MSCI cambia sus reglas y prepara la salida de Strategy por no ser una «empresa operativa»

El proveedor global de índices MSCI ha anunciado una modificación en sus criterios normativos que apunta de manera directa a MicroStrategy, la firma dirigida por Michael Saylor. Según las nuevas pautas que baraja la entidad, aquellas compañías cuya actividad principal consista en la tenencia de activos digitales y no en la producción de bienes o servicios tradicionales podrían dejar de ser consideradas empresas operativas. Este giro metodológico pone en duda la permanencia de la firma en los selectivos bursátiles de referencia que gestiona la compañía.

MicroStrategy ha transformado su modelo de negocio en los últimos años para convertirse en el mayor comprador corporativo de bitcoin del mercado, acumulando reservas multimillonarias financiadas mediante deuda y emisiones de acciones. Hasta ahora, su inclusión en diversos índices globales le había permitido formar parte de carteras de inversión pasiva y fondos cotizados a escala internacional, un estatus que le otorgaba una visibilidad constante en los mercados financieros tradicionales.

Para el mercado, esta posible exclusión representa un obstáculo relevante en la relación entre Wall Street y los activos digitales. En el equipo de CoinMagnetic observamos que la medida podría impactar de forma directa en la demanda institucional de los títulos de la compañía, ya que muchos fondos indexados se verían obligados a vender sus posiciones si la empresa pierde su condición dentro de los índices principales.

Ante este escenario, diversos analistas del sector financiero señalan que la decisión de MSCI refleja el debate abierto sobre cómo clasificar a las corporaciones que adoptan tesorerías basadas en criptomonedas. Mientras que los defensores de la estrategia argumentan que la gestión de reservas es ya una actividad empresarial legítima, los índices tradicionales priorizan los flujos de caja derivados de la operativa comercial clásica.

En las próximas semanas se conocerán los detalles definitivos de la implementación de estas normas, lo que determinará el calendario de salida de la compañía y el impacto real sobre su capacidad para captar nuevos recursos en los mercados de capitales.