Polandia Sahkan MiCA Jadi Undang-Undang, B2C2 Raih Lisensi OTC Kripto Pertama di EU

Dua perkembangan konkret MiCA muncul dalam jarak beberapa hari satu sama lain pekan ini. Keduanya menggambarkan posisi regulasi kripto EU saat ini: kerangka regulasi sudah ada, mesin perizinan sedang bergerak, namun gesekan politik masih bisa menghambat implementasi di tingkat nasional.

Apa yang baru terjadi

Majelis rendah Polandia (Sejm) mengesahkan RUU kripto dukungan pemerintah pada 15 Mei 2026, dengan hasil suara 241 mendukung, 200 menolak, menurut laporan Cointelegraph dan The Block. Legislasi yang mentransposisi MiCA ke dalam hukum nasional Polandia kini bergerak ke Senat, lalu ke meja Presiden Andrzej Duda.

Masalahnya: Duda memveto dua versi sebelumnya dari RUU yang hampir identik. BlockMedia melaporkan bahwa "pasar memperhatikan variabel veto" dengan seksama, mengingat rekam jejak presiden tersebut. RUU 15 Mei ini disebut sebagai percobaan ketiga pemerintah untuk mendorong kepatuhan MiCA.

Di sisi perizinan, The Block melaporkan bahwa B2C2 – market maker kripto berbasis di London – mendapatkan lisensi CASP (Crypto Asset Service Provider) MiCA di Luxembourg. Lisensi tunggal itu kini memungkinkan B2C2 beroperasi dalam OTC spot trading di seluruh 27 negara anggota EU ditambah Norwegia, Islandia, dan Liechtenstein – 30 pasar dari satu persetujuan regulasi.

Mengapa ini penting

Mekanisme passport MiCA adalah manfaat paling nyata bagi firma yang menyelesaikan kepatuhan. Lisensi Luxembourg B2C2 menunjukkan sistem bekerja sesuai rancangan: satu aplikasi, satu regulator, akses ke seluruh benua. OTC desk institusional yang menunda pengajuan MiCA kini menyaksikan pesaing membuka 30 pasar sekaligus.

Situasi Polandia menambah tekanan berbeda. Negara ini memiliki sekitar 3,5 juta pemegang aset kripto namun belum memiliki rezim perizinan yang patuh sementara bagian lain EU sudah beroperasi di bawah MiCA. Bursa Polandia saat ini beroperasi di zona abu-abu. Kolaps Zondacrypto – jaksa tengah menyelidiki kerugian $96 juta yang mengunci dana ribuan pengguna, menurut The Block – adalah contoh nyata apa yang terjadi tanpa kerangka pengawasan yang berfungsi.

Bagi trader yang menggunakan platform teregulasi EU, aturan cadangan stablecoin MiCA sudah mengubah ketersediaan produk. Bursa termasuk Kraken, Bitstamp, dan OKX EU telah menghapus atau membatasi akses USDT bagi nasabah ritel Eropa karena Tether belum mendapatkan lisensi lembaga uang elektronik di bawah MiCA. Pengguna yang belum beralih ke stablecoin patuh MiCA (USDC, EURC, EURI) harus memperlakukan ini sebagai hal mendesak, bukan pilihan.

Persyaratan kustodi di bawah MiCA juga menggeser tanggung jawab. CASP wajib memisahkan aset nasabah, mempertahankan cadangan modal, dan memenuhi kewajiban pengungkapan. Firma yang beroperasi tanpa lisensi menghadapi denda hingga €15 juta atau 15% dari omzet tahunan – mana yang lebih tinggi.

Apa yang berubah pada Q3 2026

MiCA telah berlaku penuh di seluruh EU sejak 30 Desember 2024. Tidak ada tenggat baru pada kuartal ini untuk kerangka inti. Yang berubah adalah kecepatan pemberian lisensi CASP: regulator di Luxembourg, Jerman, Prancis, dan Belanda sedang memproses antrean yang menumpuk. Firma yang mengajukan permohonan pada akhir 2024 kini mulai menerima keputusan.

