Thoma Bravo es una de las firmas de capital privado más grandes del mundo, con enfoque en adquisiciones de empresas de software y tecnología. La firma tiene sus raíces en Golder, Thoma & Co., fundada en 1980. Operó como Thoma Cressey Bravo antes de adoptar su forma actual alrededor de 2008. Con sede en San Francisco y Chicago, la firma gestiona más de 130.000 millones de dólares en activos bajo administración a partir de 2023, lo que la convierte en una fuerza dominante en el capital privado orientado a la tecnología.
A diferencia de los fondos de capital de riesgo puros, Thoma Bravo ejecuta principalmente adquisiciones apalancadas y transacciones de privatización de empresas consolidadas de software empresarial. La firma se dirige a negocios en ciberseguridad, tecnología financiera, software de infraestructura y cumplimiento normativo. Su estrategia consiste en adquirir participaciones de control en empresas de software, optimizar sus operaciones y luego fusionar las empresas del portafolio o devolverlas a los mercados públicos. En tecnología financiera e infraestructura digital adyacente, la firma ha realizado algunas inversiones que tocan el cumplimiento normativo relacionado con blockchain, la seguridad de datos y la identidad digital, lo que le otorga una presencia limitada pero significativa en el ecosistema cripto en sentido amplio.
Inversiones destacadas
- Adenza – formada a partir de la fusión de Calypso Technology y AxiomSL, ambas participadas por Thoma Bravo. Adenza ofrece software de mercados de capitales y riesgo financiero. Vendida a Nasdaq por 10.250 millones de dólares en 2023, una de las desinversiones más claras de la firma en fintech.
- Sailpoint Technologies – software de gobernanza de identidad. Privatizada por Thoma Bravo en 2022 por aproximadamente 6.900 millones de dólares y vuelta a cotizar en el NYSE en 2024.
- Ping Identity – proveedor de soluciones de identidad digital, privatizada en 2022 por aproximadamente 2.800 millones de dólares.
- ForgeRock – plataforma de gestión de identidad y acceso, fusionada con Ping Identity tras la adquisición.
- Proofpoint – software de ciberseguridad y cumplimiento normativo, privatizada en 2021 por 12.300 millones de dólares, una de las mayores transacciones de software en capital privado de esa época.
- Sophos – firma de ciberseguridad, adquirida en 2019. Thoma Bravo vendió posteriormente una participación mayoritaria a Investcorp.
- Bottomline Technologies – software de pagos B2B y mensajería financiera, privatizada en 2022.
Equipo
Orlando Bravo es el socio director más conocido de la firma y su cara pública. Nacido en Puerto Rico, Bravo estudió economía en Brown University y obtuvo un MBA y un JD en Stanford. Ha liderado la estrategia centrada en software desde los primeros años de la firma y se le atribuye ampliamente la construcción de Thoma Bravo hasta su escala actual. Otros socios directores son Scott Crabill y Seth Boro, que dirigen equipos de inversión en las estrategias de fondos insignia y capital de crecimiento de la firma. Carl Thoma es el fundador histórico, aunque su participación en la actividad diaria actual es menos prominente. La información pública sobre todos los socios individuales está disponible en el sitio web oficial de la firma.
Actividad reciente
En 2023, Thoma Bravo cerró el Thoma Bravo Fund XVI con 32.400 millones de dólares, uno de los mayores fondos de adquisición jamás captados. Ese mismo año, su desinversión de Adenza a Nasdaq por 10.250 millones de dólares demostró la capacidad de la firma para extraer valor de infraestructura fintech. En 2024, SailPoint regresó a los mercados públicos mediante una OPV, lo que refleja el ciclo de Thoma Bravo: privatizar empresas de software, reestructurarlas y volver a cotizarlas. La firma también ha sido selectiva con nuevas operaciones, ya que el alza de las tasas de interés comprimió los retornos de las adquisiciones apalancadas en toda la industria durante 2023–2024.
La exposición de Thoma Bravo a activos cripto nativos es reducida. Sus inversiones se sitúan principalmente en la capa de infraestructura – identidad, cumplimiento normativo, datos financieros y software de seguridad – que da servicio a instituciones financieras reguladas, incluidas las activas en activos digitales. La firma no es un inversor de capital de riesgo cripto en etapas tempranas. A medida que la regulación de activos digitales madura y los proveedores tradicionales de software financiero se expanden hacia flujos de trabajo en blockchain, las empresas del portafolio de Thoma Bravo están posicionadas para beneficiarse de forma indirecta. Para inversores que siguen los flujos de capital institucional hacia infraestructura adyacente al cripto, la firma representa una señal significativa pero indirecta, no una apuesta directa en los mercados de tokens.