Variant adalah perusahaan modal ventura berbasis di Amerika Serikat yang berfokus eksklusif pada crypto dan web3. Perusahaan ini didirikan pada 2021 oleh Jesse Walden dan Spencer Noon, dua figur yang dikenal luas di komunitas investasi crypto. Tesis utama Variant adalah ownership economy – gagasan bahwa pengguna dan kontributor harus memiliki kepemilikan nyata dalam platform yang mereka bangun dan gunakan. Tesis ini membedakan Variant dari dana teknologi generalis dan memberi portofolionya benang merah yang konsisten, mulai dari protokol DeFi hingga NFT marketplace, hingga aplikasi sosial konsumen yang dibangun di atas blockchain.
Perusahaan menutup dana perdananya sekitar $110 juta pada 2021, lalu mengumpulkan Fund II yang jauh lebih besar senilai sekitar $450 juta pada 2022, menarik limited partner institusional di saat modal ventura crypto sedang menarik minat tertinggi. Total AUM dari kedua kendaraan investasi ini diperkirakan di atas $560 juta, meski Variant belum membuat pengungkapan publik penuh. Perusahaan memimpin sebagian besar dealnya dan berperan aktif dalam tata kelola, desain tokenomics, dan strategi komunitas – bidang yang keduanya memiliki latar belakang operasional langsung.
Variant berinvestasi di tahap paling awal, sering sebelum peluncuran mainnet atau token generation event. Fokus geografis bersifat global untuk perusahaan portofolio, meski tim beroperasi dari Amerika Serikat. Perusahaan ikut serta dalam putaran ekuitas maupun alokasi token, memberinya eksposur ke berbagai profil imbal hasil tergantung bagaimana proyek menyusun kepemilikannya.
Investasi unggulan
- Uniswap – decentralized exchange terbesar berdasarkan volume; Variant mendukung protokol ini di putaran awal sebelum peluncuran token UNI.
- Optimism – rollup Layer 2 Ethereum; salah satu jaringan scaling yang paling banyak digunakan, kini menjalankan OP Stack yang diadopsi oleh Base milik Coinbase dan lainnya.
- Blur – NFT marketplace dan protokol pinjaman; merebut mayoritas volume perdagangan NFT dari OpenSea setelah peluncuran tokennya pada 2023.
- Zora – protokol pembuatan dan pencetakan NFT dengan komunitas kreator yang kuat; berkembang menjadi rantai L2 sendiri pada 2024.
- Sound.xyz – platform NFT musik yang memungkinkan artis menjual langsung ke penggemar dan berbagi aliran royalti di blockchain.
- Friends With Benefits (FWB) – DAO sosial bertokenisasi dengan model keanggotaan terkurasi; salah satu uji coba paling awal dan berpengaruh untuk tesis ownership economy.
- Mirror Protocol – platform penerbitan terdesentralisasi yang memungkinkan penulis mencetak esai sebagai NFT dan mendanai karya kreatif melalui mekanisme token.
Tim
Jesse Walden mendirikan Variant setelah menjabat sebagai partner di Andreessen Horowitz (a16z crypto), tempat ia fokus pada aplikasi konsumen crypto dan creator economy. Sebelum a16z, Walden mendirikan Mediachain, startup hak musik dan metadata berbasis blockchain yang diakuisisi oleh Spotify pada 2017. Latar belakangnya berada di persimpangan musik, kekayaan intelektual, dan kepemilikan terdesentralisasi.
Spencer Noon bergabung sebagai co-founder setelah membangun pengikut sebagai salah satu analis on-chain yang paling banyak dibaca di industri ini. Sebelumnya ia memimpin investasi crypto di DTC Capital dan dikenal lewat newsletter mingguan "Our Network" yang membahas data blockchain dan metrik protokol. Noon membawa kedalaman kuantitatif dalam pencarian deal dan uji tuntas. Informasi publik mengenai partner atau principal tambahan di luar dua co-founder ini masih terbatas.
Aktivitas terkini
Sepanjang 2024 hingga 2025, Variant terus mendukung proyek infrastruktur dan web3 berorientasi konsumen seiring pasar pulih dari siklus bear 2022. Portofolio perusahaan mendapat manfaat dari pemulihan NFT dan DeFi, dengan Blur mempertahankan posisi dominan dalam perdagangan NFT dan jaringan berbasis Optimism yang tumbuh dalam volume transaksi. Variant juga berbicara secara publik tentang pergeseran menuju onchain social sebagai batas berikutnya, selaras dengan taruhan awal mereka pada FWB dan Mirror. Tidak ada pengumuman Fund III yang dikonfirmasi secara publik hingga awal 2026, meski tingkat aktivitas perusahaan mengisyaratkan penyaluran dana yang berlanjut dari Fund II.
Prospek
Variant memasuki 2026 dengan portofolio yang terkonsentrasi pada protokol yang bertahan dari kejatuhan 2022 dan meraih pangsa pasar selama pemulihan. Tesis ownership economy-nya terbukti lebih tahan uji dibanding banyak narasi crypto dari 2021. Risiko utamanya adalah konsentrasi pada infrastruktur berbasis Ethereum di saat ekosistem L1 dan L2 yang bersaing semakin memecah aktivitas pengguna, serta kendala likuiditas yang umum dari posisi token besar pada aset yang diperdagangkan tipis. Dengan retail ROI sebesar 8,07x, taruhan awal perusahaan telah menghasilkan imbal hasil signifikan di atas kertas, meski data exit yang terealisasi untuk dana dengan vintage ini masih terbatas. Variant adalah perusahaan yang patut diperhatikan bagi siapa pun yang mengikuti persimpangan antara infrastruktur