Khusus untuk Polandia, jadwalnya bergantung pada tanda tangan presiden. Jika Duda menandatangani, VASP Polandia perlu mengajukan lisensi CASP dalam jendela transisi nasional – kemungkinan 12 hingga 18 bulan dari pengesahan. Jika ia memveto lagi, firma Polandia tetap berada di limbo regulasi sementara pesaing berlisensi EU dapat menawarkan layanan ke pasar Polandia secara bebas.

European Securities and Markets Authority (ESMA) diperkirakan akan menyelesaikan beberapa standar teknis Level 2 di bawah MiCA – mencakup konflik kepentingan, eksekusi order, dan pengungkapan keberlanjutan – sebelum akhir 2026.

Yang masih belum pasti

Risiko veto presiden Polandia nyata dan belum terselesaikan. BlockMedia mencatat pasar secara khusus memperhatikan hal ini. Dua veto sebelumnya Duda didasarkan pada keberatan prosedural dan substantif; apakah RUU ketiga sudah mengatasi kekhawatiran tersebut secara memadai belum jelas dari pernyataan publik.

Penyelidikan Zondacrypto menambah kebisingan politik. DiarioBitcoin melaporkan jaksa juga tengah memeriksa potensi pengaruh Rusia dalam kolaps bursa tersebut – klaim yang bisa mempolitisasi seluruh debat regulasi dan memperlambat tindakan parlemen pada aturan lanjutan.

Status Tether tetap menjadi pertanyaan terbuka di seluruh EU. USDT tidak dilarang sepenuhnya, namun CASP menghadapi tanggung jawab karena menawarkan aset tidak patuh kepada nasabah ritel. Beberapa bursa masih menyediakan USDT untuk nasabah profesional dengan ketentuan berbeda. Batas yang tepat antara akses USDT yang diizinkan dan dilarang masih diuji oleh regulator nasional.

Pengawas nasional berbeda-beda secara signifikan dalam kecepatan pemrosesan. MFSA Malta, CySEC Siprus, dan CSSF Luxembourg bergerak lebih cepat dari yang lain. Firma berlisensi di yurisdiksi yang lebih lambat menghadapi kerugian kompetitif karena pemain awal seperti B2C2 mulai melayani nasabah di 30 pasar passporting.

Pandangan kami

Lisensi Luxembourg B2C2 adalah sinyal yang layak ditindaklanjuti. Jika kamu adalah trader profesional atau institusional yang mencari counterparty OTC EU, prioritaskan firma yang telah mendapatkan lisensi CASP dibanding yang masih beroperasi di bawah rezim transisi nasional – status transisi berakhir, dan firma yang menunggu kini sedang bergegas.

Untuk trader ritel di EU: periksa apakah bursa kamu memegang lisensi CASP atau beroperasi di bawah ketentuan transisi nasional. Register publik CASP milik ESMA diperbarui secara berkala dan merupakan sumber otoritatif. Jika bursamu tidak ada di sana, pahami bahwa perlindunganmu lebih tipis dari yang tampak dalam materi pemasaran.

Soal stablecoin: kami merekomendasikan memindahkan kepemilikan utama ke USDC (Circle memegang lisensi uang elektronik EU) atau EURC untuk kebutuhan berdenominasi euro. USDT tidak akan hilang dalam semalam, namun setiap kuartal pengetatan regulasi meningkatkan friksi dan potensi pembatasan akses mendadak di platform EU.

Pantau Polandia. Jika Duda menandatangani RUU tersebut, ekonomi terbesar keenam EU terbuka untuk layanan kripto berlisensi yang semestinya, dan risiko operasional zona abu-abu yang saat ini mempengaruhi pengguna serta firma Polandia akan hilang. Veto ketiga akan menjadi outlier politik pada titik ini, namun bukan hal yang mustahil.

Untuk para builder: Luxembourg dan Jerman tetap menjadi yurisdiksi perizinan yang paling dapat diprediksi berdasarkan waktu pemrosesan dan kejelasan regulasi. Jika kamu sedang membangun produk untuk pasar EU, memulai aplikasi CASP di salah satu negara itu sekarang menempatkanmu sekitar 9 hingga 12 bulan lebih maju dari firma yang masih menunggu melihat bagaimana implementasi nasional berkembang.