Blockchain Capital – один из старейших венчурных фондов, специализирующихся исключительно на крипто-рынке. Барт Стивенс и Брэд Стивенс основали фонд в Сан-Франциско в 2013 году, задолго до того как институциональные деньги начали серьёзно смотреть на этот рынок. Фонд инвестирует по всему стеку: от сетей первого уровня и инфраструктуры до потребительских приложений и инструментов комплаенса, отдавая предпочтение посевным раундам. На сегодня Blockchain Capital закрыл шесть фондов: Fund V на $300 млн в 2021 году и Fund VI на $580 млн в 2022 году, что даёт суммарные активы под управлением более $1 млрд.
Фонд также вошёл в историю с другой стороны: в 2017 году он запустил BCAP token – первый токенизированный венчурный фонд, привлёкший около $10 млн через размещение security-токенов. Этот опыт показал раннюю убеждённость в онchain-финансовых примитивах и до сих пор служит ориентиром для движения токенизированных фондов, набравшего обороты в 2024–2025 годах. Blockchain Capital работает из Сан-Франциско и ориентируется прежде всего на североамериканские и глобальные англоязычные крипто-рынки, хотя портфельные команды работают и в Европе, и в Юго-Восточной Азии, и за их пределами.
Ключевые инвестиции
- Coinbase – Blockchain Capital вошёл в Coinbase на посевном раунде в 2013 году. Прямой листинг на Nasdaq в апреле 2021 года с пиковой оценкой выше $85 млрд – крупнейший задокументированный выход фонда.
- Kraken – ранняя инвестиция в одну из старейших крипто-бирж, которая в 2025 году подала заявку на IPO в США.
- Circle – эмитент USDC, второго по капитализации стейблкоина.
- Anchorage Digital – первый федерально лицензированный крипто-банк в США (чартер OCC, 2021 год).
- OpenSea – NFT-площадка с пиковой оценкой $13,3 млрд в январе 2022 года.
- Alchemy – ведущая платформа для Web3-разработчиков с оценкой $10,2 млрд по итогам раунда 2022 года.
- Paxos – регулируемая блокчейн-инфраструктурная компания и эмитент USDP и PYUSD.
- TRM Labs – компания в сфере блокчейн-аналитики и комплаенса; Blockchain Capital участвовал в раунде TRM на $70 млн, закрытом в феврале 2026 года, – это последняя раскрытая сделка фонда.
- Ripple – ранний инвестор в компанию экосистемы XRP, которая в 2023 году достигла частичного урегулирования с SEC.
- BitGo – платформа институционального хранения, траста и безопасности цифровых активов.
Команда
Bart Stephens (сооснователь и управляющий партнёр) и Brad Stephens (сооснователь и управляющий партнёр) руководят фондом с момента его создания. Оба пришли из традиционных финансов и технологического инвестирования, прежде чем полностью переключились на крипто-рынок. Spencer Bogart, генеральный партнёр, перешедший из Needham and Company, где он покрывал цифровые активы как аналитик рынка акций, отвечает за большую часть исследований и поиска сделок. Команда выросла примерно до 20 инвестиционных и операционных специалистов в штаб-квартире в Сан-Франциско. Публичной информации об индивидуальных аллокациях партнёров и структурах carry немного – Blockchain Capital не торгуется на бирже. Подробнее о партнёрах можно узнать на Crunchbase.
Последние события
На протяжении 18 месяцев вплоть до начала 2026 года Blockchain Capital делал ставку на комплаенс-инфраструктуру и инструменты институционального уровня, а не на потребительские приложения. Инвестиция в TRM Labs в феврале 2026 года вписывается в эту логику: по мере ужесточения требований AML и санкционного скрининга для крипто-бизнеса компании с государственными контрактами и криминалистическими возможностями стали привлекать свежий капитал. Фонд также участвовал в раундах нескольких команд, работающих над сетями первого уровня и роллапами, которые пока не раскрыты публично. В опубликованных материалах Blockchain Capital за 2025 год переработка архитектуры DeFi, рост Bitcoin Layer 2 и институциональная токенизация названы ключевыми тезисами для размещения средств Fund VI.
Задокументированный ROI фонда для розничных инвесторов составляет около 3,97x – это крепкий результат, хотя и не исключительный на фоне тех, кто держал позиции в Coinbase или Solana по более низкой цене входа. Падение оценки OpenSea относительно пика 2022 года давит на бумажную доходность. В целом трек-рекорд Blockchain Capital – с выходом через IPO Coinbase в основе и широким набором инфраструктурных ставок, которые сейчас выходят на рабочую выручку – ставит фонд в один ряд с наиболее надёжными долгосрочными игроками в крипто-венчуре. Форма ADV фонда для регуляторных целей доступна через базу данных SEC EDGAR.
