Modular Capital – венчурный фонд из США, выстроенный вокруг одного тезиса: будущее блокчейна принадлежит модульным архитектурам. Фонд делает ставку на проекты, которые разделяют базовые функции блокчейна – исполнение, расчёты, консенсус и доступность данных – вместо того чтобы упаковывать всё это в единую монолитную цепочку. Такой фокус ставит Modular Capital прямо на инфраструктурный уровень крипторынка: фонд поддерживает инструменты и фундамент так называемого движения «модульного блокчейна».
Фонд основан примерно в 2022 году, когда модульный тезис набирал серьёзный вес среди исследователей протоколов и разработчиков. По данным Crunchbase, Modular Capital работает как ранний венчурный инвестор и концентрируется на протокольных проектах, а не на потребительских приложениях или централизованных биржах. Относительно компактный портфель – около десяти раскрытых инвестиций – отражает подход высокой убеждённости и концентрации, а не рассеянного распределения капитала.
Ключевые инвестиции
Портфель Modular Capital сосредоточен на инфраструктурных проектах, связанных с модульным стеком блокчейна. Публично подтверждены инвестиции в:
- Celestia (TIA) – ведущая модульная сеть доступности данных, которую широко считают флагманским проектом модульного движения. Celestia даёт блокчейнам публиковать и упорядочивать данные транзакций без их исполнения, снижая затраты и сохраняя суверенитет роллапов.
- Eclipse – роллап на базе Solana Virtual Machine с расчётами на Ethereum и использованием Celestia для доступности данных. Eclipse сочетает высокую пропускную способность с безопасностью Ethereum – наглядный пример модульного стека на практике.
- Avail – модульный слой доступности данных и консенсуса, выделенный из Polygon. Avail конкурирует с Celestia за роллапы и данные для appchain.
Публичная информация о полном составе портфеля из десяти проектов ограничена. Фонд не раскрывает все позиции и размеры сделок.
Команда
James Ho – главное публичное лицо Modular Capital, управляющий партнёр. За его плечами опыт в традиционных финансах и крипто-инвестировании; он регулярно выступает комментатором по теме модульных блокчейн-архитектур в исследовательских обсуждениях и отраслевых панелях. Публичных сведений о других партнёрах или аналитиках фонда немного.
Последние события
На протяжении 2024 года и в начале 2025-го Modular Capital оставался активным по мере того, как инфраструктура роллапов зрела. Модульная экосистема в целом заметно росла: мейннет Celestia запустился в конце 2023 года, а TIA стал одним из самых заметных запусков токенов того цикла. Eclipse вышел на мейннет в конце 2024 года. Оба события – значимые вехи для ключевых тезисных ставок Modular Capital.
Показатель розничной доходности фонда на уровне 0,08 отражает ранне-стадийный, инфраструктурный характер портфеля: это долгосрочные ставки, где токены, как правило, заблокированы на длительный срок, а прирост стоимости зависит от принятия разработчиками, а не от краткосрочных движений цены.
Общий объём AUM публично не раскрывался. С одной подтверждённой лидирующей инвестицией и примерно десятью позициями Modular Capital выглядит как небольшой фонд с чётким тезисом, а не как многосотмиллионный универсальный игрок.
Перспективы
Тезис Modular Capital оказался верным по направлению: роллапы, слои доступности данных и модульные среды исполнения теперь занимают центральное место в дорожной карте масштабирования Ethereum и за её пределами. Ключевой открытый вопрос – смогут ли инфраструктурные модульные проекты аккумулировать достаточно стоимости на уровне токена, чтобы оправдать текущие оценки. Если модульный стек превратится в товарную инфраструктуру – широко используемую, но слабо монетизированную – ранние инвесторы могут столкнуться с давлением на доходность. Если же сборы за доступность данных и доходы протоколов будут расти вместе с принятием, сконцентрированные ставки фонда имеют все шансы показать хороший результат на горизонте нескольких лет.
Для более широкого контекста о модульной блокчейн-экосистеме смотрите документацию Ethereum по масштабированию и исследовательские материалы Celestia.
