Paxos es una empresa regulada de infraestructura blockchain fundada en 2012 y con sede en Nueva York, Estados Unidos. La empresa opera como compañía fiduciaria bajo la supervisión del Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York (NYDFS) y ha construido una de las plataformas de stablecoins y liquidación con mayor enfoque en cumplimiento normativo del sector. Su negocio principal gira en torno a la tokenización de activos del mundo real – dólares, oro y materias primas – y la provisión de infraestructura de liquidación a instituciones financieras e intercambios de criptomonedas.
Paxos ha captado más de 540 millones de dólares en varias rondas de financiación, alcanzando una valoración de 2.400 millones de dólares tras su Serie C de 300 millones de dólares en abril de 2022, liderada por Oak HC/FT. Entre sus otros inversores se encuentran PayPal Ventures, Bank of America, Founders Fund y Declaration Partners. La empresa se posiciona en la intersección entre las finanzas tradicionales y la blockchain – ofreciendo emisión de stablecoins, infraestructura de corretaje de criptomonedas y servicios de liquidación de grado institucional.
Sus productos principales incluyen USDP (Pax Dollar), una stablecoin respaldada por dólares con cobertura total en efectivo y bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo, y PAXG (Pax Gold), un producto de oro tokenizado donde cada token está respaldado por una onza troy de oro con estándar LBMA custodiado en las bóvedas de Brink's. Paxos también impulsa la stablecoin PYUSD de PayPal, emitida desde 2023, lo que marcó una de las alianzas más significativas entre un gigante de los pagos tradicionales y un proveedor de infraestructura blockchain.
Inversiones y alianzas destacadas
Paxos opera principalmente como constructora y licenciadora de infraestructura blockchain, no como inversora de capital riesgo tradicional. Sus cinco posiciones de cartera documentadas reflejan inversiones estratégicas antes que financieras. La empresa ha establecido alianzas y relaciones de participación accionarial con:
- Binance – Paxos emitió BUSD (Binance USD) desde 2019 hasta febrero de 2023, cuando la SEC envió a Paxos un Wells Notice alegando que BUSD era un valor no registrado. Paxos detuvo la emisión de nuevos BUSD y ha liquidado el producto desde entonces. La capitalización de mercado de BUSD cayó desde un máximo superior a 23.000 millones de dólares hasta niveles insignificantes.
- Credit Suisse y Societe Generale – Paxos puso en marcha su Paxos Settlement Service, un piloto de liquidación bilateral de valores, con ambos bancos como participantes. El servicio se interrumpió en 2023 tras el colapso de Credit Suisse y la reestructuración general del mercado.
- Interactive Brokers y DRW – Socios en la infraestructura de corretaje de criptomonedas de Paxos, lo que permite a los corredores tradicionales ofrecer trading de activos digitales sin necesidad de desarrollar custodia propia.
- Mastercard – Una alianza para la liquidación con stablecoins en redes de tarjetas, anunciada en 2023.
Los detalles específicos de participación accionarial en las cinco posiciones de cartera no se han divulgado en su totalidad. La información pública sobre los términos exactos de inversión y las participaciones minoritarias es limitada.
Equipo
- Charles Cascarilla – Cofundador y CEO. Anteriormente cofundó Cedar Hill Capital Partners, un fondo de cobertura macro. Cascarilla ha sido el principal representante público de Paxos en sus interacciones regulatorias con el NYDFS, la OCC y la SEC.
- Rich Teo – Cofundador, centrado en las operaciones de Paxos en Asia-Pacífico. Teo lideró los esfuerzos para obtener la licencia de Institución de Pago Principal de la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS), que Paxos recibió en 2023.
- Walter Hessert – Director de Estrategia, frecuentemente citado en los anuncios de productos institucionales.
Actividad reciente
Entre 2024 y 2026, Paxos orientó su estrategia hacia la expansión internacional tras el contratiempo regulatorio con BUSD. La empresa amplió su presencia en Oriente Medio al obtener la aprobación del Abu Dhabi Global Market (ADGM) para emitir una stablecoin respaldada en dírhams. También avanzó en Singapur tras recibir su licencia MAS, posicionando USDP como infraestructura para clientes institucionales asiáticos.
En Estados Unidos, Paxos solicitó una licencia bancaria nacional ante la OCC – una medida que le permitiría operar a nivel federal sin depender exclusivamente de su condición de compañía fiduciaria en Nueva York. La solicitud seguía pendiente a principios de 2026, aunque el entorno regulatorio para las stablecoins se volvió más favorable tras los debates en el Congreso sobre el marco de la Ley GENIUS.
La alianza de Paxos con PayPal para PYUSD continuó expandiéndose, y el suministro de PYUSD superó los 1.000 millones de dólares en cadena a finales de 2024, distribuidos entre Ethereum y Solana. Esto posiciona a Pa
