MARA Holdings, Inc. (NASDAQ: MARA) – одна из крупнейших публичных компаний по добыче Bitcoin в США. Основанная в 2012 году под именем Marathon Patent Group, компания сменила направление на майнинг BTC и инфраструктуру цифровых активов в 2017–2018 годах, а в августе 2024-го получила новое название – MARA Holdings. Штаб-квартира расположена в Форт-Лодердейле, Флорида. MARA работает на стыке энергетики, вычислительной инфраструктуры и цифровых активов – именно эта позиция легла в основу небольшого, но стратегически значимого корпоративного инвестиционного портфеля.
Как корпоративный инвестор, MARA совершает немного сделок, однако каждая из них несёт стратегический вес. Портфель включает пять компаний, в двух из которых MARA выступает ведущим инвестором. Фирма сосредоточена на бизнесах, которые напрямую дополняют или укрепляют её основную деятельность – майнинг Bitcoin и энергетические операции. MARA не работает как традиционный венчурный фонд: инвестиции делаются с корпоративного баланса и, как правило, раскрываются в документах SEC. Общий объём активов под управлением в смысле инвестфонда публично не раскрывается – финансовая отчётность MARA отражает собственное казначейство BTC (к началу 2025 года превысившее 40 000 BTC), а не средства фонда.
Ключевые инвестиции
- Auradine – американская полупроводниковая компания, разрабатывающая ASIC-чипы нового поколения для майнинга Bitcoin и AI-вычислений. MARA вошла в раунды финансирования Auradine в качестве стратегического партнёра – это снижает зависимость от доминирующих азиатских производителей чипов.
- Инвестиции в энергетику и площадочную инфраструктуру – MARA вкладывает средства напрямую в энергетические проекты, прежде всего в регионах с дешёвой или невостребованной электроэнергией. Названия конкретных компаний, помимо Auradine, в публичных документах до даты актуальности данных не раскрывались.
Публичная информация об остальных компаниях портфеля ограничена. MARA не ведёт открытой страницы для инвесторов со списком всех долевых участий, а данные о сделках в отчётах 10-K и 10-Q нередко представлены в агрегированном виде. Для изучения полной инвестиционной активности MARA стоит обращаться напрямую на портал для инвесторов и в базу SEC EDGAR.
Команда
Фред Тил занимает должность председателя совета директоров и генерального директора с начала 2021 года. До этого он руководил несколькими технологическими компаниями и сосредоточился на масштабировании майнинговых мощностей и снижении стоимости энергии на единицу хешрейта. Салман Хан – финансовый директор, отвечающий за распределение капитала, в том числе за стратегические инвестиции компании. Топ-менеджмент ориентирован на операционную деятельность, энергетику и финансы, а не на традиционный венчурный капитал – это отражает суть MARA как оператора, который инвестирует, а не фонда, который ведёт операционную деятельность.
Последние события
С середины 2024 до начала 2026 года MARA ускорила географическую экспансию: компания подписала соглашения о майнинге в Эфиопии, Абу-Даби и других юрисдикциях с дешёвой электроэнергией. Ребрендинг в августе 2024 года – из Marathon Digital Holdings в MARA Holdings – стал сигналом о намерении позиционировать компанию как широкую платформу цифровой инфраструктуры, а не только как биткоин-майнера. Компания также реализует стратегию конвертируемых облигаций для привлечения капитала без немедленного размытия акций – полученные средства идут частично на пополнение казначейства BTC, частично на стратегические партнёрства.
Инвестиционная логика MARA – поиск компаний, снижающих зависимость от одного поставщика, повышающих эффективность майнинга или расширяющих доступ к энергоресурсам. Учитывая масштаб компании – одного из трёх крупнейших публичных майнеров США по хешрейту – даже небольшие стратегические вложения открывают портфельным компаниям доступ к крупному корпоративному клиенту наряду с капиталом.
Перспективы MARA как корпоративного инвестора тесно связаны с рыночным циклом Bitcoin и регуляторной средой для компаний цифровых активов в США. Инвестиционная активность компании, по всей видимости, останется концентрированной и стратегической, не превращаясь в диверсифицированный венчурный портфель. Актуальные обновления – на сайте MARA Holdings IR и в документах компании на SEC EDGAR.