Fenbushi Capital – один из первых азиатских венчурных фондов, специализирующихся на блокчейне. Основан в 2015 году в Шанхае, когда институциональный интерес к блокчейну был минимальным, а экосистема Ethereum только формировалась. Фонд выстроил репутацию на ставках на ключевую инфраструктуру Ethereum задолго до того, как DeFi стало массовым явлением. Название происходит от китайского fenbushi (分布式) – «распределённый», прямая отсылка к технологии распределённого реестра, которая лежит в основе инвестиционной философии фонда.
Фонд работает с глобальным охватом, сохраняя прочные позиции в Азии: офисы есть и в Шанхае, и в Сан-Франциско. Fenbushi Capital входит в проекты ранних и более поздних стадий, прежде всего в те, что строят открытую финансовую инфраструктуру. Данные об объёме активов под управлением фонд не раскрывает. В центре стратегии – протоколы на базе Ethereum и примитивы децентрализованных финансов, хотя со временем фонд расширил фокус на кросс-чейн инфраструктуру и прикладной слой Web3.
Ключевые инвестиции
- MakerDAO – ранняя ставка на протокол децентрализованного стейблкоина, породивший DAI и ставший краеугольным камнем DeFi
- Aave (бывший ETHLend) – один из крупнейших протоколов децентрализованного кредитования, сегодня управляющий миллиардами в депозитах
- Synthetix – протокол децентрализованных синтетических активов на Ethereum
- Gnosis – рынки предсказаний и инструменты смарт-контрактов, сейчас известен главным образом Gnosis Chain и мультисиг-кошельком Safe
- 0x Protocol – открытый протокол для децентрализованного обмена токенами
- Augur – децентрализованная платформа рынков предсказаний на Ethereum
- dYdX – децентрализованная биржа деривативов, входящая в число мировых лидеров по объёму среди DEX
- Ren Protocol – кросс-чейн протокол ликвидности (закрыт в 2023 году после краха Alameda)
Портфель наглядно показывает преимущество первопроходца в DeFi. Несколько вложений – Aave, Synthetix, MakerDAO – выросли в протоколы с капитализацией в миллиарды долларов. Ren Protocol стал заметным провалом: в начале 2023 года проект закрылся после того, как Alameda Research, один из ключевых спонсоров, рухнула вместе с FTX.
Команда
Бо Шэнь – основатель и управляющий партнёр. Он входит в число самых узнаваемых ранних инвесторов в Ethereum в Азии и остаётся публичным лицом фонда с момента запуска. Виталик Бутерин, сооснователь Ethereum, в первые годы работал в Fenbushi Capital генеральным партнёром – это давало фонду прямой доступ к основателям Ethereum и во многом определило его нацеленность на эту экосистему. Информация о более широкой команде инвестиционных менеджеров и текущей структуре партнёрства публично не раскрывается.
Последние шаги
На протяжении 2024 года Fenbushi Capital продолжал инвестировать в инфраструктуру Web3 и DeFi, хотя раскрытие сделок остаётся скудным по сравнению с крупными американскими фондами. Фонд участвовал в раундах проектов, работающих над масштабированием второго уровня, абстракцией аккаунтов и децентрализованной социальной инфраструктурой. Конкретные суммы сделок и информация о новых закрытых фондах после 2022 года публично не подтверждены. Актуальные данные по портфелю можно проверить на странице Fenbushi Capital на Crunchbase.
Длинный послужной список фонда в DeFi даёт ему авторитет среди основателей, строящих в этом направлении. Главный вызов для Fenbushi – тот же, что стоит перед всеми ранними крипто-фондами: рынок изменился, инфраструктурные ставки 2016–2019 годов уже созрели, а следующее поколение возможностей сосредоточено в прикладных и потребительских продуктах, где у фонда меньше исторического преимущества. При 19 раскрытых инвестициях и 13 лид-раундах Fenbushi Capital остаётся точечным, убеждённым фондом, а не игроком, распыляющим капитал по всему рынку.
