощутимый, но не катастрофический удар с учётом масштаба Фонда II. Фирма публично признала потерю и назвала инвестицию ошибкой – редкий по открытости шаг для венчурного рынка. Подробнее о раскрытиях и структуре фондов Paradigm можно узнать на Crunchbase.
С послужным списком из 86 лид-раундов и портфелем, отражающим концентрированные ставки с высокой убеждённостью, Paradigm занимает особое место: фирма достаточно небольшая, чтобы оставаться избирательной, но с капиталом, достаточным для самостоятельного ведения девятизначных раундов без синдиката. Фокус на рынках предсказаний, инфраструктуре конфиденциальности и DeFi-примитивах даёт ей позицию для участия в следующей волне крипто-принятия – если on-chain финансовые рынки продолжат расти. Вернёт ли Фонд II капитал выше отметок оценки 2021 года, во многом зависит от циклов цен на токены и долгосрочного успеха ставок на L2 и DeFi.
