Chapter One – американский венчурный фонд ранних стадий, сфокусированный на потребительских крипто-приложениях и Web3. Основал фонд Jeff Morris Jr., бывший директор по продукту и монетизации в Tinder. Фонд запустился примерно в 2018–2019 годах, когда потребительская крипта начала привлекать серьёзных продуктовых строителей. Chapter One занимает особую нишу в крипто-венчуре: команда смотрит на токен-нативные проекты через призму потребительского продукта и заходит на самых ранних стадиях, нередко ещё до объявления публичных раундов.
Фонд работает по концентрированной модели с высокой убеждённостью в каждой позиции. Вместо того чтобы распылять капитал на десятки сделок, Chapter One берёт активную роль в портфельных компаниях и помогает с продуктовой стратегией и выходом на рынок. В публичном портфеле на Crunchbase числится 13 инвестиций, большинство из которых Morris вёл лично. География – преимущественно США, хотя ряд портфельных проектов работает глобально в экосистемах Ethereum, Solana и других Layer 1.
Chapter One не раскрывает объём активов под управлением. Размер фонда и состав LP недоступны ни в публичных документах, ни в пресс-релизах. Данные об общем привлечённом капитале ограничены.
Ключевые инвестиции
- Solana (SOL) – ранняя ставка на высокопроизводительный Layer 1, который сейчас входит в топ по капитализации; называется главной победой фонда
- Axie Infinity (AXS) – пионер play-to-earn игр; Chapter One зашёл рано и поймал волну NFT-гейминга 2021 года до последующего падения проекта
- dYdX – децентрализованная биржа бессрочных контрактов; одна из ведущих платформ для деривативов в сети
- Rainbow Wallet – дружелюбный потребительский кошелёк для Ethereum с сильным упором на UX, что полностью вписывается в тезис фонда
- Braintrust – децентрализованный каталог талантов; фриланс-сеть под управлением токена
- Yield Guild Games (YGG) – Web3-гильдия, которая выдаёт стипендии игрокам из развивающихся рынков
- Privy – инфраструктура для разработчиков: встроенные кошельки и авторизация в потребительских приложениях
Позиция в Axie Infinity наглядно показывает и потенциал, и риски портфеля: огромная доходность в бычьем цикле 2021 года, а затем почти полный обвал токена и громкий взлом моста Ronin на $625 млн в 2022 году. Ранний вход позволил фонду зафиксировать значительную прибыль до просадки.
Команда
Jeff Morris Jr. – основатель и главный партнёр. До Chapter One он несколько лет работал в потребительском техе на продуктовых позициях, в том числе руководил продуктом и монетизацией в Tinder. Он активен в соцсетях и публично пишет о дизайне потребительских крипто-продуктов. Публичной информации о других партнёрах или сотрудниках фонда немного – Chapter One работает как небольшая структура, которую ведёт сам основатель, а не как крупное институциональное партнёрство.
Последняя активность
В цикле 2024–2025 годов Chapter One продолжает работать в потребительском крипто-слое. Фонд публично поддерживает инфраструктуру некастодиального онбординга для массового пользователя – это соответствует тезису о том, что следующая волна крипто-принятия держится на радикально простых продуктах. Конкретные новые сделки с 2025 года на момент написания в публичных источниках не подтверждены.
С розничным ROI 1,4x и долей ведущих позиций около 46% Chapter One занимает достойное, но не выдающееся место среди крипто-венчурных фондов по чистым метрикам доходности. Главное отличие фонда – чёткость тезиса: потребительские продукты, ранние стадии, продукт на первом месте. По мере роста экосистемы Solana в 2024–2025 годах ранняя ставка фонда на неё только укрепляла его послужной список. Удастся ли следующему циклу дать сопоставимые прорывные инвестиции – зависит от того, как тезис о потребительской крипте оправдает себя в масштабе.
